我们。–中国贸易是全球经济的关键要素之一

欢迎访问FTR的“星期一早晨咖啡”博客。以下文章旨在使忙碌的高管了解最新的经济数据。该博客每周一发布,它承诺使我们的客户了解最新的每周经济新闻和动态,强调其对运输,货运和设备市场的影响。希望这将为与FTR相关的精细工作提供有益的补充。

总览

咖啡与经济评论

特朗普总统最近威胁要瞄准中国进口商品后,周五欧洲股市下跌。在唐纳德·特朗普命令他的政府考虑对另外1000亿美元的中国进口商品征收关税之后,汽车制造商和矿商是欧洲600强指数中最大的输家。特朗普的最新举动威胁到股市的乐观情绪,即美中两国可以就避免关税提案进行谈判的解决方案。周五MSCI世界指数下跌0.15%。 S&周五宣布,P 500下跌超过2%,道琼斯平均指数的所有30位成员均回落。 S&P一周下跌1.4%,Cboe波动率指数飙升至20以上,几乎是过去一年水平的两倍。特朗普总统正在动摇全球市场。在获得减税和预算刺激措施的好成绩之后,特朗普总统的股本回报排名在上任期间已跌至总统第八位。

贸易紧张局势使美国最新的就业报告黯然失色,该报告显示3月份的招聘降温幅度超过了预期。 3月份仅创造了103,000个工作岗位,但确实在2月份从313,000个上调至326,000个。建筑业和零售业等与天气有关的行业出现了最大的逆转。三个月的平均水平为202,000个,可以更清楚地了解劳动力趋势。平均每小时收入同比增长2.7%。符合最近的趋势。两项ISM指数均在3月回升,制造业指数下降1.5点,至59.3。高于60的读数是非同寻常的,预计2月份会有所回落。非制造业指数下降0.7个百分点至58.8。这些指数表明经济增长已经扩大,在全国范围内促进了商业活动。

3月份汽车销售激增至1750万辆,为12月份以来最好水平。激励性支出很强劲,美国人喜欢他们的轻型卡车,轻型卡车有史以来首次达到销售量的68%。年均销售量很可能达到1720万。工厂部门表现良好的另一个迹象是,2月份工厂订单增长了1.2%,超出了预期。重要的核心资本货物订单部门增长了1.4%。看来今年制造业发展缓慢是暂时的。除贸易限制外,今年的制造业前景相当强劲。

下周,我们将对NFIB调查和通胀,进口价格和消费者信心这两个主要指标进行一窥。经济前景依然良好。贸易紧张局势动摇了金融市场,但对经济的直接影响仍然很小。美国和中国的关税都是建议。特朗普政府的经济状况和政策状况将扩大贸易逆差。更强劲的经济意味着更多的进口。如果事情开始滑向关税壁垒,就有危险。中国人是美国国债的最大全球持有人,约1.3万亿美元。我们的债务在增加。未来十年,国会不计后果地削减了1.5万亿美元的税收,国会又增加了3000亿美元的支出,我们的赤字问题可能会成为一个大问题。另一方面,美国是中国的最大客户。如果与美国的贸易壁垒增加,中国将失去增长的一半。如果全球供应链受到干扰,那么毫无疑问通胀可能会飙升。美中贸易是全球经济的关键之一。这一切可能会使军刀嘎嘎作响,我们希望冷静的头脑会占上风。这也可能是全球衰退滑坡的开始。

最新数据

The 我们。Economy:

在1月份保持不变之后,2月份美国建筑总支出微升0.1%。在过去六个月中,有五个建筑支出为正。 2月份私人建筑支出增长0.7%,同比增长3.4%。不包括房屋装修,住宅建筑增长了0.1%和1.0%。单户住宅建设增长0.9%,比去年同期增长95%。 2月份非住宅建筑增长15%。在私人非住宅建筑的较大部分中,用于制造设施的支出月比增长1.2%,但同比下降5.6%。商业结构支出增长了1.2%,现在同比增长7.6%。公共建设较1月下降2.1%,但较2017年2月上升1.7%。该前景要求建设支出在2018年温和增长,但我们认为基础设施一揽子计划不会以目前的形式通过国会。

3月份制造业增长放缓,但没有什么值得担心的。 ISM制造业指数从2月份的60.8降至59.3。下降并不重要,因为历史上一直在60以上的指数没有长期停留。新订单从64.2降至61.9。这是新订单连续第三个月下降。在18个行业中,有15个行业增长,其中包括非金属矿物产品,计算机/电子产品和纸制品。唯一下降的行业是服装/皮革。产量从62降至61。库存下降1.2个百分点至55.5。供应商交货量从61.1下降到60.6,是连续18个月交货放缓。 ISM指出,在可预见的将来,钢铁,供应商劳动力短缺和运输延误等许多行业的交货期延长将限制生产。就业指数下降2.4个百分点至57.3,扭转了2月份的部分涨幅。新出口订单从62.8降至58.7。进口订单从60.5下降至59.7。支付的价格上涨3.9个百分点至78.1。价格上涨的商品中有铝,苛性钠,铜,钴和钢。没有商品列出价格。

制造业表现不错,但产能限制正在发展。在运输和设备,食品/烟草制品和机械中提到了供应问题。有关关税的讨论引起了人们的关注,但全球需求并未放缓。进口对供应链至关重要,任何中断都会对工厂生产产生负面影响。穆迪的报告显示,1974年至2016年之间,实际商品进口增长与工业生产之间的相关系数为0.91。实际货物出口增长与工业生产之间的相关性为0.57。格兰杰因果关系检验表明,进出口都会引起工业生产的变化。减少进口的政策可能会损害国内制造业。

美国的汽车销量从2月份的1,700万辆激增至3月份的1,749万辆。轻型卡车是增长的主要原因,占汽车总销量的近68%。激励性支出很强劲,因此零售额是增长的主要原因。机队销售温和下降。轻型卡车销量同比增长13.6%,而客运量同比下降12%。消费者对轻型卡车的需求仍然强劲。汽车销售将迎来逆风。经济强劲,创造就业机会健康。工资在上涨。但是,被压抑的需求很少,利率在上升,信贷也越来越紧。钢铁和铝的关税将使车辆更加昂贵。今年的销售额将接近1700万。

一月份下降1.3%,二月份工厂订单增长1.2%。耐用品订单强劲,增长3.0%,但非耐用品订单则下降0.5%。总订单同比增长7.9%。 2月份核心资本货物订单增长1.4%,抵消了前两个月的0.3%和0.5%的下降。 2月份的出货量增长了0.2%,比2017年2月增长了6.1。过去一年的出货量呈上升趋势。运输订单为正,汽车行业2月份增长1.7%,同比增长7.6%。该报告表明,今年的缓慢开端是暂时的。随着产能限制开始显现,工厂数据已经改善,资本支出也在增加。由于投入物的价格上涨,关税将对未来的生产构成威胁,从而影响消费者。贸易战对任何人都没有帮助,但是越来越明显的是,特朗普已经开始了一场战争。

贸易逆差扩大了第五个月,达到九年来的最高水平。赤字从1月份的567亿美元增加到2月份的576亿美元。货物赤字增加和服务盈余减少都推动了这一增长。服务盈余的减少主要是由于与冬季奥运会有关的进口特许权使用费和转播许可费的增加。名义进出口总额均比上月增长1.7%。贸易保护主义贸易措施可能会减少总贸易量,但也会抑制美国经济增长。按照提议,通过对美国商品加征500亿美元关税的措施和反措施,实际GDP每年将降低0.1%至0.2%一个百分点。关税的最终范围和实施时间尚不清楚。关税打乱了货物的流通,导致资源分配不当,并转化为生产者和最终消费品所需的更高价格。

国际:

中国制造商的工厂活动指标自11月以来首次出现增长。 3月份制造业PMI从2月份的50.3升至51.5。 2月份的阅读量是一年半以来的最低水平,但缓慢的部分原因是农历新年。调查结果表明,中国经济继续保持增长势头,这将有助于使全球同步增长步入正轨,尽管美国带来的贸易紧张局势也有所改善。服务业在3月也有所增长,从54.4升至54.6。中国的目标是今年增长6.5%左右。中国提高了对128种美国产品的关税,以与特朗普对钢铁和铝的30亿美元关税相匹配。特朗普已承诺对超过500亿美元的中国商品加征关税,原因是美国指控中国有系统地盗用了美国知识产权。当美国名单公布时,中国正在准备与该数额相等的额外关税。

欧元区经济势头在3月份降至一年来的最低水平,但仍保持较高水平。综合PMI从2月份的57.1降至3月份的55.2。该指标仍显示出第一季度0.6%的强劲增长率。增长放缓通常反映出报告业务改善的公司减少。欧元区广泛的经济好转引导欧洲央行的政策制定者开始讨论何时以及如何撤回刺激措施。由于增长预计将转化为更高的价格压力,预计官员将在9月之后结束债券购买计划。尽管天气和运力限制会影响需求,但央行官员将努力确定趋势增长。最近,经济报告表明,随着工业生产和建筑业下降,增长速度有所下降。

本周重要数据发布

3月的NFIB将在美国东部时间4月10日(星期二)上午6:00发布。该调查从一月的106.9增加到二月的107.6。该调查正在相当高的水平上进行跟踪。经济观点可能会在3月将信心提升至107.8,但贸易紧张局势可能会稍微削弱信心。

3月PPI指数将于美国东部时间4月10日(星期二)上午8:30公布。由于能源价格回落,PPI在2月份上涨了0.2%。我们预计近期趋势将继续。

3月CPI指数将于美国东部时间4月11日(星期三)上午8:30发布。 2月份通胀跟随趋势,增长0.2%。核心利率也上升了0.2%。通货膨胀仍然存在,但只会以逐渐的速度增加。这可能会使美联储今年只限于三次加息。


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