第二季度经济可能会出现负增长

By | 2020年3月23日

欢迎访问FTR的“星期一早晨咖啡”博客。以下文章旨在使忙碌的高管了解最新的经济数据。该博客每周一发布,它承诺使我们的客户了解最新的每周经济新闻和动态,强调其对运输,货运和设备市场的影响。希望这将为与FTR相关的精细工作提供有益的补充。

总览

咖啡与经济评论

股市从近期的一些重大损失中反弹,从三年低点回落,因为央行和政府承诺提供大量现金以减少冠状病毒大流行的经济影响。在欧洲交易开始时,股价飙升,泛欧STOXX 600指数上涨近5%。 MSCI的“所有国家世界指数”(All Country World Index)上涨了1.5%,该指数追踪了47个国家的股票。然而,为表明大流行对全球股票造成的损害,该指数本周将下跌9%,较前一周暴跌11.1%。随着冠状病毒的传播使世界大部分地区停滞不前,各国已经向其经济体注入了甚至更多的刺激措施,而各国中央银行向市场注入了廉价的美元以缓解资金紧张。

路透社的一项民意调查显示,随着冠状病毒大流行对经济活动的打击越来越普遍,全球经济已经处于衰退之中。在3月15日至21日那周接受调查的美洲和欧洲经济学家中,有四分之三以上的人表示,毫无疑问,最长的全球扩张将终结。现在的关键是衡量2020年衰退的深度和持续时间。 COVID-19上不断发展的新闻引发了“预测性跨越式增长”,经济学家反复降低了其预测。美国银行全球经济主管埃森·哈里斯(Ethan Harris)表示,在三大经济体中,美国和欧元区将出现负增长,而中国的增幅将仅为1.5%。

由于全球死亡人数的加速增长,对冠状病毒爆发的恐慌情绪没有减弱,美国股市再度创下挫败的一周。政府限制COVID-19大流行的经济影响并没有令投资者感到欣慰,大流行的严重性和持续时间尚不清楚,周五初的反弹很快消失。周五道琼斯指数下跌913.21点,或4.6%,收于19,173.98。 S&P下跌4.33%,或104.47点,收于2,304.92。以一周计,道指下跌17.3%,而S&P 14.98%。到目前为止,道琼斯指数较2月12日的高点下跌了35.1%,而S&P 500下降了32%。 S&根据权威数据,P 500的市盈率基于对明年的广泛估计,已从2月下旬的19跌至上周三的14.2。当恐慌消退时,这表明买入机会。

上周,随着政府,企业和消费者采取严厉措施制止了COVID-19大流行,冠状病毒开始流行。政府强制关闭学校,酒吧,饭店,体育馆和电影院的做法加速了关闭过程。预计新泽西州州长本周末将跟随其他四个州。加利福尼亚,纽约,伊利诺伊州和康涅狄格州要求美国人开设特写店,并留在家中以减慢病毒的传播。全面的州公共卫生限制在宽度和范围上都是空前的。这五个州约占美国总人口的四分之一,占美国经济总量的近三分之一。实体经济的突然停摆正威胁着要变得更加险恶。一个必须支付账单并满足工资单但无法开展业务的世界可能导致无休止的螺旋式下降。

为了阻止市场紧追,美联储迅速采取了一系列行动,包括建立商业票据融资工具(CPFF),一级交易商信贷工具(PDCF),货币市场共同基金流动性工具(MMLF)和掉期交易与外国央行合作以改善美元流动性。这是大规模隔夜回购操作的补充,至少购买了7,000亿美元的美国国债和MBS。他们将联邦基金利率设定为零国债,取消了准备金要求,并鼓励银行使用贴现窗口以“支持信贷向家庭和企业的平稳流动”。简而言之,他们确实希望健康危机变成金融危机,信贷危机或流动性危机,上周这一切看起来都令人恐惧,这使人们对2008年9月的记忆更加深刻。一万亿左右,但最终形式和时机尚不清楚。

第二季度经济可能会出现负增长。最大的问题是持续时间。我们尚不知道支出将如何受到影响。目前,美国人对主要消费品的购买狂热。但是,失业人数即将激增,可能高达数百万。我们将在第二季度看到GDP急剧下降,但第三季度仍不确定。停业的时间将对复苏是否在第三季度开始有很大的发言权,或者是否还会有挥之不去的影响带来两个负面的季度,即衰退。时间就是一切。我们停机的时间越长,经济损失就越大。最坏的情况确实令人恐惧。当病毒消退时,响应的质量和数量将是恢复强度的关键。

下周,所有人的目光都将集中在国会和政府上,以查看财政对策。我们还将查看芝加哥联储国家活动指数,新房销售,耐用品订单,个人收入和支出,商品预售以及每周平均失业人数,这将是很大的。

最新数据

美国经济:

2月份零售销售出乎意料地下降了0.5%,总体表现疲软。冠状病毒似乎并不是一个因素,因为它包括杂货店,药店和最近购买激进的其他细分市场。尽管单位销量增加,但汽车销量下降,汽油销量成为主要阻力。住房板块表现疲弱。 2月份的销售额比去年同期增长4.3%。总体而言,冠状病毒的影响很小,但三月份会更大。若不计入汽车,则销售额下降了0.4美元,不计入汽车和天然气的销售额下降了0.2%。消费者一直在支持经济增长。在接下来的几个月中,它们将变得至关重要。一些零售商正被大量库存的消费者淹没,而另一些则空了。天气是一个因素,因为该国许多地区2月寒冷,而1-12月温暖。冠状病毒正在改变消费。从网上看,消费可能会下降。最大的问题是,多少钱?

一月份工业生产下降0.5%,二月份工业生产增长0.6%。制造业在2月份上涨了0.1%,但不能完全抵消1月份的0.2%的跌幅。 2月份耐用品产量增长0.3%,但非耐用品产量下降0.1%。机动车广告零件产量在2月和1月分别增长了3.5%和1.3%。制造业(不包括汽车行业)下跌0.2%。商务设备月产量下降0.4%,采矿业下降1.5%。由于寒冷,公用事业输出增长了7.1%。制造业一直在挣扎,由于COVID-19,它不会有任何改善。该病毒破坏了全球供应链。加上波音公司在737 MAX方面的努力,制造将在接下来的几个月中继续艰难。油价暴跌将破坏采矿和设备投资。好消息是,石油约占非住宅结构名义固定投资的18%,而2014年下半年开始的油价暴跌之前,这一比例为35%。低油价对实际采矿业的拖累将减少约比第一季度增长0.15%。低油价不会造成衰退,但会加剧疲软。

1月份企业库存增长缓慢,当月收缩0.1%。在类别中,批发商的表现最差,下降了0. 4%。零售库存持平,制造商下滑0.1%。继12月份上升0.1%之后,1月份商业销售上升0.6%。存货比从1.39降至1.38。作为参考,周期低点是1.25,衰退高点是1.49。汽车和零件库存继续下降。 1月份的I / S比率为2.2个月,而2019年1月为2.42个月。汽车需求已达到峰值,库存量将下降。冠状病毒严重破坏了供应链。近期产量前景看起来并不乐观。

2月份成屋销售激增6.5%,扭转了1月份的小幅下滑。经季节性因素调整后,2月份的销售总额为577万套,而1月份为542万套。在冠状病毒出现之前,住房市场状况良好。病毒消退后,活动应在低抵押贷款利率的推动下反弹。但是,这将取决于对美国劳动力市场造成的损害。

本周重要数据发布

2月的芝加哥联储国家活动指数将于3月23日星期一上午8:30发布。该索引几乎没有反映家庭中病毒活动的数据。它可能对中国贸易领域的供应链中断有一些投入。该指数在一月份上升至-0.25,预计二月份将略有上升。国内动荡将出现在三月份的读数中。

2月的新房销售将于3月24日(星期二)上午9:45发布。 1月的销售额为76.4万,我们预计2月的视线将回落至750,000。

2月的耐用品订单将于3月25日(星期三)上午8:30发布。制造业继续挣扎,1月份耐用品订单下降0.2%。我们预计2月份将下降1%。 1月份核心订单部门增长1.1%,但2月份可能下降0.5%。

每周申请失业救济的人数通常很少受到关注,但是在3月星期四,许多聚光灯将密切关注这个行业。在上周跃升至281,000之后,预计将跃升至225万。

2月的提前贸易将于3月26日(星期四)上午8:30发布。我们预计2月份货物赤字将从652亿美元降至635亿美元。

2月的个人收入和支出将于3月27日(星期五)上午8:30发布。一月份个人收入增长了0.6%,支出增长了0.2%。我们预计2月份收入增长0.4%,支出增长03%。国内生产总值平减指数将增长0.3%,一月份为增长0.2%。


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