3月的天气是一个问题

By | 2017年4月24日

欢迎访问FTR的“星期一早晨咖啡”博客。以下文章旨在使忙碌的高管了解最新的经济数据。该博客每周一发布,它承诺使我们的客户了解最新的每周经济新闻和动态,强调其对运输,货运和设备市场的影响。希望这将为与FTR相关的精细工作提供有益的补充。

总览

咖啡与经济评论

在该国进行第一轮投票之前,法国率先获得了债券收益,这使该共同货币的未来发挥了作用。股票波动率达到了9个月来的最高水平,而欧洲股市则在涨跌之间徘徊。彭博社美元指数连续第二周下跌,受到特朗普总统关于美元太坚挺的言论的压制。铁矿石反弹为欧洲矿商提供了支撑。周五,Stoxx Europe 600变动不大。本周初,特蕾莎·梅(Theresa May)总理要求6月8日提前大选震惊了该国,英镑飙升。

美国股市自3月底以来首次出现每周上涨, &P升0.9%,至两个月来最大单周涨幅。 11个行业类别中有8个行业进步,其中工业股票上涨2%,金融行业上涨1%。随着华盛顿转向国内政策,包括在四月底的最后期限之前为政府提供资金,本月初笼罩在市场上的地缘政治担忧有所缓解。本周,超过150个S成员将注意力转移到了收入上&P Index报告收益,是十多年来最大的一周。预期最近五年第一季度的利润增长最为强劲。特朗普政府对刺激措施缓慢的失望已被积极的收入所取代。

在第一季度紧随其后的是收入复苏,这很可能是“软”的。零售,制造业和商业库存的证据表明,第一季度将令人失望。天气是一个因素,因为比正常趋势温暖,降低了公用事业的支出。季节性因素是另一个因素,因为经济分析局意识到这一因素,因为第一季度的历史格局在第二和第三季度出现疲软并反弹。正如最新的《褐皮书》所暗示的那样,经济似乎基本健康。在所有12个地区中,经济活动仍以中等至中等的速度持续。此外,活动基础广泛。制造业,旅游/旅行业和非金融服务业是亮点,非住宅建设强劲。 2月中旬至3月中旬,消费者支出有所不同。

上周,工业生产取得了可观的增长,但公用事业产量的大幅增长推动了营业额的增长。由于3月的1月至2月天气转暖,3月的天气成为问题。 3月东北地区的一场暴风雪也扰乱了活动,包括消费者支出,就业和住房。制造业在3月下跌了0.4%,对前几个月的修订均不利。房屋开工下降6.8%,但允许活动增加,表明未来几个月将反弹。下周,我们将看到3月份的新房销售和先进商品短缺。高级耐用品报告到期。此外,随着本周寻求经济强势“软”指标(例如信心指数)和“硬”数据之间的见解,第一季度GDP进入,这些数据在大多数情况下是积极的,但实际产出却较弱。

最新数据

美国经济:

4月,NAHB情绪指数向后退一步,下跌3点,至68。该指数的确保持较高水平,并且仍然对当前和未来的状况表示乐观。四月份的读数仍然是去年的第三高。该指数高于六个月平均水平66,远高于中性水平50。四月份所有三个主要子成分均下跌。该指数仍然表明,过去一年的缓慢,稳定,但非凡的增长将继续。收入增加,就业和信心增强是主要动力。利率上升,高油价将成为不利因素,但增长应继续缓慢。

3月份新屋开工率下滑,下降6.8%,至121.5万的年增长率。与去年同期相比,启动次数增长了9.2%。单户住宅的月环比下降6.2%,而多户住宅的月环比下降6.1%。许可证的确以每年126万的速度增长了3.6%,表明未来几个月的活动将有所改善。许可活动的增加是由多家庭组成的,这增加了13.8%。单户家庭创业许可下降了1.1%。天气可能是3月住房活动放缓的一个因素。一月和二月的温暖天气可能会推动一些活动。东北的风暴也影响了一些活动。住房活动应继续保持长期缓慢的增长,这标志着去年的步伐。单户家庭的开始仍然有增长的空间,但多户家庭的组成部分可能即将达到顶峰。

工业生产增长0.5%,继2月份增长0.1%之后。 1月和2月与天气相关的公用事业产量大幅度下降,在3月得到扭转,推动公用事业产量比上月增加8.6%。矿业上涨0.1%。制造业失去了马赫的势头,下跌了0.4%。下降的部分原因与汽车相关,该部门的产出下降了3.0%。本月耐用品生产下降了0.8%。除去汽车业,制造业下降了0.2%,扭转了数月的涨幅。消费品产量增长0.2%,而商务设备产量下降0.4%。本季度,总IP的年增长率为1.5%,而制造业的增长率为2.7%。尽管3月份出现了挫折,但制造业的趋势仍然乐观。选举结果比新的实际结果要乐观得多,这是由于选举后新政府对诺言的信心激增。 “硬”数据与“软”数据之间的差距正在缩小,因为本届国会将推迟或降低投资和财政刺激法案的可能性。汽车似乎已经趋于平稳,但是随着越来越多的家用石油钻机投入生产,采矿业正在发展。商业投资将继续保持谨慎积极的态度,但在新一届政府领导下,贸易仍将受到质疑。

美国经济咨商局3月份主要经济指标指数上涨0.4%,略低于2月份0.5%的涨幅。在利率差和ISM新订单指数的带动下,3月份的改善是广泛的。 3月同期指标上升了0.2%,而滞后指标与2月相比没有变化。 ISM新订单指数,制造商的非国防资本品新订单(不包括飞机),制造商的消费品和材料新订单,建筑许可,股票价格,领先信用指数,利率差和消费者预期,三月份ISM的十个组件中的八个业务条件。不利因素有两个:制造业生产工人的平均工作周数和首次申请失业保险。该指数表明经济状况在短期内将有所改善。增长将基于消费和投资。由于美联储将利率正常化,美元坚挺不利。

现有房屋销售在三月份恢复了上升趋势。本月总销售增长了4.4%,比去年同期增长了5.9%。销售额以每年571万的速度增长,比2月份的547万增长。单户住宅销售月率增长4.3%,比2016年3月增长5.9%。公寓销售量为630,000套,比2月增长5%。两个市场的库存均增加。单户住宅的挂牌量为161万套,I / S比为3.8个月。该水平被认为是严格的,因为大约一半的单位在一个月内售出。市场的紧缩主要是由于供应滞后,而不是需求。销售额仍低于衰退前的水平,过去三年价格上涨了5-7%,没有加速的迹象。 3月份的报告是个好消息,但要断定该活动是否持续持续加速上升还为时过早。

国际:

在政府基础设施支出增加以及房地产行业仍然炙手可热的情况下,中国第一季度的GDP比去年同期增长了6.9%,这是两年来最大的工业产出增长。固定资产投资增长9.2%,高于去年的8.1%。零售额同比增长10.9%,工业产值同比增长7.6%。分析人士确实表示,第一季度可能是一年中最强劲的一个季度,这主要是因为钢铁和房地产市场出现过热迹象。随着房地产市场紧缩措施开始生效,预计今年余下时间增长将略有放缓。受房屋开工率上升近12%的推动,中国3月份钢铁产量创历史新高。但是,产量超出需求,这可能导致今年晚些时候的供过于求。近几个月来,中国央行小心翼翼地转向紧缩政策,力图平抑房地产市场并控制信贷增长。

欧元区的经济发展势头达到了六年来最快的速度。法国4月份的综合PMI升至6年高点57.4,自2012年以来首次超过德国。欧元区4月份的综合PMI从3月份的56.4升至56.7。越来越多的证据表明工资压力越来越大。制造业指标从56.2升至56.8,为六年来最高。欧元区的价格压力仍然较高,投入品价格和商品及服务收费均接近六年高位。在该地区的其他地方,扩张的步伐已加快到十年来的最高点,巩固了经济增长的基础日益广泛的性质。

本周重要数据发布

4月美国会议委员会的消费者信心指数将于美国东部时间4月25日(星期二)上午10:00公布。预期该指数将从126.6降至122.5。自大选以来,美国会议委员会的指数一直领先于密歇根大学的指数。信心与支出增长4%是一致的,第一季度的实际支出将远远低于这一数字。信心仍远未达到实际经济活动的水平,但开始下降,以更好地反映出仍然体面的现实。

3月新屋销售将于美国东部时间4月25日(星期二)上午10:00发布。我们预计2月份的销售额将从592,000下降至580,000 3%。销售一直不稳定,3月在东北地区发生了暴风雪。

美国东部时间4月27日(星期四)上午8月份将发布3月份预付款赤字。我们预计3月份的赤字将收窄至640亿美元。农历年初一月至二月的贸易数据扭曲,而三月将使我们对贸易有更好的了解。

2月待售房屋将于美国东部时间4月27日(星期四)上午10:00释放。我们预计3月份的销售额将下降1.3%至550万。

GDP(2017-Q1将于4月28日星期五美国东部时间上午8:30发布。我们希望第一季度GDP增长1.0%。支出疲软,库存疲软导致第一季度疲软。市场更加平衡:天气是第一季度疲软的一个因素; 1月至2月的温暖天气压低了公用事业支出,3月的暴风雪减缓了汽车销售;住宅投资将为正,设备支出将回升;出口可能会保持中立。


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