未来是光明的,尽管云已在地平线上

By | 2017年11月29日

欢迎访问FTR的“星期一早晨咖啡”博客。以下文章旨在使忙碌的高管了解最新的经济数据。该博客每周一发布,它承诺使我们的客户了解最新的每周经济新闻和动态,强调其对运输,货运和设备市场的影响。希望这将为与FTR相关的精细工作提供有益的补充。

总览

咖啡与经济评论

周五,全球股市徘徊在创纪录的高点下方,将扭转两周的跌势。追踪47个国家股票的MSCI世界指数周五上涨0.1%,本周涨幅超过1%。由于担心政府采取新措施抑制金融风险以及中国国债收益率上升,中国大陆股市跌至三个月低点。本月初,中国股市从5月份的低点上涨了近15%,一些分析师表示,投资者抛售股票是为了锁定利润。

由于美国股市处于创纪录的高位,并且每日股票的波动接近数十年来的最低点,一些投资者提出了对市场缺乏担忧的担忧。 S&P Index今年上涨了16%,并且有望连续第八个月上涨,这是自2007-2009年金融危机之前最长的涨幅。 CBOE波动率指数(俗称VIX)本月收于历史新低。美国股票期权市场数据确实表明,投资者并不像许多分析师所建议的那样自满。 S上选项的位置&P指数和VIX指数确实显示投资者在过去几个月中逐渐增加了对冲。活跃的交易量表明对保护头寸的兴趣重新出现。虽然该数据并不表明市场已经为近期的暴跌做好准备,但如果VIX暴涨,则暗示了这一点,但这确实暗示着,如果未来几个月波动率开始上升,投资者将不会感到意外。

感恩节假期前的时间表很短。 10月份成屋销售强劲增长,整体销售增长2%。库存进一步下降,过去一年中位数价格上涨了5.5%。由于缺乏上市,销售受到限制,根据预计的现行税收改革法案,销售可能进一步减弱。耐久财的预购订单低于预期,但几乎所有短缺都来自动荡的非国防飞机领域。除去运输,订单还不错。前一个月的订单被上调,较长的趋势保持稳固的正数。

下周,经济日历已收拾好。随着飓风的消退,9月的新屋销售可能不会持续。个人收入数据将是不错的,个人收入预计将增长0.3%。个人支出预计将增长0.2%。受飓风损坏的汽车的替换,汽车销售在11月仍将保持强劲。核心PCE预计将增长0.2%,比去年同期增长1.4%。尽管低于美联储的目标,但这不会改变委员会的感觉,即通货膨胀有望带来更多收益。美联储仍将在12月采取行动。制造业ISM可能会从目前的58.7小幅增长到60.0。制造业保持稳定,并有望进一步增长。

本周还将以第二季度第三季度GDP估算为特色。自发布以来的数据表明,原本3%的估算值的3%可能会上调至3.2%。经济状况良好。第四季度的追踪率接近3%。消费者将是主要驱动力。就业增长保持健康,收入开始加速。此外,商业投资正在蓬勃发展。全球经济正在加速发展,美元走低的影响对出口有利。短期风险相当低,但2018年将发生一些根本性变化,这将带来挑战。

2018年充满挑战和风险。主要风险是地缘政治,朝鲜可能采取的行动可能带来威胁。随着英国脱欧和德国的政治统一,欧洲面临着政治挑战。在特朗普政府领导下,贸易可能会带来大问题和后果。大多数下行风险来自金融部门。央行正在撤消刺激措施,而股票市场则处于历史高位。中国的债务是一个潜在的定时炸弹。市场如何应对刺激退出是一个大问题?全球市场的调整是真实的可能性。较小的修正案通常不会造成经济损失,但大规模的修正案会产生实际的经济影响。 2018年将是美好的开端,但这将是金融市场过渡的一年。未来是光明的,但仍然有乌云笼罩。

最新数据

美国经济:

美国经济咨商局的主要经济指标指数在9月份增长0.1%之后,在10月份增长了1.2%。失业救济申请,ISM新订单和建筑许可做出了重大贡献。制造商针对非国防资本货物(不包括飞机)的新订单是唯一的负面贡献。 10月份同步指标上涨0.3%。飓风的反弹似乎是十月份强劲走势的主要推动力,因为南部经济受损的部分地区开始恢复生产。就业增加稳定,制造条件稳定。持续的进步将推动经济向前发展。

美国10月份的经济活动步伐加快。芝加哥联储国家活动指数从9月份的0.36升至0.65。与生产有关的指标的贡献从0.18增加到0.53。与就业相关的指标为该指数贡献了0.11,上月为0.13。个人消费/住房部门从-0.02下降至-0.04。三个月移动平均线从0.01升至0.28。标题指数表明经济活动高于平均水平。通常,与生产相关的指标推动了10月份指数的增长。 10月份工业生产增加,并且未来几个月可能保持强劲。就业从飓风中反弹。由于信心增强,油价上涨和出口增长,消费者稳定,商业投资也在增加。经济保持稳固基础。

十月份现有房屋销售继续上涨。九月份的销量增长了2%,达到了每年548万辆的销量。销售额比去年同期下降了0.9%。该行业仍在努力恢复势头,因此销售额略低于3月份的峰值。市场仍然紧张,因为库存再次下降,库存与销售比率仍然接近历史低位。由于后视镜中有飓风,受影响地区的销售开始恢复。无法恢复的是列表。在过去的一年中,销售有所下降,但是价格涨幅并没有太大变化。劳动力市场的走强将有助于促进销售,但目前拟议的税收减免状况将增加房屋所有权成本。如果税收方案成为法律,则存在下降的风险。

耐久财新订单下降,出乎意料,10月份下降1.2%。下降幅度超出了预期,但很大程度上是由防务飞机市场的动荡所致,下跌了18.6%。在连续三个月增长之后,核心资本产品订单下降了0.5%。库存增加0.1%。总订单量比去年同期增长了2.5%。除去运输,订单同比增长0.4%,同比增长8.5%。工厂状况正在改善,但是该报告表明并没有达到预期的稳定水平。出货量增长了0.1%,并且在最近几个月一直保持增长势头。机械订单的增长预示着商业投资的良好发展。华盛顿发生的事情可能会对商业投资产生积极影响,但国会无能为力的可能性很高。无论哪种方式,国内和全球经济实力的确意味着工厂部门的良好前景。

国际:

2017年最大的经济惊喜将是欧元经济。增长似乎可能达到2.2%,而去年同期的预测为1.4%。浮出水面的问题是真的吗?毕竟,在过去的18年中,欧元区经济平均不到1.6%。欧洲中央银行付出了很多努力,不仅恢复了低利率,而且还动用了欧洲央行在量化宽松计划中购买的约2.2万亿欧元,以恢复增长。刺激因素是人们意识到政府必须在财政上参与其中。例如,德国增加了对道路和桥梁的公共支出,更快的互联网和社会住房,从而使该国I成为该大陆的经济强国。在欧洲央行,国际货币基金组织等要求多年后,已经进行了一些结构性改革。尽管失业率已脱离2013年中期的12.1%的峰值,但仍高达8.9%。至少要过几年才可以解决劳动力短缺问题。现在的问题是,如何在放缓刺激的同时保持经济发展。有一些政治障碍需要克服。英国脱欧是2018年要解决的一个问题,德国政治上的团结不足将在2018年出现问题。就目前而言,政治只是噪音,欧元经济似乎已经准备好延续到2018年。

本周重要数据发布

10月的新屋销售将于11月27日(星期一)美国东部标准时间上午10:00发布。由于南方从飓风中反弹,9月新房销售强劲,增长18.9%,至667,000。我们预计十月份会减少到60万。库存紧张仍然制约着销售。

GDP(估计为1017Q3的第二秒)将于11月29日(星期三)美国东部标准时间上午8:30发布。自国民核算的初步估计以来发布的数据表明有小幅上调。实际消费可能略有下降,但商业投资将上调。政府的增长可能很小。库存将被上调。我们希望将价格上调至3.2%。

10月个人收入和支出将于美国东部时间11月30日(星期四)上午8:30发布。我们预计个人收入继9月份增长0.6%之后,10月份将增长0.3%。名义支出将增长0.2%。第三季度末的支出高昂,同比增长2.7%。核心GDP平减指数也有望增长0.2%。通货膨胀仍然很弱,但美联储认为它将加剧。

11月ISM制造业指数将于美国东部时间12月1日(星期五)上午10:00公布。十月份ISM制造业指数从九月份的异常强劲回落。减少的部分原因可归因于飓风之后的活动开始后恢复了正常趋势。基本趋势仍然是积极的,该指数将从58.8上升至60.0。

10月的建筑支出将于美国东部时间12月1日(星期五)上午10:00释放。 9月份的建筑支出上升了0.3%,出乎意料。进步来自公共部门,不太可能重复。我们预计建筑支出将增长0.1%,继续保持该行业的缓慢趋势。

11月的汽车销售将于美国东部时间12月1日(星期五)上午12:00发布。飓风过后,过去两个月的销售额猛增。我们预计销售额将从10月份的1808万和9月份的1857万下降到1780万。飓风的更换周期已经过去后,销售额将恢复到1600万中期。


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