疫苗已经关闭,但在经济开始缓和之前还需要一段时间

By | 2020年12月8日

欢迎访问FTR的“星期一早晨咖啡”博客。以下文章旨在使忙碌的高管了解最新的经济数据。该博客每周一发布,它承诺使我们的客户了解最新的每周经济新闻和动态,强调其对运输,货运和设备市场的影响。希望这将为与FTR相关的精细工作提供有益的补充。

总览

世界股市周五持于纪录高位,希望美国能获得第二轮刺激方案。在保守派议员表示支持的情况下,一项两党合计9080亿美元的冠状病毒援助计划在美国国会上获得了增长。 MSCI的全球份额指数较前一天的纪录高点上涨了0.1%。该指数连续第五周上涨,已经飙升了15%。隔夜亚洲股市创下了自己的历史新高。欧洲随后看到英国的FTSE 100指数由于英国脱欧交易的ho绕而在年底前达到了9个月高点。尽管疫苗已经临近,但仍然存在对COVID-19病例上升的担忧。在征服病毒之前,接下来的几个月将是艰难的。

华尔街主要指数周五升至历史新高,因数据显示美国六个月来最慢的就业增长提振了投资者对新财政减免法案的期望,以帮助重振日冕病毒打击经济。劳工部的就业报告显示,11月份非农就业人数增加了245,000个,低于预期的469,000个,是自5月份开始复苏以来最慢的速度。道琼斯工业平均指数上涨248.74点,或0.83%,至30,218.26。 S&P 500上涨32.40点或0.88%至3,699.12,纳斯达克综合指数上涨87.05点或0.7%至12,464.23。  

最新发布的经济数据清楚地表明了COVID感染的最新高峰。消费者已开始从10月下旬和11月初的高接触活动中撤出。这影响了餐馆,酒吧,娱乐场所和亲自购物。餐馆营业时间有所增加。商业活动的衰退将在12月至1月的数据中更加明显,当时最新一轮的COVID感染可能对经济产生最大影响。尽管如此,有关制造业的最新报告仍势头强劲。 ISM制造业指数在11月份下跌了1.8点,至57.5。 ISM指数是一个扩散指数,用于衡量工厂部门强弱的广度,而不是幅度。前瞻性因素表明,即使未来几个月经济失去动力,制造业也应保持增长。尽管ISM制造业的新订单序列在11月份略有下降,但仍保持在65.1的高位,并且积压的数量继续呈上升趋势。出口订单正在改善,几乎所有产品的库存都很低。

最近的大多数住房数据都显示出了实力。房屋销售和单户住宅建设通常在冬季放慢速度,但由于美国人从北向南和向西转移的原因,今年的放慢速度可能会有所放缓,因为那里的天气影响较小。秋季的温和天气使今年的建筑工期得以延长。也就是说,十月份待售房屋销售下降了1.1%,前一个月下降了2.0%。部分原因是库存不足。抵押贷款申请有所减少,暗示房屋销售和房屋开工的增长可能已准备好放缓增长,至少到整个冬季。

反映出在COVID案例激增的情况下经济下滑,ISM服务指数从10月份的56.6回落至仍可观的55.9。商业活动,新订单,积压和库存减少。供应商交货速度减慢。两项ISM报告均显示了冠状病毒引起的困难。当数百万学龄儿童在家时,很难找到工人。工厂被迫在有限的环境中工作以对抗病毒。工人选择与孩子待在一起,这种疾病已经伤害了劳动力市场。教育以及许多服务行业都面临压力。美国人需要一段时间才能恢复正常。很难确定大流行病对全职工作人员和就业地点的影响。会有变化。不过,我认为旅行的意愿不会消失。人类的历史记忆很短。像往常一样,有些事情会改变,而其他事情会保持不变。

11月份非农就业人数增加了245,000,低于预期。人口普查工作的减少使标题增加。政府的就业人数减少了99,000个职位。蓝领职业的就业继续反弹。制造和建筑业分别增加了27,000个工作岗位。卡车和仓库的就业增加了145,000个工作岗位,其中大部分在礼宾人员和送货公司工作。增长的一部分将以实体零售商的损失为代价,后者在假期期间雇用了更少的工人。 

对于某些企业和消费者而言,未来几个月可能很难。劳动报告弱于预期,增加了第二轮刺激方案的可能性。疫苗已经临近,但要使这种疾病挣扎,将需要几个月的时间,经济才会开始缓和。 12月和1月的经济数据可能会弱于预期。随着疫苗成为近期事物,金融市场正在欢欣鼓舞。 2021年将是变革的一年。商业活动可能会在今年年初开始缓慢,但随着大流行的消退而反弹。目前看到强劲势头的某些行业可能会放缓。服务行业可能会成为赢家,因为一些行业会恢复正常。货物部门和住房可能放缓。大流行将有所改变。与技术相结合,许多企业可能会决定没有大办公室,许多工人将留在家里。 

下周,我们将了解JOLTS数据,通货膨胀和小型企业的乐观情绪。 

最新数据

美国经济:

ISM制造业指数从10月份的59.3降至11月份的57.5。由于生产,新订单和就业人数全部下降,细节普遍低于10月。新订单指数从67.9回落至65.1。在18个行业中,有15个报告了新订单的增长。产量从63下降到60.8,有14个行业报告产量增长。就业指数从53.2下降到48.4。该指数确实跌破50大关,回到了收缩区域,但仍远高于4月份的27.5大关。供应商交货指数从60.5增加到51.7,表明交货速度较慢。 ISM说,劳动力市场上的运输挑战和问题正在限制生产增长。库存指数从51.9降至51.2。经过三个月的收缩,库存量第二次增长。供应链仍在努力满足生产需求,但从10月份开始放缓。价格指数下跌65.5,至65.4,表明原材料成本持续上升。新的出口订单几乎没有变化,但新的进口订单从58.1降至55.1,表明美国工厂需求持续增长,但增速放缓。

ISM制造业指数显示工业活动持续复苏。调查委员会的成员报告说,公司和供应商继续在改组后的工厂中运营,但是旷工,短期停工以对设施进行消毒,以及遣返和雇用工人的困难正造成压力,可能会限制未来的生产。在冠状病毒危机结束之前,劳动力市场的困难可能还会持续。来自受访者的报告参差不齐。初级金属报告业务蓬勃发展。航空燃油消耗下降并伤害了炼油厂。家具及相关产品报告说,销售额同比下降了30%,但产量却在增长。在运输领域,最近发生的COVID-19案件增加了对一级和二级供应商的伤害。多家供应商提到,聘请新员工是COVID-19的问题。此外,教导新人适应生产线速度也存在问题。 

10月份的建筑支出增长了1.3%,达到了14,385亿美元的年增长率。在今年的前十个月中,建筑支出比去年同期增长了4.3%。私人住宅建筑支出月度增长2.9%,同比增长14.6%。推动住宅领域的主要因素是单户住宅的建筑支出,10月份增长了5.6%,同比增长了13.3%。十月份,多户家庭部门增长1.3%,同比增长18.4%。 10月份非住宅建筑支出保持不变,同比下降3.7%。 10月份公共建筑支出增长了1.0%,比去年同期增长了3.7%。低利率为单户家庭市场提供了动力,并将在短期内成为增长的来源。 COVID-19感染的上升可能会在短期内影响活动。疫苗的预期交付将有助于市场,但可能需要一些时间才能真正起到促进作用。相对较低的油价,非商店零售的冲击以及COVID-19大流行使非住宅建筑支出受到损害。疫苗将有助于非居民投资,但步伐较慢。

十一月份,美国汽车销售的季节性调整后年率达到1,555万辆。低于10月的1621万台和去年同期的1709万台。由于汽车销量在8月至9月期间令人鼓舞,并且似乎呈上升趋势,因此下降的情况令人担忧。 COVID-19感染的增加可能会降低需求压力。利率仍然很低,正在支撑需求。引入冠状病毒疫苗很可能会导致更高的销量。但是,疫苗消灭病毒可能足以支持消费者的需求可能需要一些时间。汽车行业可能会在艰难的几个月前见到更好的消息。销售步伐放缓对未来的工业产值不利。不过,11月份的销售速度几乎是4月份的858万辆的两倍,这是1970年12月以来的最低水平。

美国10月贸易赤字扩大幅度超出预期,9月有较大幅度的修正。名义贸易赤字从9月份的620.8亿美元扩大到10月份的631亿美元。 10月份名义出口增长2.2%,9月份则增长2.4%。继9月份增长3.2%之后,10月份名义进口增长2.1%。 10月份货物出口增长了37亿美元,至1263亿美元,其中资本货物和工业用品的出口额增长良好。十月份商品进口增长了43亿美元,至2078亿美元,其中消费品,资本品和工业用品健康增长。随着COVID-19感染的增加,未来几个月的贸易前景将会缓慢。随着疫苗的发布,前景看起来更好,但步伐适中。新的拜登政府将对贸易更加友好,但与中国的紧张关系将保持在高水平。

10月份工厂订单增加了49亿美元,或1.0%,至4,808亿美元。 9月份增长了1.3%。出货量也连续第六个月增长,增长了1.0%,9月份增长了0.5%。继9月份增长2.1%之后,10月份耐用品订单增长了1.3%。增长主要来自运输设备,增长1.4%。 10月份非耐用品的新订单增加了0.7%。核心资本货物订单增长0.8%。工厂条件无法避免COVID-19病例的上升,而且恢复的速度可能会受到限制。随着感染的增加,过去两个月的汽车销售放缓。但是,该国完全关闭的可能性不大,这波冲击的影响将较小。疫苗将有助于生产,但我们可能会遇到艰难的几个月。

ISM服务指数从10月的56.6降至11月的55.9。商业活动指数从61.2下降至58。11个行业报告11月商业活动增加。新订单从58.8下降到57.2,有13个行业报告新订单增长。就业指数从50.1增加到51.5。受访者的发言包括寻找合格工人的困难以及由于高离职率而被隔离的人员不得不超编的麻烦。供应商交货指数从56.2增加到57,这意味着交货速度变慢。库存从53.1降至49.3。受访者报告说,公司为上个月更多的COVID-19感染和饭店销售做准备。支付价格指数从63.9增加到66.1。 11月有15个行业报告了较高的价格。新出口订单从53.7下降到50.4,进口从52.8上升到55。六个行业报告新出口订单增加,九个行业报告进口增加。 

ISM服务指数在11月份走低,但已连续第六个月增长。 11月有14个行业报告增长。受访者报告说,处理COVID-19的要求变得越来越困难。感染的增加使教育变得困难。卫生保健报告说在保护个人防护装备方面存在困难。业务活动不一致。远程工作正在影响很多企业。很难获得作为I-Pads的设备sch。用于商店的打印机和PC。一些企业报告某些高科技物品的等待期为30至6天。疫苗已经来临,但分发药物仍需要时间,而且感染正在增加。可能会有几个月的艰难时期才能开始扭转潮流。  

尽管失业率确实下降到了6.7%,但11月份的就业人数却弱于预期的245,000。改善是由于劳动力的离开。各行各业的弱点是广泛的,由于假期的雇用,只有运输和仓储得到了很大的推动。随着人口普查工作的停止,政府的就业人数下降了预期。新裁员减少的好消息被长期失业的持续增加所抵消。这份疲软的报告可能会促使国会最终通过一项新的刺激法案。十一月份私人就业人数增加了344,000。但是,零售和饮料场所出现亏损。随着COVID-19病例的上升以及为尝试和控制这种疾病而制定的政策,招聘速度正在放缓。休闲和酒店业的就业人数在11月份增加了近30万之后,在11月份增加了3.1万。 11月份工资增长了0.3%,好于预期。 12月可能具有挑战性。企业调查之间的区别是讲不同的故事。该机构的报告显示,就业人数增加了245,000,但家庭调查显示,就业人数减少了74,000。这两个报告通常会同时移动,但是现在有明显的区别。疫苗将有助于缓解就业问题,第二次刺激检查可能会有所帮助。以每月245K的速度计算,距离我们今年年初失去的所有工作还需要3.3年。 

国际:

十一月份,中国工厂活动以三年多来最快的速度增长,而服务行业创下了多年新高,因为该国从冠状病毒大流行中恢复了经济。 11月份中国官方制造业PMI从10月份的51.4升至52.1。这是自2017年9月以来的最高PMI读数。11月PMI的上升,以及各子项目的广泛改善,表明工业部门的复苏势头更加确定。强劲的PMI指向第四季度的强劲增长,预计将从第三季度的4.95增长至5.7%,这是今年初大幅收缩以来的惊人转机。该指数显示,11月份的新出口订单为51.5,高于10月份的51。服务业PMI从10月的56.2升至56.4,为2012年6月以来最快。劳动力市场仍然面临困境,因为服务业的就业人数在11月下降。

本周重要数据发布

11月NFIB小企业乐观指数报告将于12月7日(星期二)上午6:00发布。对小企业来说,这种流行病一直很困难。服务业中的一些企业,如休闲,接待和旅行,受到了沉重打击,但恢复缓慢。冠状病毒感染的增加和​​一些限制的重新建立已经伤害了小型企业。上个月的主要指数不变。上个月十个要素中只有四个有所改善,其他六个则有所下降。不确定性指数上升6点至98,但这在选举月份是正常的。近期最大的阻力将是COVID感染的上升。从长远来看,疫苗将改善前景。该病毒可能导致索引回溯从104.0到102。

11月的CPI报告将于12月10日(星期四)上午10:00发布。十月份CPI保持不变,并且在过去12个月中上涨了1.2%。由于对商品和服务的总体需求仍低于大流行前水平,价格压力仍然适度。上次报告中食品价格上涨了0.2%,能源价格仅上涨了0.1%。展望未来,在大流行开始消退之后,随着经济增长,通货膨胀力量应会适度向前发展。 

11月的PPI报告将于12月11日(星期五)上午8:30发布。 PPI在上次报告中上涨了0.3%。工业活动的增加导致某些工业商品的价格上涨。然而,尽管需求正在回升,但全球需求仍然疲软。这意味着通货膨胀可能会持续一段时间。预计11月份的PPI将上涨0.2%。

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