进入下半年的动量很大

By | 九月3,2018

欢迎访问FTR的“星期一早晨咖啡”博客。以下文章旨在使忙碌的高管了解最新的经济数据。该博客每周一发布,它承诺使我们的客户了解最新的每周经济新闻和动态,强调其对运输,货运和设备市场的影响。希望这将为与FTR相关的精细工作提供有益的补充。

总览

咖啡与经济评论

周五全球股市连续第二天下跌,有报道称美国总统唐纳德·特朗普正准备与北京加强贸易战,削弱了风险偏好,抵消了本周早些时候上涨中的部分收益。摩根士丹利资本国际(MSCI)在日本以外的最广泛亚太股票指数上周五下跌了0.6%,并计划每月下跌1.5%。彭博新闻社报道,特朗普准备在下周公众意见征询期结束后立即对价值2000亿美元的中国进口矿石征收关税。特朗普还威胁说,如果“他们没有形成”,将退出世界贸易组织。此举将进一步破坏现代全球贸易体系的基础之一。

S&P周五收盘持平,而道琼斯指数则小幅下跌,原因是加拿大和美国在劳动节周末之前结束了贸易谈判而没有解决方案。这三项主要指数本周均录得净收益,本月也有所上升。自一月份以来,纳斯达克指数表现最佳。最近几天,随着墨西哥和美国达成双边协议,贸易紧张局势有所缓和,但在有报道称美国总统唐纳德·特朗普准备在下周初对另外2000亿美元的中国进口商品加征关税之后,紧张局势重新出现。下周三将继续与加拿大进行会谈,特朗普将其与墨西哥签署双边贸易协定的意图通知国会。一些美国议员对加拿大不属于该协议表示担忧。美国商会首席执行官托马斯·多诺休(Thomas Donohue)在一份声明中说:“三方协议之外的任何事情都不会赢得国会的批准,并且会失去商业支持。”

在减税和大量增加就业的支持下,美国经济以强劲的速度增长。第二季度实际GDP增长修正后为4.2%。固定投资,消费者支出和出口推动了收益的增长。库存是主要的拖累增长,住房投资下滑。由于减税,实际可支配收入从4.4%的增速降至2.5%。今年的增长仍保持在3%的轨道上。本周最大的惊喜是会议委员会的消费者信心指数,该指数从7月份的127.9上升至8月份的133.4。预售商品报告显示,7月份贸易赤字扩大了43亿美元,至722亿美元。商品出口下降1.7%,食品下降6.7%,这主要是由于关税对大豆的影响。同时,7月份批发库存增长了0.7%。待售头销售下降0.7%,表明现有房屋销售进一步下降。

下周在经济日历上会很忙。我们将了解ISM的制造业和非制造业指数,建筑支出,机动车销售,国际贸易,工厂订单和就业情况。经济状况良好,进入下半年的势头很大。最大的单一威胁仍然是贸易战。到目前为止,对经济的影响微乎其微,但是随着关税的增加,下行风险变得越来越大。除贸易外,还有其他风险需要考虑。随着美联储加息,一些在新兴经济体中负债累累的新兴经济体承受着压力。土耳其就是一个例子,但其他几个东南亚国家也属于这一类。有可能从该区域蔓延。其他值得关注的问题是一些企业承担了大量债务。虽然总体上看企业稳健,但随着利率上升,有些企业将处于不稳定状态。监管机构需要警惕利率上升对某些高杠杆业务的影响。 Economy.com警告说,其中一些杠杆贷款和公司债券市场的债务负担为2.7万亿美元,这是我们在造成大萧条的房屋中看到的数字。

最新数据

美国经济:

七月份芝加哥联储国家活动指数从6月份的0.48下降至0.13。本月四个类别中的三个类别减少,但三个类别对该指数产生了积极的影响。与生产相关的指标在7月份为该指数贡献了0.05,前一个月为0.45。销售,订单和库存类别贡献了0.03,前一个月为0.06。与就业相关的指标贡献了0.12,而前一个月为0.03。个人消费和住房类别贡献了-0.7,上个月是-0.06。 7月份的3个月移动平均值为0.05,低于6月份的0.20。经济一直在挣扎,但有些月份比其他月份要强劲。 7月份工业生产疲弱,但大部分疲软来自公用事业。 7月份的就业增长较弱,但较6月份略有下降。经济的总体道路仍然十分稳固。

提前贸易报告显示,第三季度贸易开局疲软。 7月份名义商品赤字从6月份的679亿美元激增至722亿美元。名义出口下降1.7%,其中食品,饲料和饮料出口下降6.7%。降幅最大的是大豆,以回应中国新实施的关税。资本货物出口也下降了1.7%,而消费品出口下降了2.5%。名义进口增长0.9%,增幅普遍。食品,饲料和饮料进口增长2.1%,固定资产和工业用品各增长0.9%。尽管墨西哥甚至加拿大可能会有所进步,但与中国的贸易战并未显示降温的迹象。尽管关税可能会使某些国内生产商受益,但它们将伤害商品进口商和制成品制造商。最终,美国消费者将看到更高的成本。自一月份以来,美元上涨了6%,这也将对出口构成压力。

第三季度库存开始强劲。 7月份批发库存增长0.7%,6月份增长0.1%。耐用品库存增长了0.9%,6月份增长了0.8%。六月份非耐用品价格下跌了1.0%,上涨了0.2%。零售股在6月份下跌0.1%之后,在7月份上涨了0.4%。收益主要来自汽车和零部件,增长了1%。库存增长正在加快,与上半年相比,下半年对增长的贡献更大。关税仍然存在风险,最终需求疲软可能是贸易紧张局势的缓解。与墨西哥的交易确实朝着正确的方向迈出了一步,但中国仍然存在很大的障碍。工业部门仍然面临挑战。

待批房屋销售指数从6月的107.0下降至7月的106.2,下降了0.7%。该指数回落至略低于4月的水平。该指数仍比去年同期低2.3%。自今年年初以来,该指数基本上一直保持不变。抵押贷款利率的稳步上升继续拖累房屋销售,特别是对于现有房屋市场。存货比处于最低谷4.3个月,表明供应紧张。自年初以来,30年期抵押贷款利率增加了60个基点,并且可能会继续增加。从好的方面来说,就业增长强劲,工资不断上涨,这是向前迈进的重要支撑。销售额可能会一直增长到2019年底至2020年初,届时预计将达到顶峰。

7月名义个人收入增长0.3%,略低于6月的0.4%。同时,6月份的个人支出增长了0.3%,7月份的个人支出增长了0.2%。消费者在第二季度推动了经济活动的激增,第三季度整体增长似乎有所放缓,但仍保持强劲。减税支持支出,今年初提薪。通货膨胀似乎较为平静,因为7月份PCE平减指数仅上涨0.1%,与6月份的涨幅相同。 7月份CPE平减指数上涨了2.3%,核心为2.0%。尽管现在很安静,但未来几个月通货膨胀压力将会加剧。失业率低,GDP增长超过趋势,工资增长加快,关税将增加投入成本。这将传递给消费者。美联储加息是正确的。总的来说,消费者的前景是好的,但是贸易确实会带来一些下行风险,关税抬高了成本,提高了消费者的价格,最终降低了需求。

国际:

8月中国制造业采购经理人指数为51.3,高于7月份的51.2。预期该指数会下跌。产量的提高是由产量的增加推动的。细节不那么乐观。库存增加,表明需求跟不上产量。另外,新的出口订单下降。展望未来,我们预计在美国决定对中国商品征收关税之前,出口将面临一些前期负担。中国的服务业PMI从7月份的54升至8月份的54.2。但是,该部门的新订单也较弱。贸易紧张局势表明中国实力较弱。 7月份,官方和私人PMI均下降,由于出口订单减少,私人制造业指数降至八个月低点。

本周重要数据发布

8月ISM制造业指数将于9月4日(星期二)美国东部标准时间上午10:00发布。 ISM制造业指数保持较高水平,但预计8月份将有所放缓。他的指数预计将从7月份的58.1下降至8月份的57.6。这将为延误交货和投入成本提供一些喘息的空间,并且今年积压的积压需求异常强烈。

7月的建筑支出将于9月4日(星期二)美国东部标准时间上午10:00发布。今年的建筑支出一直在波动。在6月份下降1.1%,5月份上升1.3%之后,我们预计7月份将反弹0.4%。 6月份单户和多户住宅支出均下降。劳动力短缺和材料成本高是建筑业的普遍问题。

8月的汽车销售将于9月5日(星期三)美国东部标准时间下午4:00发布。今年对消费者支出的贡献不大,汽车销量一直持平。 8月份的利率为1690万,7月份为1680万。

7月国际货物贸易将于美国东部时间9月5日(星期三)上午8:30发布。我们希望贸易逆差将从6月份的463亿美元扩大到502亿美元。该报告的商品方面已经发布,并且随着出口和进口的下降而出现了大幅度的扩大。7月份的预测是基于预售商品的预测,该预测表明出口大幅下降而进口大幅上升。该报告将标志着第三季度GDP的重要早期进入。

7月工厂订单将于美国东部时间9月6日(星期四)上午10:00发布。耐用品预售报告显示飞机订单急剧下降,但核心资本货物表现良好。预计订单将下滑0.7%。

8月ISM非制造业指数将于9月6日(星期四)美国东部标准时间上午10:00发布。 ISM非制造业指数保持较高水平。预期该指数将从7月份的55.7升至56.8。

7月的就业数据将在9月(星期五)美国东部标准时间上午8:300发布。我们预计8月份的报告将强劲,将增加198,000个工作岗位,失业率将降至3.8%。平均每小时收入将增长0.3%,使同比数字达到2.8%。


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