华盛顿带来的不确定性很高

By | 2017年8月28日

欢迎访问FTR的“星期一早晨咖啡”博客。以下文章旨在使忙碌的高管了解最新的经济数据。该博客每周一发布,它承诺使我们的客户了解最新的每周经济新闻和动态,强调其对运输,货运和设备市场的影响。希望这将为与FTR相关的精细工作提供有益的补充。

总览

咖啡与经济评论

在珍妮特·耶伦和马里奥·德拉吉在杰克逊·霍尔发表讲话之前,欧元和美元横盘整理,欧洲股市上涨。大宗商品显示出更多的信念,大多数原材料在周五攀升。在跟随亚洲股市走高之前,整个欧洲股市波动。除了在杰克逊霍尔(Jackson Hole)举行央行行长会议之外,华盛顿可能还在建立市场风险。特朗普威胁要关闭联邦政府,如果他与墨西哥的隔离墙不在预算之内。周五欧洲斯托克600指数上涨0.3%,MCSI世界指数上涨0.1%。

美联储主席珍妮特·耶伦(Janet Yellen)在人们期待已久的讲话中对货币政策保持沉默之后,周五美国股市在高股息股票的推动下小幅上涨。耶伦的讲话集中在金融稳定上,而对货币政策没有任何暗示,使得进一步加息的前景不明朗。道琼斯周五上涨30.27点,结束一周上涨0.65%,而S&P上升0.79%。在特朗普总统的首席经济顾问表示白宫将把注意力转向税制改革之后,美国股市开盘强劲。财政部长史蒂芬·姆努钦(Steven Mnuchin)表示,美国债务上限将在9月提高,这是在税制改革进行之前需要克服的障碍。

由于数据日历在光明的一面,因此当前的住房状况占据了中心位置。由于市场和正在建设中的待售房屋短缺,新房和现有房屋的销售均下降。我们还获得了7月份制造业的第一份硬数据。由于动荡的飞机部门自6月以来急剧下降,耐用品订单下降。基本细节更为积极,表明制造业在下半年仍具有强劲势头。

下周经济数据将是沉重的。本周开始于国际贸易和消费者信心,随后是第二季度GDP修正和待售房屋。周五将看到汽车销售,建筑支出,ISM制造业指数和8月份的就业情况。国家的经济状况良好。到2018年的前景看起来不错,全球经济又回到了正轨。话虽这么说,这可能会对经济造成非常严重的不利影响,具体取决于国会和政府在9月份将采取或不采取的行动。除非通过联邦预算并且提高债务上限,否则经济前景将很快变暗。联邦政府上一次于2013年秋季关闭时,距离冷静的头脑盛行还有16天。经济并没有陷入衰退,但是停产确实造成了重大损失,如果情况持续更长的时间,停产可能会停滞不前。

华盛顿带来的不确定性已经很高,并且对企业具有腐蚀性。投资可能步履蹒跚。消费者,企业和投资者对上次关闭感到沮丧,并可能会变得谨慎。银行将放慢放贷速度,而消费者则更难以消费。逻辑表明,这些黑暗的事情不会发生,但是如今华盛顿缺乏逻辑。 9月将是经济的关键月份。

最新数据

美国经济:

经济增长速度在7月份开始下降。芝加哥联储国家活动指数从6月的0.16跌至7月的-0.01。构成该指数的四大类中的三类比上月下降。与生产有关的指标从0.03下降到-0.02。与就业有关的指标为该指数贡献了0.09。三个月移动平均线从6月份的0.09下降至-0.05。个人消费和住房类别好坏参半。一方面,7月份的消费为正。零售销售在7月份回升,6月份的亏损向上修正。住宅市场仍然令人失望,但疲软主要集中在多户家庭领域。生产通常是指数波动的来源。 7月份汽车产量下降,但不包括汽车部门的产量为正。美元下跌意味着出口前景更加光明。总体而言,经济增长趋势略高于2%。无论如何,它并不强大,但仍然很稳定。

6月份成屋销售下降了1.3%,但仍比去年同期高2.1%。下降的原因是公寓销售不成比例的下降,但同比仍保持上升。尽管月度下降,但市场仍然紧张,全国房屋中位价正在快速增长。年销售额为544万,低于6月份的551万。销售额依旧保持同比增长,但大部分增长来自去年第三季度,此后一直保持平稳。住房供应紧张导致销售下降,房价中位数增长超过平均水平。市场应该从工资上涨和房价稳定增长中受益。

7月份新屋销售下降,比6月下降9.4%,比去年同期下降8.9%。但是,新房价格中位数大幅上涨,远高于去年同期水平。这表明价格是一个问题。尽管7月份有所下降,但在过去三年中销售仍呈上升趋势。 7月份的年销售速度为571,000,低于6月份的630,000。在过去的一年半中,新居酒的增长率已经放缓,这表明需求出现问题,或者价格上涨到销售开始放缓的地步。库存保持紧张,这使流程增加。建筑行业正在满负荷运转,这表明未来几年的销售缓慢。

7月份耐久财新订单减少,较6月份下降6.8%。这是三年来最大的跌幅,6月份的订单被下调。 7月份的下降是由于防务飞机领域的动荡所致,但还有其他低迷的市场,包括机械和汽车。资本货物订单下降了16.4%,但订单仍比去年同期增长了7%。运输订单下降了19%,比去年同期下降了0.7%。非国防飞机订单下降了70.7%。汽车及零件订单下降1.2%。核心资本货物订单确实增长了0.4%,出货量增长了1%。从趋势上看,耐用品订单一直在改善,但出货量仍低于2014年的峰值。运输波动是造成7月份订单下降的原因,但汽车仍将是薄弱环节。关于工业方面的重要事情是核心资本货物似乎正在改善。尽管华盛顿出现了麻烦,而且全球经济正在加速发展,但企业信心依然坚挺。但是,如果政府关闭,不确定性将会增加,投资可能会受到质疑。

国际:

在全球经济增长连续数年低于趋势增长之后,经济增长的迹象逐渐被更稳定的增长迹象所取代。德国制造业PMI从7月份的58.1升至8月份的59.4。自年初以来,德国的经济增长一直稳定,ZEW现状指数从7月份的86.4上升至8月份的86.7。欧元区制造业采购经理人指数从7月份的56.6增至8月份的57.4。德国和法国在8月的制造业采购经理人指数均上升。在墨西哥,实际国内生产总值继续为正,但较弱,环比增长0.6%。与去年同期相比,由于复活节假期放慢了增长,增速降至1.8%。消费者需求令人怀疑,零售额连续两个月下降。总体而言,尽管预计下半年中国经济增长会放缓,但全球经济正在向更高的方向发展。

本周重要数据发布

7月新屋销售将于美国东部时间8月23日(星期三)上午10:00发布。 6月份新屋销售增长2.9%至610,000,我们预计7月份将进一步增长至617,000。随着季节性影响的到来,我们预计未来几个月新屋销售将下滑。

6月的国际贸易将于美国东部时间8月28日星期一上午8:30发布。我们预计贸易逆差将从5月份的465亿美元缩小至6月份的459亿美元。美元走低一直有利于出口,6月油价走低,限制了进口。全球经济正朝着更高的方向发展,对出口有利。

GDP(2017年第二季度的第二次估算将在美国东部时间8月30日星期三上午8:30发布。我们预计第二季度GDP将修正为2.5%,略低于原始数据的2.6%。实际消费者支出可能每年以2.7%的速度增长,库存增长将超过最初的估计。

7月个人收入和支出将于美国东部时间8月31日(星期四)上午8:30公布。在6月份保持不变之后,我们预计7月份的个人收入将增长0.3%。保持不变之后,名义支出也将增长0.2%。第二季度的支出是不错的,但是能源和汽车方面的支出减少了。 GDP平减指数有望增长0.1%。

8月ISM制造业指数将于9月1日(星期五)美国东部标准时间上午10:00发布。我们预计制造业将从6月份的56.3降至56.0。制造业看起来很稳固,但汽车行业存在一些不利因素,夏季停业已经扩大。除汽车外,制造业是积极的,但仍处于适度的趋势。

7月的建筑支出将于9月1日(星期五)美国东部标准时间上午10:00释放。在6月份下降1.3%之后,建筑支出应该恢复其积极趋势。公共支出一直是重点,非居民支出只占很小的比例。单户住宅部门一直在增长,但增长速度缓慢。

8月的汽车销售将于9月1日(星期五)美国东部标准时间下午4:00发布。我们预计销售额将从7月份的1,680万增至8月份的1,690万。该周期的销售已经达到顶峰,但在今年剩余的时间里平均将达到约1,680万。

8月的就业机会将于美国东部时间9月1日(星期五)上午8:30释放。经过两个月的强劲增长,我们希望就业人数能增加180,000。平均每小时收入应等于7月的0.3%增长。


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