AKE’接见:商用车市场从山顶滑下

By | 2015年12月9日

毫无疑问,这种经济复苏是缓慢而稳定的。看看过去5年的GDP增长:

2010 = 2.5%

2011 = 1.6%

2012 = 2.3%

2013 = 2.2%

2014年= 2.4%

2015 = 2.5%

六年期间的价差只有90个基点。当然会有波动,但是在这段时间内,经济增长已经超过3%。自由市场本应产生一个商业周期,但是由于大萧条,这个商业周期被静音了。对此的可能解释包括:

像大萧条那样,破坏金融体系的经济衰退需要更长的时间才能恢复,并且经济增长在很长一段时间内受到限制。

  • 经济衰退是如此严重,企业和消费者在支出和投资上都非常谨慎。缺乏资金流入经济已使增长放缓。

  • 大萧条使企业规避风险。公司没有抓住可能产生丰厚回报的机会。推动GDP增长的收益类型。

  • 利率一直保持在0%的非自然利率不变。在自由市场经济中,货币成本永远不应为零。

  • 量化宽松–政府试图管理经济,从而抑制了自然周期。

  • 限制经济增长的政府政策。现任政府非常赞成对自由市场政策的监管。这拉平了周期并限制了GDP。

然而,尽管人们对复苏乏力,增长缓慢感到不满,但过去6年对制造业来说是非常好的。缓慢而稳定的增长为公司提供了更加稳定,可预测的环境。这使生产商可以更好地计划和安排计划,并以最高效率运行。只要销量不断增长(即使是适度增长),由于效率和利润的增加,成本就会降低。

这就是为什么最近几年制造公司的企业利润如此健康的原因。但是,缓慢的增长和规避风险的结合意味着公司试图最大化现有资源。这样可以减少新工厂,新员工​​和设备的购买。反过来,这会影响GDP和创造新的就业机会。公司因“坐拥利润”而受到批评,但是这种行为在当前环境下是高度理性的。再投资的收益有限,并且仍然存在感知的风险。

8类卡车和重型拖车以其巨大的商业周期而闻名。这个市场在经济良好时期是巨大的,而在经济衰退期间则是可怕的。可以预期,稳定的GDP数据会在这个时候使产业周期变得平稳。

非常有趣的是,事实并非如此。尽管经济持续温和增长,但商用设备市场仍在继续加速增长。该行业受到复苏缓慢的影响。复苏初期的销售收益不大,这确实延长了周期。例如,商用拖车正连续第六年实现创纪录的增长(之前的纪录是5年)。但是,尽管前面已经讨论了所有因素,但商用车行业却像往常一样非常高的周期。

八级市场一直非常火爆,但现在已经开始降温。积压量在2月达到顶峰,而构建量在5月达到顶峰。在过去六个月中,订单量同比下降了35%。预计市场将逐渐下降为“软着陆”,并且不会像以前的下跌周期那样崩溃。因为,当然,经济仍在增长,所以周期应该适度,对吗?

但是,11月份第8类卡车的初步订单低得惊人,这表明产量下降的速度超出了预期,尤其是在库存达到创纪录水平的情况下。尽管经济增长适度,但正常的下降周期仍在起作用。

另一个考虑因素是,商用车市场的下行周期通常先于总体经济疲软。好消息是,尽管拖车市场达到顶峰,但尚未开始其下降周期。许多经济学家认为,由于经济增长并不迅速,未来几年内的下一次衰退不会那么严重。但是,让我们来看看商用车市场在多大程度上暗示了总体经济的线索。

 

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关于唐阿克

Don在运输行业拥有20多年的经验,其中包括与行业供应商Hendrickson International的16年合作经验。 Don具有非常强的预测和市场分析背景。在Hendrickson任职期间,Don开发了预测模型,方法和流程,以准确预测卡车和拖车的制造以及产品需求。 Don撰写了行业经济通讯,并获得了顶级行业分析师的声誉。现在他在FTR工作,他的行业供应商背景提供了“客户观点”。