坚实的经济基础,但政策失误持续存在

By | 2018年5月21日

欢迎访问FTR的“星期一早晨咖啡”博客。以下文章旨在使忙碌的高管了解最新的经济数据。该博客每周一发布,它承诺使我们的客户了解最新的每周经济新闻和动态,强调其对运输,货运和设备市场的影响。希望这将为与FTR相关的精细工作提供有益的补充。

总览

咖啡与经济评论在经历了过山车周,石油价格突破每桶80美元之后,平静的情绪在周五重返世界市场。新兴市场受到美元大涨的打击。周五欧洲股市下跌0.3%,但仍为第八周涨幅,欧元接近5个月低点。美元兑一篮子货币达到5个月高点,并给新兴国家的货币带来压力。布伦特原油周四跌破每桶80美元。投资者还担心中美贸易谈判陷入僵局,唐纳德·特朗普(Donald Trump)放弃伊朗核协议的决定仍在造成后果。委内瑞拉的石油供应迅速下滑,以及担心美国的制裁将破坏伊朗的出口和全球库存减少的担忧,使油价在2018年上涨了近20%。市场往往会忘记一次性事件,但地缘政治事件可能会持续存在在当前使市场不安的事件中,交易员不确定股票的长期方向。

S&由于银行和芯片制造商的股票对指数造成压力,投资者忙于中美贸易谈判,P周五收盘下跌。中国否认一些美国官员的报道,称中国已提出一揽子方案,将美国贸易逆差削减至多2,000亿美元,但表示磋商是“建​​设性的”。周五道琼斯工业平均指数基本持平,而S&P输掉7.16点或0.26%。

美国消费者将第一季度排在后面,而消费者开始适度反弹。 4月份零售额增长0.3%。不包括汽车在内,销售额也增长了0.3%。汽油价格上涨使4月份加油站的名义支出增加了0.8%。汽油价格上涨可能会开始损害支出。如果天然气零售价格在今年剩余时间内保持不变,那么从2017年的每加仑2.59美元上升到2018年的平均每加仑2.96美元。这将使一年中的消费者支出减少330亿美元。

4月份工业生产增长0.7%,细节表明设备投资稳健。制造业在三月份持平之后上涨了0.5%。 4月份的涨幅使制造业生产在前三个月的年化增长率为7.9%,好于3月份的3.3%的增幅,这也是多年来最高的读数之一。房屋开始滑动。 4月份的涨幅使制造业生产在前三个月的年化增长率为7.9%,好于3月份的3.3%的增幅,这也是多年来最高的读数之一。 4月份房屋开工量下滑7%,至128.7万套。下降的原因是多户家庭。单户新屋开盘价上涨0.1%。单户家庭许可证上升了0.9%,但3月份下降了4%。单身家庭的许可证开始运作不足,这表明抵押贷款利率上升可能正在使房地产行业降温。

下周的经济日历会降温一些。从五月份的FMOC会议开始的会议记录应该基本保持平稳。我们希望新房和现有房屋的销售均出现适度下降。耐久财订单可能较运输订单下降1.5%,但不包括该部门,则上升0.3%。经济看起来不错,应该从疲软的第一季度温和反弹。地缘政治阶段存在许多风险。石油价格上涨了,最大的问题是价格会保持在70美元附近,还是继续上涨。汽油价格为每加仑3.00美元对消费不会有太大影响,但是如果汽油价格达到每加仑4.00美元,将会产生重大影响。企业对近期充满信心,但贸易紧张局势使他们偏离了轨道。钢铁和铝的价格急剧上涨,几乎没有或没有玉米和大豆运往中国。贸易谈判需要时间,特朗普先生可能不允许美国等待。经济看起来很稳健,但是政策上的不幸正威胁着人们的信心。经济扩张可能还会持续数年,但地缘政治担忧和不良贸易政策使经济处于边缘。

最新数据

美国经济:

继3月份表现强劲之后,4月份零售额增长仍然温和。继3月份上修0.8%后,4月份销售增长0.3%。销售额由服装店,加油站,杂货店和家具店主导。在餐馆,药店和电子商店中展示了冷藏柜的销售情况。 4月份不包括汽油和汽车的销售额增长了0.3%。销售额比去年同期增长了4.7%。在今年开局疲弱之后的最后两个月中,零售销售有所增长。鉴于减税的支持,应该会进一步改善。 4月比正常天气凉爽可能会限制销售,但5月温暖应该是一个加分。 5月份汽油价格上涨将促进总销量,但会限制其他商品的购买力。收入仍在缓慢增长。销售额应该不错,但是股市疲软会带来一些风险。关税和贸易战可能会抬高价格并减少总体支出。

3月份库存增长有所喘息。一月和二月均增长0.6%,三月商业库存基本保持不变。在这三个类别中,批发和制造商各增长0.3%,而零售商则下降0.5%。汽车和零件在三月份下跌了1.1%。不包括汽车行业的零售商下跌了0.1%。劣势普遍蔓延,百货商店的库存下降了1.2%,食品和饮料商店的下降了0.9%。 3月商业销售增长0.5%,库存与销售比率从2月的1.35下降至1.34个月。 3月份商业股小幅回调。库存没有增长,良好的销售使I / S /比率下降。今年的销售有望保持健康。 I / S比值与其一年前的读数相距不远。在业务周期后期,库存仍然相当高,可能需要做更多的工作来减少库存水平。

4月份住宅建筑面积减少,原因是公寓建筑面积的减少抵消了单户住房的增长。 4月份总开工数下降了3.7%,但与去年同期相比仍然保持了10.7%。三个人口普查地区建筑业的下降抵消了南部地区的增长。每年的开局总数为128.7万。单户家庭新房增长0.1%,达到89.4万户。多户家庭房屋开工量下降11.3%,至393,000。许可总量下降1.8%,至135.20万台。单户许可增加了0.9%,而多户许可减少了6.3%。 4月份的施工情况比总人数要好。单户家庭起步者拥有自己的能力,并且比一年前有了稳步增长。多户建筑正在满负荷运转,开工量略超过大萧条之前的平均水平。多户住宅的开工确实低于完工的20个月,但积压量高于历史平均水平。需求指标是体面的。租金空缺少于4%。新房市场不太紧张,但目前的I / S比率低于历史平均水平。如果现有房屋的市场紧张导致价格上涨,需求将波及到新房屋。尽管如此,劳动力产能紧张,利率上升,前进的速度可能很慢。

4月份工业生产增长0.7%,连续第三次增长。 3月份也向上修正为增加0.7%。收益广泛分布于各个行业。矿业增长1.1%,公用事业产出增长1.9%。制造业增长0.5%,同比增长2%。耐用品产值增长0.4%,非耐用品产值增长0.5%。汽车及零部件生产下降1.3%。非汽车产量增长0.6%,同比增长1.4%。商业设备生产增长1.2%,比2017年4月增长0.2%。工业生产处于健康态势,表明基本面稳固。制造业正为应对财政刺激计划而产生的强劲需求做准备。在制品存量总量强劲增长,以2012年以来最快的速度增长。非耐用品领域的存量以两位数增长,是2011年以来的最快速度。这表明近期需求健康。人们对劳动力短缺,利率上升和油价上涨感到担忧。贸易仍然是使企业感到紧张的一个主要领域。公司不仅考虑到钢和铝价格上涨的影响,而且担心全面的贸易战。一些人将特朗普和习近平政府的针锋相对的信息视为一种谈判策略,但另一些人则担心美国公司将出于政治目的而成为附带的因果关系。

国际:

中国4月份报告的投资和零售销售逊于预期。 1-4月固定投资增长较上年同期放缓至8.4%。四月份的增长率降到了6%左右。私营部门投资从前三个月的8.9%降至8.4%。去年基础设施支出的增长从今年初的13%降至今年前四个月的12.4%。随着中国政府因严格控制投机活动和抑制房价上涨而迫使地方政府缩减开支以控制债务和房屋销售降温,这种趋势可能会持续下去。随着抵押贷款利率上升,中国房地产市场呈现疲态迹象。 4月份房地产投资增长10.2%,低于3月份的10.8%。 4月份零售销售增速从3月份的10.1%降至9.4%。 4月份工业产值增长7.0%,高于3月份的6.0%,这是由于冬季宽松的污染控制措施推动了工业活动。汽车和钢铁产量在四月份激增。

本周重要数据发布

4月的芝加哥联储国民经济活动指数将于美国东部时间5月21日星期一上午8:30公布。消费者不多,但4月对工业部门和就业都有利。该指数可能会从三月份的0.10升至0.25。

4月新屋销售将于美国东部时间5月23日(星期三)上午10:00发布。 3月份新屋销售激增,4月份将放缓。 4月份的年销售量将为677,000,低于3月份的694,000。

4月的现有房屋销售将在美国东部时间5月24日(星期四)上午10:00发布。预计3月份和2月份的强劲增长将使4月份的现有房屋销售量达到560万套。除了最近的收益,转售趋势一直持平,同比读数仍处于负数区域。

美国东部时间5月25日星期五上午8:30将发布4月份的耐用品订单。工业部门正在展现潜在实力。在3月份强劲增长之后,由于运输订单减少,总订单预计将下降1.5%。排除运输部门的订单将增长0.3%。


FTR是商业货运和运输设备市场的经济分析和预测的领导者。欲获得更多信息: 点击这里