经济的最大风险将是另一波感染浪潮和消费者支出的回落

By | 2020年6月15日

欢迎访问FTR的“星期一早晨咖啡”博客。以下文章旨在使忙碌的高管了解最新的经济数据。该博客每周一发布,它承诺使我们的客户了解最新的每周经济新闻和动态,强调其对运输,货运和设备市场的影响。希望这将为与FTR相关的精细工作提供有益的补充。

总览

周五全球股市削减了跌幅,而油价回升了一些地面,因为人们担心新的锁定措施将减弱与冠状病毒的关系。三大主要股指周四创下自3月中旬以来最糟糕的一天,当时,由于突然的禁售令市场进入自由落体状态。美国某些地区的冠状病毒病例激增,引起了投资者的担忧,他们称当局为时过早以放松对付这种病毒的限制。在截至周日的一周内,亚利桑那州,新墨西哥州和犹他州的病例上升了40%,佛罗里达和阿肯色州是其他热点。 

美联储在周三举行的为期两天的货币政策会议结束时发布了令人沮丧的经济前景,主席鲍威尔警告称复苏的“漫长道路”。然而,投资者感到鼓舞的是,有消息称,在欧洲,流动性增加了,新案件数量仍然减少。在美国,人们不太可能会认为有新的限制性措施。这使泛欧STOXX 600在周五上涨了1%,弥补了连续四天的跌势。上周五,MSCI日本以外的亚太地区股票指数下跌了0.9%。

美国股市周五收高,因逢低买入者在前一日大幅下跌后重返市场。本周三项主要指数均下跌。道琼斯工业平均指数上涨477.37点,或1.9%,至25,605.54点,S&P 500上涨39.21品脱,涨幅1.31%至3,041.31,纳斯达克指数上涨96.08品位,涨幅1.01%至9,588.81。以一周计,道指下跌5.6%,&P下跌4.8%,Nasdaq下跌2.3%。美联储在本周早些时候表示,复苏之路漫长,美国的COVID-19案件上升,这使人们对经济快速反弹的乐观情绪蒙上阴影。密歇根大学的消费者信心指数从5月份的72.3升至78.9。但是,该报告称:“很少有消费者期望很快会恢复有利的经济条件。”接受调查的消费者中有三分之二预计在来年会有“财务状况不佳”。尽管经济在5月创造了250万个就业机会,但自3月以来仍存在近2000万的就业缺口。裁员人数是2007-09年大萧条时期最高峰的两倍多。

失业人数继续下降,但失业人数仍处于较高水平。在截至6月6日的一周中,首次申请失业保险金的人数减少了355,000,至15.42百万。大流行性失业援助的申请额也从797,000减少至706,000。截至5月30日当周,连续申领人数也下降了33.9万,至2092.9万。这使受保失业率从14.6%降至14.4%。报告确实表明,劳动力市场正在取得一些进展。但是,前景充满风险。第二波病毒爆发可能意味着更多的锁定。国会需要维持刺激措施,因为复苏可能会停滞不前。如果没有更强的最终需求,受到PPP计划保护的员工的工作将面临危险。企业和家庭需要帮助,直到复苏变得更加持续。

在美国大部分地区,禁闭措施已经解除,新的冠状病毒病例总数呈下降趋势,但趋于平缓的曲线并不一致。虽然全美国在周二报告的新案件进展最慢。第二天,得克萨斯州报告了自大流行开始以来新病例最多的一年。财政部长史蒂芬·姆努钦(Steven Mnuchin)表示,美国不能再进行封锁,但地方政府有可能发布留守令。经济的最大风险将是另一波感染浪潮和消费者支出的回落。我们仍然预计经济活动将逐步增加。恢复之路可能很长,但第二波感染会使其更长。

下周在经济日历上会很忙。我们看一下零售,工业生产,商业库存,房屋开工和建筑许可证。

最新数据

美国经济:

在3月份保持不变之后,4月份的建筑支出下降了2.9%。下降的原因是住宅支出减少了4.5%。新单身房屋的支出下降了6.6%,但与去年同期相比仍然增长了4.5%。新的多户住宅的建筑支出下降了9.1%,比去年同期下降了14.7%。非居民建筑支出下降了1.3%,比2019年4月下降了1.1%。公共建筑支出下降了2.5%,但比去年同期增长了0.8%。 4月份建筑支出下降,但表现好于预期。 3月和4月,非住宅投资的表现好于预期,但未来前景并不乐观。经济停滞和失业率上升使企业受到伤害。到2021年中旬,到位的建筑才可能恢复。住宅部门充满希望,因为低利率和银行贷款不会像大萧条中那样冻结。对于那些仍然有工作的人,信誉仍在流动。

美国5月的小企业信心有所改善。 NFIB小企业乐观指数从4月的90.9上升至5月的94.4。尽管对实际销售额增长的预期尤其令人沮丧,但该指数的其余部分有所改善。人们对经济将会好转的预期可能是企业在5月重新开放的努力,并期望COVID-19衰退最严重的时刻已经过去。增加就业的计划从1增至8。资本支出计划从18增至20。保持PPP准则的努力可能会削弱对就业的期望。提高薪酬的计划从7个增加到10个。收益趋势从-20个下降至26个。在大萧条时期,报告信用的小企业数量难以飙升。这次,小企业获得信贷的能力很强。美联储的曼街贷款计划中的PPP计划可为试图恢复的小企业提供帮助。

3月份修正后下降了1.1%,4月份批发库存增加了0.3%。耐用品库存减少0.3%,而非耐用品库存增加1.1%。批发销售在三月份下降了5.1%之后,在四月份下降了16.9%。存货比从三月份的1.36跃升至1.65。破产和企业倒闭将破坏供应链。最糟糕的停工已经过去。消费量的变化将中断几个月的库存水平。 

5月份生产者价格指数上升了0.4%,4月份下降了1.3%。 5月份最终需求商品价格上涨了1.6%,而服务价格下跌了0.2%。五月份涨幅的大部分来自肉类价格,这是由于肉类价格上涨了40.4%。最终需求生产者价格指数同比下降0.8%,而核心产品增长0.2%。 CPI在4月份下降0.8%之后,5月份下降了0.1%。除去食品和能源,CPI也下降了0.1%。 5月份食品价格上涨了0.7%,4月份上涨了1.5%。 CPI较上年同期上升0.2%,而核心指数仍上升1.2%。 COVID-19是通缩事件,但美联储将希望将通货膨胀预期锚定在理想水平附近。美联储将继续采取刺激措施,以使经济重新回到足以支撑一点通货膨胀并避免通缩陷阱的水平。  

本周重要数据发布

5月零售将在6月16日(星期二)上午8:30发布。 4月份零售额下降了16.4%,我们预计5月份将增长,但这并不意味着消费者支出与大流行之前的水平接近。 2月份的年销售额为5,250亿美元,3月份降至4,830亿美元,4月份降至5,040亿美元,5月份才有所增长。预计五月份的销售额将增长7%。

5月工业生产指数将于6月16日(星期二)上午9:15发布。   4月份工业生产急剧下降,下降了11.2%。工厂从5月开始重新开放,但启动速度缓慢,主要发生在5月下旬。 5月份工业活动可能再下降3%,但6月份应会发布积极结果。需求破坏在全球范围内已广泛存在,这意味着工业界的复苏将是漫长的道路。

4月的商业库存将在6月16日(星期二)上午10:00发布。  随着工厂开始关闭,3月份库存下降0.2%。我们预计4月份库存将增加0.4%,但销售量将大幅下降,从而大大提高库存/销售比率。

5月房屋开工报告将于6月17日(星期三)上午8:30发布。住房是冠状病毒经济中最强劲的部门之一。在低利率和千禧一代需求的推动下,抵押贷款申请已经完成了V型恢复。单户住宅建设应该很好,但是由于租房者失业,多户住宅将变弱。 5月新屋开工率将从4月的891,000增至113.7万套。

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