预计将提高信心,但另一次政府停摆将冲破预期

By | 二月11,2019

欢迎访问FTR的“星期一早晨咖啡”博客。以下文章旨在使忙碌的高管了解最新的经济数据。该博客每周一发布,它承诺使我们的客户了解最新的每周经济新闻和动态,强调其对运输,货运和设备市场的影响。希望这将为与FTR相关的精细工作提供有益的补充。

总览

咖啡与经济评论

周五全球股市连续第三天下跌,因投资者担心经济放缓加剧以及美中贸易争端没有任何解决方案的迹象。追踪47个国家股票的MSCI全球所有国家指数上周五下跌了0.3%,并将创下七个星期以来的首周跌幅。欧盟委员会在本周早些时候大幅下调了对欧元区经济增长的预期,引发了人们的担忧,即随着企业和投资者为贸易摩擦而努力,经济放缓正在蔓延至欧洲。英格兰银行表示,由于英国退欧的不确定性增加以及全球经济放缓,英国今年将面临十年来最弱的经济增长。本周早些时候,面对经济逆风,澳大利亚中央银行发出了放宽货币政策的信号,与美联储和欧洲中央银行一道发出了政策转变的信号。分析师使用世界银行最新报告中的一句话来形容当前的经济环境为“黑暗的天空”,该报告降低了他们对全球增长的预期。

美国股市周五收平,消化了1月份的涨幅。有消息称,特朗普总统将不会在3月1日截止日期之前与中国国家主席习近平会面,这使市场处于边缘,但谈判仍在进行中,双方似乎都愿意达成贸易协议。与三分之二的S&已经报告财报的P公司中,约有72%的公司超出了预期,这好于预期,与历史平均水平一致。 S&P预计第四季度收益增长16.8%,但未来则更为悲观,第一季度预测下降0.1%。投资者继续对中美贸易关系,全球增长放缓以及目前较弱的企业盈利前景表示担忧。今年到目前为止,股票一直在反弹,八分之七的时间里回升,但是随着经济放缓,未来可能会变得不那么稳定。

本周经济报告的流量增加,有关工厂订单和国际贸易的报告更加清楚地说明了经济的表现。由于周围贸易的不确定性导致工厂变得更加谨慎,工厂订单一直在下降。去年实施关税之前,许多公司已经建立了关键组件的清单。这些库存已逐渐枯竭。企业没有在下一个3月1日截止日期之前订购更多的股票,如果此举发生的话,可能会更具破坏性。

贸易数据确实反映了一些提前订购的主题,现在正处于等待期,以降低库存。美国的贸易赤字减少了64亿美元,至493亿美元。进口下降2.9%,出口下降0.6%。进口下降可能反映了在去年实施关税之前积累的进口原材料库存的减少。未来几个月,随着来自中国的出货量被推迟到农历新年之前的12月和1月,我们可能会看到反弹。 ISM非制造业指数下降1.3点至56.7。商业活动下降1.5点至59.7,是连续第二个月下降,新订单下降5点至57.7。即使一月份下降,该指数仍保持稳定,仅比过去六个月的平均值低2.4点。

下周在经济日历上会很忙。生产者价格指数和消费者价格指数都将被发布。通货膨胀率将保持低位,CPI上升0.1%,最终需求PPI上升0.2%。 NFIB小型企业指数将发布,由于政府关闭,该指数可能会出现小幅下降。 12月份的零售销售将发布,并可能显示出持续的消费实力。消费者信心指数在最近几个月有所下降,但下降与政府关闭有关。预计信心将反弹,但如果政府再次关闭或与中国没有贸易协议,则信心将大大恶化。随着全球经济放缓,经济驱动因素越来越多地落在美国消费者的肩膀上。美联储担心经济增长可能会放缓太多。经济的未来将在很大程度上取决于政治发展。有关贸易和财政稳定的问题很可能说明经济增长趋势或衰退之间的区别。

最新数据

美国经济:

11月份工厂订单下降0.6%,10月份订单修订为下降2.1%。总订单较上年同期增长4.1%。 11月运输订单增长3%,同比增长6.1%。耐用品订单增长0.7%,非耐用品订单下降1.9%。 11月份核心非国防资本货物订单下降了0.6%,但10月份上升至0.5%。到目前为止,该行业一直不振奋人心。制造业应该保持乐观,但道路可能会坎bump。贸易和全球经济放缓是最大的风险。与中国成功的贸易协定可能是一个积极的投入,但新的紧张局势可能破坏日益脆弱的国际环境。

美国11月贸易赤字从10月的557亿美元收窄至493亿美元。名义出口在10月份保持稳定后,每月下降0.8%。资本货物出口增长0.3%,食品,饲料和饮料出口抑制了五个月的亏损,微升0.6%。名义商品进口总额下降3.6%,服务进口增长0.3%。 11月份消费品进口下降了7.5%,10月份则增长了3.5%。 11月的赤字从10月的异常高位收窄。工商界继续调整以适应特朗普政府对中国和其他国家的关税。近几个月来贸易流量一直在波动。 11月贸易赤字减少的原因是进口疲软而不是出口增加。石油价格下跌和美国高库存导致11月石油产品进口急剧下降。自11月底以来,贸易冲突的进一步升级被搁置。解决冲突的办法可能在未来几个月内稳定贸易流量。但是,关税已经伤害了农民。在上半年增长之后,去年下半年农产品出口急剧下降。从长远来看,许多美国出口商可能会发现很难弥补因关税而失去的市场份额。

非制造业指数从12月份的58降至1月份的56.7。商业活动从51.2的61.2下降。八个行业报告该月下降,包括农业,其他服务,教育服务和信息。新订单下降5点至57.7。 10个行业报告了增长,包括运输/仓储,采矿,金融/保险和医疗保健。供应商交货量持平于51.5。就业人数从56.6增加到57.8。最近该指数的下降并不是太令人担忧。经济保持稳定,该指数已经提高了两年。有一些关于政府关闭的参考文献,包括关于政府中断的声明以及对延迟退税的担忧。运输/仓储部门的一位人士提到:“中央处理单元短缺继续影响订单的履行。”

国际:

由于全球贸易紧张局势和公共债务增加,欧盟最大国家的经济意外减速,因此欧盟委员会今明两年大幅削减了对欧元区的增长预期。欧盟委员会表示,欧元区经济增长将在2019年放缓至1.3%,低于2018年的1.9%,并在2020年略微反弹至1.6%。新的估算数字低于欧盟委员会在11月发布的预测,当时该数字要求增长1.9%对于2019年和2020年为1.7%。在德国这个欧盟最大的经济体中,我预计今年的增速将从2018年的1.5%放缓至1.1%。法国,意大利,西班牙和荷兰的经济增长也将放缓今年,意大利预计将成为欧盟增长最弱的国家,今年仅增长0.2%。另一个令人担忧的是,欧洲委员会预计今年欧元区的通货膨胀率将为1.4%,低于欧洲央行的1.6%的预期,并进一步远离该行设定的2.0%的目标。

本周重要数据发布

11月工厂订单将于2月4日星期一美国东部标准时间上午10:00发布。耐用品方面的先行数据显示订单增加了0.8%,反映出民用飞机和国防飞机的积极投入。运输前订单下降了0.3%,核心资本货物下降了0.6%。我们预计11月份的订单将增加0.3%,其中包括非耐用品的订单。

1月NFIB小企业乐观指数将于2月12日(星期二)美国东部时间上午6:00发布。小型企业指数有望从1月的104.4读数(14个月低点)跌至1月的103.0。联邦政府恢复工作可能会将2月份的指数提高。

1月CPI将在美国东部时间2月13日(星期三)上午8:30发布。我们预计1月份CPI上升0.1%,核心指数上升0.2%。这将使整体指数的同比读数为1.5%,核心指数为2.1%。

1月的PPI将在2月14日(星期四)美国东部标准时间上午8:30发布。我们预计该指数将上涨0.2%,以抵消12月的0.2%跌幅,后者反映了低油价。

12月零售销售报告将于2月14日(星期四)美国东部标准时间上午8:30发布。预计12月份零售额将增长0.1%。单位汽车销售量较低,汽油价格低,阻碍了总支出。不包括汽车和天然气,销售可能会增长0.4%。

11月的商业库存报告将于2月14日(星期四)美国东部标准时间上午10:00发布。预计11月份库存将温和增长0.2%,这将是连续第九个月出现正增长。

1月进出口价格报告将于2月15日(星期五)美国东部标准时间上午8:30发布。在两个月的石油驱动收缩之后,预计进出口价格均将上涨0.2%。

1月工业生产报告将于2月15日(星期五)美国东部标准时间上午9:15发布。预计一月份制造业将放缓。继12月份增长0.3%之后,总IP预计将增长0.2%。制造业预期增长0.1%,远低于12月的1.1%增长。

密歇根州立大学2月的消费者信心指数将于2月15日(星期五)美国东部标准时间上午10:00发布。该指数在2月份为92.5,与1月份的91.2相比仅略微坚挺。


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