由于哈维而进行的重建将推动第四季度GDP

By | 2017年9月5日

欢迎访问FTR的“星期一早晨咖啡”博客。以下文章旨在使忙碌的高管了解最新的经济数据。该博客每周一发布,它承诺使我们的客户了解最新的每周经济新闻和动态,强调其对运输,货运和设备市场的影响。希望这将为与FTR相关的精细工作提供有益的补充。

总览

咖啡与经济评论

周五欧洲股市上涨了第三天,矿业公司在本周积极的经济数据的推动下扩大涨幅。六种工业金属的LME指数飙升至近三年来的最高水平,其中铜领先。石油在周四的涨幅中占据了大部分,而汽油期货则是九天来首次下跌,尽管在哈维飓风淘汰了美国四分之一的炼油能力之后,汽油价格一直处于较高水平。

S&P rose 1.4% for the week and ended August with a gain of less than 0.1%. S&P并没有脱离17天以来的50天平均水平的技术水平,这是1995年以来的最长涨幅。投资者的心理在8月份发生了变化,而不是向上行军将股票推至今年创纪录的30个收盘水平。是一个在狭窄范围内往复的市场。将在9月推动市场发展的事情将是美联储会议以及联邦政府如何处理债务上限和预算交易。如果一切顺利,我们将看到基于经济增长和强劲收入的向上运动。

哈维飓风的经济成本正在迅速上升,并将成为近期记忆中最昂贵的成本之一。穆迪估计,对德克萨斯州东南部的破坏在860亿美元至1,080亿美元之间,最终价格可能会超过甚至超过超级风暴桑迪,就最近历史上最昂贵的自然灾害而言,这仅次于卡特里娜飓风。现在还很早,但是从宏观经济角度看,卡特里娜飓风和哈维之间似乎有所不同。卡特里娜飓风影响了更广泛的地区,并对宏观经济产生了重大影响,而哈维则不太可能对美国GDP产生重大影响。卡特里娜飓风过后,对海湾地区的海港和能源基础设施造成了严重破坏。卡特里娜飓风过后甚至几个月,港口仍处于运力不足状态,天然气产量低于正常水平。休斯顿港口已经开放,没有造成重大破坏。休斯敦港口和较小的科珀斯克里斯蒂港是东南部的重要物流枢纽,整个活动将在数周内中断。就像卡特里娜飓风过后一样,港口的交通将被转移到其他港口。这将限制国家影响,但会扩大局部影响。

休斯顿出口的近一半产品是树脂,塑料,化学品和矿物。流经休斯敦港的主要进口商品包括食品,建筑材料和零售消费品。区域重建的速度将取决于政策的回应。受灾地区经济是大量经济援助的受益者,其中包括来自政府和私人保险公司的资金。通常,传入的输入大约等于灾难的经济成本。除安全性外,还将尽一切努力使最重要的行业首先运行,在这种情况下为出口型行业。所有飓风来的时候都很糟糕,预算和债务上限流程的时机将这一飓风放大了。如果过去是一个指南援助会来的,但问题是什么时候?速度在重建中很重要,如果援助能够成为政治上的足球,它将如此,灾难的规模将更大。总体而言,飓风不会对国家产生重大影响,但生活在受灾地区的人们的影响却是巨大的。

雇主增加了15.6万个工作岗位,而失业率上升到4.4%。人们通常不能低估8月份的工资,因此无法得出太多结论。每小时平均时薪增长了一点,在过去一年中增长了2.5%。八月份制造业增强,ISM指数升至六年来最高水平。整体和核心PCE通胀上升0.1%。过去一年,核心通货膨胀率上升了1.4%,是自2015年末以来的最小增幅。飓风过后,天然气价格上涨,但石油价格受到限制。天然气价格上涨将推动通货膨胀,但不会持续很长时间。

经济日历很淡。有关工厂订单和贸易逆差的新数据可能会对第二和第三季度GDP产生影响。我们预计由于飞机订单下降,工厂订单将急剧下降。由于哈维(Harvey),GDP只会受到很小的冲击,而重建将在第四季度和明年带来提振。 GDP仅衡量当前的商品和服务生产,而不受先前生产的财产,住宅和非住宅结构损失的直接影响。对于休斯顿地区的人们来说,损失是巨大的。

最新数据

美国经济:

7月份先进贸易赤字从6月份的640亿美元增至651亿美元。货物出口下降1.3%,6月份为增长1.5%。资本货物出口增长1.5%,6月份增长1.9%。食品,饲料和饮料出口在6月份增长5.9%之后,在7月份小幅增长了0.5%。 7月份所有其他出口类别均下降。汽车出口下降了8%,抵消了过去两个月的涨幅。名义进口量下降0.3%,6月份为下降0.2%。资本货物进口月率上升2%。一年前,商品出口增长4.2%,进口增长5%。该报告并未反映出第三季度的贸易特别强劲。尽管疲软是广泛的,但汽车出口的暴跌很大。美元疲软应有助于在未来几个月内增加出口。随着其他主要经济体在未来几个季度加息,美元的压力将进一步消除。

八月份,消费者信心指数再次上升,美国会议委员会的指数上升2.9点,至122.9。信心指数自3月以来处于最高水平,而2000年以来则为第二高水平。当前状况指数升至151.2,为2001年以来的最高水平。预期指数1指向104.0。经济基本面保持稳定,消费者和企业对当前的经济形势充满信心。 7月平均小时收入迅速增长,就业增长强劲。与去年同期相比,所有年龄组和收入阶层的信心都很高。消费者基本面很强。飓风可能会改变信心。仅财产一项的损失就在最初的30至400亿美元范围内,总损失将更高。此外,9月还将在政治方面带来重大消息的新闻,例如债务上限和联邦政府预算,如果不采取行动,这可能会改变人们的信心。

在6月份保持不变之后,7月份的个人收入增长了0.4%。工资和薪金增长强劲。 7月和6月个人支出增长0.2%。名义支出由耐用品主导。储蓄率从6月份的3.6%降至3.5%。支出以健康的速度增长,超过了整个经济。年增长率平均在2.5%至3.0%之间。在健康的收入增长,较高的工资和仍然宽松的信贷推动下,体面支出的前景一片光明。 7月份PCE缩减指数上涨0.1%,6月份持平。去年同期,通缩指数上涨了1.4%,与6月份的涨幅持平。最近的2月份,同比增长超过2%。能源价格已经连续三个月下跌。美联储的通胀目标为2%,这表明美联储可能会等待12月再次拉动扳机。

8月份新车销量下降了近6.1%,年化销售速度为1,603万辆,低于7月份的1,680万辆。轻型卡车的销售量从7月份的季节性调整后的年化1055万辆下降至8月份的1011万辆。 8月份的轻型卡车销量连续第二个月低于去年同期,这是自2009年以来从未发生过。汽车销量从7月份的620万辆下降到8月份的600万辆。预计八月份的销售量会增加,但这是在哈维飓风席卷休斯顿地区之前。埃德蒙兹(Edmunds)估计,哈维(Harvey)淘汰了2%的新车销量,但对现有库存的损害更大。考克斯汽车公司估计,仅在休斯顿地区就损失了30万至50万辆汽车。车辆拥有率为94%,是美国最高的拥有率之一。这相当于损失了50亿美元,使哈维成为损失最惨重的车辆。这些设备将在未来数月内更换,这对行业发展放缓起到了推动作用。

7月份建筑支出下降了0.6%,是连续第二个月下降。 7月份私人建筑下降0.4%,非住宅建筑下降1.9%,公共建筑下降1.4%。在私人住宅建筑的组成部分中,7月份单户住宅支出增长了0.3%,比去年同期增长了4%。多户住宅支出下降0.8%,但同比增长2.6%。在私人非住宅建筑的最大组成部分中,制造结构支出环比下降0.5%,同比下降15.7%。商业结构支出环比下降4.7%,同比增长7.6%。公共建设月率下降1.4%,同比下降5.6%。在一年的大部分时间里,公共建筑一直拖累了总建筑。从飓风中重建可能会增加建筑支出,但可能不会持续两三个月。

ISM制造业指数从7月份的56.3升至58.8,好于预期。该指数在过去四个月中已经上升了三个,并且是自2011年以来的最高水平。新订单从60.4下降至60.3,但连续第三个月保持在60以上。在18个行业中,有12个行业增长,其中纺织厂,石油/煤炭产品和运输设备为首。四个行业报告了下降,包括服装,家具,主要金属和食品/饮料。库存指数上升5.5点至55.5。订单和库存之间的差额为4.8,而7月的10.4和6月的14.5为4.8。这仍然表明最近几个月工厂产量小幅增长。流水线得到改善,积压订单增加了2.5点,达到57.5。生产指数从7月的60.6增加到6月的61。新的出口订单下降了2点,至55.5,而进口从7月份的56下降至54.5。就业指数稳定,上升4.7点至59.9。支付价格指数保持不变,为62。

制造条件有所改善,但哈维飓风可能会暂时影响指标。飓风指标可能不会影响GDP,但会影响某些高频指标。对零售和工业生产的影响是立竿见影的,使产量减少了十分之几。对工业生产的影响主要来自公用事业,而公用事业遭受电力中断。能源生产将受到影响,但随后几个月将反弹。建设通常会减弱一个月,但他通常是暂时的。工作时间将暂时受到影响。除了哈维,制造业前景已经改善。全球经济正在走强,美元贬值。库存似乎正从阻力转为增加。汽车是一个例外,销售疲软,尽管飓风造成的损害可能会有所反弹,但这种影响将是暂时的。

继7月份下调189,000和6月份下调210,000之后,8月份的就业人数增加了156,000。通常会向上修正8月份薪资的首次打印,在过去五年中平均上调40,000。那将使工资增长到接近200,000。私人服务增加了95,000,休闲/好客仅增加了4,000,7月份为58,000。八月份,商品生产行业增加了70,000个,采矿,伐木,建筑和制造业这三个部门的数量都在增加。平均时薪微升0.1%,过去十二个月增长2.5%。失业率微升至4.4%。劳动参与率未变,仍为62.9%。经济继续稳定增长。值得注意的是,尽管汽车市场疲弱,制造业仍增长了36,000。飓风在未来两个月可能会出现一些疲软,但到11月,重建工作将增强对工人的需求。经济继续吸引工人,而且连胜将持续到明年。

国际:

中国官方的工厂指标在8月份反弹,这表明决策者还有更多空间可以继续控制金融风险。中国制造业指标从7月份的51.4上升至8月份的51.7。非制造业指数从7月份的54.5降至53.4。由于政府抑制工业产能过剩的努力推动了原材料价格的上涨,工厂基准指数的意外上涨突显了工厂基准的强劲动力。决策者面临的挑战是在信贷扩张放缓的情况下保持增长速度。工业产出无视整个经济的放缓。这部分反映了对未来产能削减的猜测,这推高了工业金属的价格,进而刺激了这些金属产量的增加。

彭博社亚洲首席经济学家汤姆·奥里克(Tom Orlik)在一份报告中写道:“今年中国出乎意料的强劲增长引发了关于持续适度增长的“新周期”的讨论,这是在减少重工业冗余能力的努力基础上做出的。 “尽管持续的宽松信贷和政府刺激措施为增长提供了支撑,但我们对结构性转变表示怀疑。”新订单从7月份的52.8攀升至8月份的53.1。新出口订单从7月份的50.9降至50.4。钢铁的单独PMI为57.2,为16个月以来最高。

本周重要数据发布

7月工厂订单将于美国东部时间9月5日(星期二)上午10:00发布。我们预计7月份工厂订单将下降3.2%,6月份将增长3.0%。耐用品预售报告显示,民用飞机订单大幅下降了6.8%。尽管飞机订单月度下降,但核心资本货物订单仍增长0.4%,表明工厂部门表现良好。

5月国际贸易将于美国东部时间9月6日(星期三)上午8:30发布。我们预计贸易逆差将从6月份的436亿美元扩大到7月份的448亿美元。已经发布的商品数据显示,当月商品进口下降0.3%,出口下降1.3%。美元略微走弱应有助于出口。

8月ISM非制造业指数将于美国东部时间9月6日(星期三)上午10:00公布。在过去的几个月中,服务情绪一直很好。选举后的反弹逐渐减弱,信心有所下降,六月可能出现了跳跃,这可能是由于实际的经济活动所致。我们预计从7月份的53.9轻微上升至8月份的56.1。


FTR是商业货运和运输设备市场的经济分析和预测的领导者。欲获得更多信息: 点击这里