特朗普政府的财政赤字刺激刚刚开始在经济中发挥作用

欢迎访问FTR的“星期一早晨咖啡”博客。以下文章旨在使忙碌的高管了解最新的经济数据。该博客每周一发布,它承诺使我们的客户了解最新的每周经济新闻和动态,强调其对运输,货运和设备市场的影响。希望这将为与FTR相关的精细工作提供有益的补充。

总览

咖啡与经济评论

在美国总统唐纳德·特朗普决定取消与北韩首脑会议的决定引起的动荡之后,全球股市企稳,美元在周五恢复上涨。政治风险确实使意大利市场蒙受了沉重的每周损失。朝鲜对特朗普宣布这一消息的谨慎反应令市场有所放松。市场对意大利的风险偏好受到抑制,因为意大利计划任命政治上缺乏经验的欧元怀疑论者担任经济部长。摩根士丹利资本国际(MSCI)的所有国家指数在连续三天下跌后于周五持平,并有望连续第二周出现亏损。周五欧洲股市开盘走高,但看来将创下自3月份以来的首次亏损。周五意大利股市下跌0.3%,并将连续第三周下跌。在欧洲,有迹象表明复苏正在放缓。

沙特阿拉伯和俄罗斯正在讨论将石油输出国组织和非欧佩克国家的石油日产量提高约100万桶,缓解17个月的供应限制,原因是人们担心油价涨幅过大。以俄罗斯为首的石油输出公司组织和非欧佩克产油国已同意,直到2018年底,每天将石油产量削减约180万桶,但目前库存过剩已接近欧佩克的目标。委内瑞拉的产量下降以及特朗普采取行动扣留伊朗石油的举动引起了人们对供应的担忧。布伦特原油价格最近突破每桶80美元,2018年上涨近20%,但上周五下跌。

由于美国同意不对高达1500亿美元的中国商品加征关税,中国同意扩大对美国农业和能源产品的购买,本周中美之间的贸易紧张局势有所缓解。尽管似乎避免了贸易战,但特朗普总统随后发表的有关进口汽车和卡车的声明再次重申了贸易政策的不确定性。对汽车业征收关税的威胁提高了中国以及墨西哥,加拿大,日本和德国等美国主要盟友的担忧。特朗普的其他声明加剧了人们对与中国的关税可能仍在起作用的担忧。美国商务部长罗斯·威尔伯·罗斯将于下月初访华,就两国之间持续的贸易摩擦进行另一轮讨论。

S&P and the Dow eased on Friday after a steep drop in oil prices pressured energy stocks in a week where news from North Korea and U.S.-China trade talks dominated headlines. The Dow fell 58.67 points, or 0.2% to 24,753.09, but did finish the week up 0.2%. S&P lost 6.43 points, or 0.24 percent, but gained 0.3% for the week. Stocks haven’t moved much this year. S&自从去年截止至今年52天以来,P的交易价格一直在2%的区间内,占时间的55%。在过去的二十年中,如此小的波动幅度在2014年和2015年之前仅持续了两次。对石油供应增加的日益增长的期望打击了周五的原油价格。布伦特原油下跌2.35美元,或3%,收于每桶76.44美元,此前沙特阿拉伯和俄罗斯表示已准备好缓解供应限制,这已将油价推高至2014年以来的最高水平。

在特朗普宣布取消与北韩的历史性首脑会议的第二天可能会举行会晤之后,投资者越来越排斥华盛顿。华盛顿的头条新闻或不会影响市场,华盛顿很难遵循他们所说的话。这促使投资者越来越不理会华盛顿。从总体上看,收益不错,经济数据可靠,但不足以加速美联储,而且乐观情绪正在上升,即使这并未反映在股市收益中。

上周,新屋和现有房屋销售均在4月下降。年初至今,由于需求保持稳定,新房销售增长了8.4%。然而,房价上涨和抵押贷款利率上升将测试解决方案。由于飞机订单疲软,耐用品订单下降了1.7%,高于预期。核心资本货物订单增长1%。设备投资一直很温和,在2017年下半年实现两位数增长之后,第一季度增速有所放缓。在特朗普政府1.5万亿美元的税收计划通过之后,设备投资有些令人失望。由于关税或拟议的关税,特朗普贸易政策的不确定性使许多企业未来的投资计划陷入停顿。投资进展缓慢,但未达到大幅减税预期的速度。

下周经济日历已满。重点将放在就业上,但将提供有关个人收入和支出,GDP平减指数,待售房屋,建筑支出,ISM制造业指数,汽车销售和消费者信心的数据。此外,还将发布第一季度GDP的第二次估算。经济状况良好。第二季度的增长率将接近第一季度,接近3%。特朗普政府赤字刺激方案刚刚开始在整个经济中发挥作用。到2019年,增长看起来相当强劲。最终,刺激措施将消失,经济将恢复至1.5%至1.75%的长期增长趋势。届时,我们将看看美联储是否走得太远。目前,航行是晴朗的,但是在地平线上,乌云开始聚集。

最新数据

美国经济:

四月份经济增长步伐加快。芝加哥联储国家活动指数从3月份的0.32升至4月份的0.34。构成该指数的两大类均较上月增加,其中三类对该指数做出了积极贡献。三个月移动平均线从三月份的0.23升至0.46。与生产有关的指标从上月的0.19上升至4月份的0.27。制造业在3月份横盘整理后于4月份上涨了0.5%。与就业相关的指标从3月份的0.04微升至0.1。个人消费和住房指标从前一个月的0.02下降至0.005。四月份的读数是六个月以来的第五次积极读数。月度指数可能会波动,但被三个月指数捕捉的趋势仍处于积极区域,这对美国经济是一个好兆头。

四月份新屋销售略低于预期。销售额下降1.5%,至662,000的年率,比去年同期增长11.6%。待售新房数量下降至300,000,但仍比一年前增长12.4%。 4月份的库存与销售比率为5.4个月,高于3月份的5.3个月,与2017年3月的水平相同。由于新州房屋销售数量的减少,新房的月增长率每月波动现有的国内市场。 I / S比率在五个月的销售中一直高于5.0个月,这是一个健康的水平,并且不如现有房屋销售那么紧。尽管利率上升,新的税收法规使购房变得更加困难,但充分就业和工资上涨将在短期内保持需求的稳定。总体而言,单户住宅和新房建设的销售前景仍然乐观。

4月份现有房屋销售下降,但仍接近11月份的周期高点。销量下降了2.5%,至546万辆,与2017年4月相比下降了1.4%。月度波动几乎完全是由于单户家庭销量下降了3%。合作公寓销售实际上在4月增长了1.6%。尽管历史上紧张,但库存仍能跟上销售。 4月份的上市总数为159万,比3月份增长了10.4%,但仍比去年同期下降了6.5%。库存/销售比率升至3.9个月,比3月份上升0.4,是2017年10月以来的最高水平。即使如此,市场仍然紧张,房价中位数同比仍上升5.3%。随着上市量不再下降,市场呈现出一定的上涨空间。由于劳动力市场趋紧和收入增加,未来几个月的销售应该会走高。尽管如此,抵押贷款利率的上升和税法的变更仍将对市场活动构成不利影响。

4月份耐久财新订单减少了1.7%。详细信息比标题数字要亮。 4月份的变化主要是由于民用飞机订单下降。不包括运输在内的订单增长了0.95,比去年同期增长了7.9%。资本货物订单减少了5.7%,但同比增长了13.9%。汽车及零件订单增长1.8%。核心资本货物订单增长1.0%,同比增长5.9%。出货量确实下降了0.1%,但趋势仍然保持健康。制造业表现良好,顶线数字的下降掩盖了设备商业投资呈上升趋势的事实。工厂的乐观态度是体面的,但是贸易使许多高管感到不安。利率上升,借贷变得越来越昂贵。除了贸易,国内和全球经济都在加速发展,需求正在加速增长。

国际:

根据最新的采购经理人指数,欧元区5月份的经济增长放缓幅度超过预期。欧元区5月份综合Flash PMI跌至18个月低点54.1,低于4月份的55.1读数。尽管仍暗示扩张,但德国的增长放缓至20个月低点,而法国则是一年半以来的最低水平。法国的失业率在2018年的前三个月也有所上升,这与许多分析师预测的下降相混淆。欧元区的增长在2017年超过了同行,并在年初开始以创纪录的速度扩张,但随后稳步减弱。采购经理人指数中的前瞻性指标也有所减弱,表明没有即将反弹的迹象。 PMI读数显示第二季度增长0.4%,低于4月路透社调查的0.6%的预测。制造业也很缓慢。欧元区制造业采购经理人指数从3月份的56.2降至55.5,为15个月低点。

本周重要数据发布

GDP(2018年第一季度第二季度估计)将于美国东部时间5月30日(星期三)上午8:30发布。我们预计实际国内生产总值将从2.3%略微下调至2.2%。库存增长的贡献可能会被拉低,而消费者支出可能会出现适度的增长。

4月国际货物贸易将于美国东部时间5月30日(星期三)上午8:30发布。我们预计,美国的商品赤字将从三月份的683亿美元扩大至710亿美元。 4月份的报告将初步显示第二季度的净出口以及对关税和对华逆差的可能影响。

4月的个人收入和支出将于美国东部时间5月31日(星期四)上午8:30公布。我们预计4月份个人收入将增长0.3%,与前两个月相同。名义支出将增长0.4%,而汽车销售的贡献很小。核心GDP平减指数预计将增长0.1%,同比增长1.8%。

4月待售房屋将于美国东部时间5月30日(星期三)上午10:00发布。在3月份上升0.4%之后,4月份待售房屋预计将增长0.7%。尽管长期趋势持平,但转售市场仍显示出强劲的实力。

5月的就业数据将在美国东部时间6月1日星期五上午8:300发布。在四月份创造了164,000个就业岗位之后,5月份有望增加185,000。我们预计工资将增长0.2%,使年度总数达到2.7%。平均小时数将保持不变。

5月ISM制造业指数将于6月1日(星期五)美国东部标准时间上午10:00公布。 ISM制造业指数保持上升趋势,从4月份的57.3略升至5月份的58.4。我们预计再有一个月的强劲订单,较高的投入成本和交货延迟将与产能压力相一致。

4月的建筑支出将于6月1日(星期五)美国东部标准时间上午10:00释放。在三月份疲弱的1.7%下降之后,四月份的建筑支出预计将稳定增长0.8%。单户住宅支出将推动增长,非住宅部门将保持稳定。

5月的汽车销售将于美国东部时间6月1日(星期五)下午4:00发布。 4月份的汽车销量可能会从4月份的1,720万辆微降至1,710万辆。


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