Q&A –铁路车:降低使用寿命更长

By | 2020年11月20日

以下 铁路车:降低使用寿命更长,第五届会议 FTR订婚 虚拟演讲系列,FTR专家与CIT 轨 总裁Jeff Lytle坐下来回答了听众的疑问,超出了Q&演示文稿中的A。

听取有关的完整讨论 货运状态播客 (也包含在这篇文章的底部)或阅读以下完整转录的Q&A.


目录:

  • Q1: COVID-19病例激增将如何影响货运?
  • Q2: 这将如何滴入设备市场?
  • Q3: 除银,煤和石油外,载货环境看起来如何?
  • Q4: 为什么林产品和废金属分散发展?
  • Q5: 现在的退休环境是什么样的?
  • Q6: 运煤车报废看起来像什么?
  • Q7: 其他车型是否存在迫在眉睫的产能过剩问题?
  • Q8: 您能解释一下铁路和卡车设备市场之间的脱节吗?
  • Q9: 市场会在何时恢复彼此的一致吗?
  • Q10: 我们会看到类似于我们的载重量恢复’见过联运吗?
  • Q11: 预测到2021年和2022年的下行风险是什么?
  • Q12: 明年有哪些利弊?
  • Q13: 从财务角度看,预测是什么样的?
  • Q14: 从理论上讲,新投资者有购买资产的潜力吗?’t needed?

免责声明:该文本是从录音中自动转录的,可能包含与讲话者意图不同的印刷,语法和上下文错误。


问题1:COVID-19案例激增将如何影响货运?

乔纳森·史塔克斯(Jonathan Starks): 我想从新闻的头开始,那就是了解COVID的情况以及我们在整个运输行业中看到的潜在影响。因此,埃里克,让我继续,首先请您加入。我们’重新看到了COVID。我们 ’当我们进入假期时,试图重新理解这对这里的货运意味着什么。然后显然,这会对设备市场产生什么最终影响?您能安排一些关键的事情吗’正在尝试立即了解?

埃里克·斯塔克斯(Eric Starks): 是的,这真是令人着迷,上周四上午,我做了一个演讲,我正在给一个小组做演讲,他们说,好的,你知道吗,拜登’s谈到了六个星期的关机,所有这些事情。他们问,什么’发生这种情况的可能性?我说我不’预计拜登将进行为期六周的全国停工,’会更有针对性。它’我们将更加着重于口罩和所有这些罢工。从字面上说出来之后,这个数字一直在继续上升。我们’重新开始看到区域关闭以及不同州的不同级别。所以,你知道,所以也许我是对的’实际上,将成为拜登的将是特朗普正在发生的特朗普。所以’只是事情发展得如此之快。所以我的一件事’真正使人惊讶的是,这实际上是在帮助还是阻碍交通运输?最终,在那里’是一个短期现象,您会看到东西回升,但这是更多面向消费者的物品类型。在短期内,我越来越关注制造业,因为如果您开始将孩子从学校带回家,则必须有人陪伴他们,包括父母或年龄较大的孩子。您’我们必须弄清楚它是什么样的’重新看到中西部受到案件的打击。我的意思是,就在印第安纳州,我们’重新看到事情变得疯狂,伊利诺伊州,我们’看到密歇根州,俄亥俄州,肯塔基州,威斯康星州,明尼苏达州的物资回升。所以’s all you know, we’重新看到有大量制造要素的东西’受到打击。因此,我更加担心这种影响会是什么样子,因为如果您出于某种原因不得不不得不将人们留在家中,而又不得不将人们重新带回家中,那对方程式的那部分有何影响?所以最终,从消费者运动的角度来看,我认为这是一个潜在的激增,就像我说的那样,但这不一定对制造业有好处。当我们专门谈论购物车上的铁路时,我的意思是,’如果您必须关闭部分经济部门,不一定是一件好事。杰夫,我’d爱让您了解自己的方式’现在有点喜欢看这个。

杰夫·莱特尔: 是的,埃里克,谢谢。你知道的’具有讽刺意味的是,我们今天坐在这里。一世’芝加哥以外的地方,今天是莱特富特市长的第一天’的在家咨询。因此,从很多方面来说,当初达到时,感觉就像是三月。所以,你知道,我’与上周我去德克萨斯州的一次旅行形成鲜明对比的是,我会见了许多我们的石化和炼油客户。如果在大城市以外的办公室校园里’我至少说,这是恢复工作的机会,而且幅度在70%到80%之间,而且在像芝加哥和休斯敦这样的城市,’故事大相径庭。因此,当我们与客户谈论他们的前景时,我认为我们’所有人都对COVID感到厌倦并对其进行处理。显然,我们’重新认真对待,但我不’t think it’是我们三月份可能看到的最初冲击。因此,与我上周与之交谈的人们在一起,很明显,他们的许多汽油和柴油量已经恢复,其中最大的一部分不是航空燃料。所以我在周末读了一些东西,我认为平均航班满载率约为54%至55%。我可以告诉您,我上周乘坐的航班超过95%。所以我认为这取决于你在哪里,你在做什么 ’在做。我认为我们’在这将如何影响该国不同地区,城市方面,我们将继续看到很多可变性。

Q2:那将如何滴入设备市场?

乔纳森·史塔克斯(Jonathan Starks): 因此,有了如此巨大的可变性,我们’托德(Todd)甚至在不同的行业以及行业内部都看到了这一点,您如何看待这对我们前进的运输市场本身的潜在影响?

托德·特拉诺斯基(Todd Tranausky): 好吧,当您考虑运输市场本身时,埃里克 ’一秒钟之前,您已经知道,制造业经济从未真正达到高速发展,消费经济和联运联运的方式。它缓慢而稳定地滞后,如果您看一下铁路设备市场,如果您看过那些不同类型的汽车,那么’订单激增,没有’在那些以制造业为重点的经济体中,有大量的积压。所以没有’有很多利润可以使用。你知道,如果我们彼此重逢,如果我们减慢生产速度,’s less demand. There’除了槽车和带盖料斗供制造商使用之外,利润还不算很多。所以我’我非常关注铁路设备领域,如果您看到制造停滞,’制造商之间的误差不会很大。要知道,早在2018年我们遇到的最后一个高峰,联运汽车就大量增加,然后随着数量的下降以及到2019年底和2020年显然有很多这类汽车进入了仓储。所以没有’即使有’某种不’无需为此目的订购一堆平板车。所以没有’确实是增长的催化剂。然后’我非常担心的是,随着我们的前进,制造公司将不会继续支持增加的轨道车辆制造订单。

埃里克·斯塔克斯(Eric Starks): 你知道吗’不过,真正令人着迷的是当我查看基础数据时,可能会赢得一些亮点’在这里,它不会成为任何类型的COVID响应的一部分。一种是谷物。我们’我已经看到谷物的数量看起来非常好。我的意思是,与历史平均水平相比,它们现在是铁路领域的璀璨之星。而我不’看不到真的被直接击中。现在,您可能会看到一些诸如碾磨谷物产品之类的东西受到打击,尤其是当您开始看到全球经济放缓时。但是我只是不’我们看不到铁路是食品级产品,而是食品,这实际上是非常重要的事情。我认为它’对我来说,更多直接进入制造业的其他项目也变得越来越重要。

问题3:不包括银,煤和石油,载货环境看起来如何?

乔纳森·史塔克斯(Jonathan Starks): 因此,杰夫(Jeff)在农业,煤炭或石油等领域之外拥有自己的东西,这些东西与它们现在的移动方式有关,从您的角度来看,您如何看待整个载货环境?

杰夫·莱特尔: 是的,很好的问题。我认为,当您考虑对此做出回应时,关键之一就是我们可以’别忘了铁路车是长寿的资产。这些事情持续了40到50年,并且从去年第四季度到今年第一季度进入COVID,汽车供过于求的情况正在增加。显然,我们肯定会在第二季度看到加速增长。因此,我们开始看到一些改进之处,但我不知道’t think we’重新看到需求的快速变化。我们继续关注钢铁市场,也关注废钢。我们谈了一些关于林产品的事情,所以我们真的避风港’在那里没有看到任何形式的回弹。但是,如果我们能够度过第二波浪潮,或者有人实际上称之为第三波浪潮,我认为经济已准备好复苏。但是我们当然还没有看到这种情况。

问题4:为什么林产品和废金属发散?

乔纳森·史塔克斯(Jonathan Starks): 因此,托德专门谈论林产品和废金属,我们’在查看这两种特定商品时,我们已经看到了不同的趋势。我们在那看到了什么,为什么他们现在正在出现某种分歧?

托德·特拉诺斯基(Todd Tranausky): 好吧,在林产品领域,您’再次看到人们偏爱卡车货运,他们希望更快地获得产品,而货运市场无法提供。所以你’重新看到了森林的一些模式变化,尤其是木材和木材。然后’s为什么即使您有潜在的经济驱动力,创纪录的低抵押贷款利率,在家工作的人仍需要额外的空间在家工作,在家接受教育,您仍然’我们看不到实数反映了这种力量,因为’一直有人想要它,昨天想要它。 因此,使用卡车可以立即将其运送到那里。在废金属中,我们’重新看到一些强劲的需求。您’肯定会看到人们尝试使用它,并尝试将这些商品带入载货市场,并在制造过程中使用它们。以我不喜欢的方式’认为我们真的期望过这种大流行。我不’认为我们没有那种急剧上升的秘密,’已经看到。但是要知道,当您查看整个金属行业,并且看到整个金属产品基础疲软的迹象时,金属废料就是那种离群值,这是您看待整个市场的力量来源。’s interesting.

埃里克·斯塔克斯(Eric Starks): 杰夫和托德(Jeff and Todd)是第二天提到的一件事,你们谈到了废金属价格,例如,我真的着迷于观察随着2021年的到来废金属会发生什么因为,例如,当我们查看废金属运动时,这很好地表明了制造业的健康状况的基本指标是1,所以另一个原因往往是您拥有一个全球市场,在推动着某些需求,然后这也可能使您有可能报废更多的汽车,因为通常如果您移动更多的废金属,价格通常会上涨,从而刺激了这种情况。所以我’m kind of I’我真的很想知道这是怎么一回事。但是到目前为止,这些数字看起来比我当时认为的要好一些。从运动的角度来看,我’我很好奇,看看他们是否继续呆在那里。您对此有什么想法吗?

杰夫·莱特尔: 是的,Eric,请对此发表评论。我觉得’这是一个很好的观点。我们非常关注现货废钢价格。我们谈到了这一点,但是如果您回到过去10、15年的历史低点,’分别是2016年和2009年。然后,如果再过几年,废钢价格将急剧上涨。所以,嘿,我知道这是COVID,而且我知道这是2020年。’您知道的任何未来定价指标都可能使它成为一个非常有趣的市场,因为您’re right, we’我会看到载重的运动。所以我认为Milligan’s,但它也可能是导致人员报废的重要加速器。因此,如果有人坐在那里等待价格上涨,那么2021年,2022年可能会更大。

Q5:现在的退休环境是什么样的?

乔纳森·史塔克斯(Jonathan Starks): 因此,埃里克(Eric)特别谈到了退休环境。您知道,显然,如果废钢价格上涨,我们预计废钢价格会上涨。但即便如此,到2020年,我们看到的设备报废非常有限。这似乎主要是它吗’s 2020, we’要等着看会发生什么,或者还有其他基本面’推动了这种非常低的报废环境’re in?

埃里克·斯塔克斯(Eric Starks): 你知道吗?只要我们能以2020年为借口,’s all we have to say. Somebody has the question, go 2020. 那’怎么回事。我们不’不必有一个真正的答案。因此,我确实认为2020年使人们对事情有所警惕,基本上,这不是往常一样。然后’s clearly when we look at it because we look at the monthly retirement for all car types and they just have not been retiring cars this year at all, not even close to the levels that we have traditionally seen. 那’并不是说有些汽车’不会退休,但总的来说, ’只是不在那里。因此,我确实认为2020年让人们非常谨慎,并试图等待观望效果。 托德,很乐意对此发表您的看法。

托德·特拉诺斯基(Todd Tranausky): 是的,不,如果可以的话,我认为确实是2020年。我以油罐车市场为例,’我见过很多油罐车类别。退休人数比上年减少90%。你不’即使在经济低迷或经济衰退的情况下,正常年份的报废率也有所下降。它’显然,人们在裁撤并说他们’再等一下,看看他们的需求是什么。而且’这不是我们期望在2021年及以后重演的事情。我们预计这些报废率将恢复到更正常的水平。它’不能减少报废,但要持续90%的长期回报。

乔纳森·史塔克斯(Jonathan Starks): 所以,杰夫,您是否看到人们从根本上改变他们的方式’重新查看,剪贴或只是这种暂停环境’re in and we’一旦我们能够克服所有困难,就更有可能恢复某种正常活动’在这段时间里正在经历?

杰夫·莱特尔: 是的,不,乔恩,我认为’停顿一下。我的意思是,当我们首先’根据我们舰队的平均年龄,这不是大量的设备报废。我们的平均年龄约为14,15岁左右。但它’确实有两个标准。有两个条件。一个是您的基础或价值’我有资产。人们要注意的另一件事是维修的经济极限。因此,如果您有购买火车的决定,这样做是否成本高昂,或者这样做具有经济意义?以便’会做出报废决定。然后,无论您在该市场中有无前景,如果您’无法找到更好的房屋,当然报废确实成为一个因素。所以在这种环境下’t think it’根本的改变。我真的认为’有点把罐子踢了下去,然后重新评估。但我认为报废或不报废的核心决定因素仍在控制之中。所以我不’在那里看不到大的转变。

Q6:煤车报废看起来像什么?

乔纳森·史塔克斯(Jonathan Starks): 好吧,托德,那辆煤车呢?我的意思是’这不是您可以说我们的领域’再停顿一下,然后到2020年之后一切都会恢复强劲。那么您在这方面看到了什么?

托德·特拉诺斯基(Todd Tranausky): 那’我不喜欢的汽车’确切的数字触手可及。但是我会告诉你’重新看到其他报废。我认为人们正在等待废钢价格上涨。这些汽车正处于年龄窗口,对于大多数车主来说,它们接近经济价值。所以我希望你’再往前看,这些车的报废速度将加快,而报废量只会增加一点点。我认为您会看到很多此类汽车处于观望状态,特别是因为我们看到2020年的基本需求以及以后的下降速度比我们预期的要快。上周,我们宣布东德克萨斯州将关闭更多燃煤电厂。德克萨斯州是燃煤发电的主要需求中心之一。因此,看到单位,电力单位离线,甚至在那里,这表明它’那些车永远不会再转弯。因此,对于那些车主来说,报废这些车从来都不是一个简单的解决方案。我认为我们将从明年开始加速报废,并在接下来的几年中一路攀升。

埃里克·斯塔克斯(Eric Starks): 因此,我们作为一个家庭而不是一个家庭,一些孩子决定观看“回到未来”的东西。因此,前几天我们有《回到未来3》。而且,你知道,我不’不知道外面是否有人记得这一点,因为这可能是没人真正关注的那个。但这是他们回到过去的时候。他们有铁路,其中一座桥掉了。因此,他们必须加快速度,最终必须达到速度,才能到达悬崖的边缘。对于我来说,对于煤炭汽车,我只是认为他们基本上只需要运行它们,就让它们飞出悬崖进入峡谷,因为那里有很多汽车。我只是不’不知道你对他们做什么。和我们’到了某个时候他们必须摆脱这些汽车的地步。您只能进行如此大量的改装,以使其真正有意义。它’只是时间问题。我认为他们’重新等待。金属价格上涨,使其变得现实,比如说’只是摆脱它。

乔纳森·史塔克斯(Jonathan Starks): 所以,埃里克(Eric),您为您取消了我的问题,因为我知道您’d love to be a devil’的拥护者。所以我要说的是,有魔鬼吗’拥护者的论点是,您可以不必大量废弃此设备就可以做出选择?但这不’t sound like you’能够在这一点上进行辩论。

埃里克·斯塔克斯(Eric Starks): 不好了。我总能拿出魔鬼’的拥护者。哎呀,我可以带我的孩子们,我可以让你知道,用它或其他东西建造卧室。而且,您知道,他们在那里到达了开放的天空,他们可以看着星星。我的意思是’您可以使用它来做某事。我赢了,我把孩子带出了家,这太好了。

问题7:其他车型是否存在迫在眉睫的产能过剩问题?

乔纳森·史塔克斯(Jonathan Starks): 好吧,还有其他类型的汽车也将面临产能过剩的严重问题吗?’在接下来的几年中无法通过良好的增长解决?

托德·特拉诺斯基(Todd Tranausky): 好吧,我是说,肯定是有小方块覆盖的料斗。你知道,这是一辆汽车,那里有那么多的汽车在打沙,好像它回来了,’如果它回来,它’不会再回到以前的数字了。那么还有哪些其他服务可以使用这些汽车呢?显而易见的答案是水泥。如果您获得的基础设施账单可以吸收一些垃圾箱,’仍然会是其中一些多余的东西,’必须要找到一个家。那些车还很年轻,真的没有报废’在财务上可行。那么你’我们将不得不弄清楚除了水泥,沙子之外,您还可以将这辆车投入哪些其他服务。

埃里克·斯塔克斯(Eric Starks): 你知道我’我还没准备好把那辆车减掉100%,因为我们’我们已经看到过去的周期在哪里消退和流动。如果我们开始看到价格又重新上涨了,那他们就会’会再次开始移动一些白色的沙子。但是那’s I mean, there’那里有很多ifs。杰夫,我想我’d想让您对小型的立方体沙车产生想法。

杰夫·莱特尔: 好的,埃里克。和我’会抛出一些高级统计数据’全部。但是,如果您每季度看一遍,那么让 ’我们考虑第二季度与第三季度。我们那里的主要客户之一。装载量增加了150%,尽管基数较低。然后,如果将第三季度与2019年同一季度进行比较,它下降了一半,对。因此,它有所提高,但显然没有很大的恢复。所以我认为他们’长期使用的资产。它’机队相对年轻,我认为沙尘的新常态尚待确定。 第三季度与第二季度相比,我们当然看到了非常非常适度的复苏。因此,我认为故事的其余部分将要写成。水泥,每个人都知道’是最大的选择,我们’一直与许多客户合作,以​​开发其他市场。尽管他们’re not as big as we’d like, but we’ll continue to manage the portfolio as best we can and as we always do to stay close to our customers. 那’s typically that’机会从何而来。

埃里克·斯塔克斯(Eric Starks): 他们实际上将考虑进入哪种类型的市场,除了沙石和水泥以外,哪种类型的商品将进入该汽车类型?

杰夫·莱特尔: 是的,那是两个大的。我们’我也与某些类型的肥料对话’我会离开的。很多早期的R&D stuff, but we’re looking.

埃里克·斯塔克斯(Eric Starks): 是的,我知道’很有帮助,因为我的意思是’只是您正在寻找的东西’真的很稠密

问题8:您能解释一下铁路车和卡车设备市场之间的脱节吗?

乔纳森·史塔克斯(Jonathan Starks): 所以我们’重新谈论铁路环境。但是,您知道,我们在多式联运的氛围中运作,铁路车辆和卡车设备之间存在着不同的区别。和埃里克,我想从你开始,只是强调我们之间的脱节’可以立即在市场上看到,这是否使我们对未来的期望有任何迹象。

埃里克·斯塔克斯(Eric Starks): 是。因此,在第二季度,我们看到重型卡车和拖车的设备订单实质上为零。他们开始来了,回来了。一旦达到零,他们便开始缓慢地返回,然后在过去的三到四个月中,’我真的大步向前。实际上,上个月刚出炉的拖车数量,初步数量超过55,000辆。那’s记录号。我们’从来没有见过这么多订单。我们’我们也看到重型卡车设备,动力装置和订单的数量巨大。还有什么’令人非常着迷的是,当我们传统上看待整个设备市场时,我们比较了’在方程式的轨道车侧发生的情况以及在穿越时间方程式中发生的情况,我们没有看到它们在延长的时间内过度断开。总的来说,它们是串联移动的,因为这里的整个前提是为什么您要购买一件设备来运输货物?通常,货运市场通常会一起移动。现在,其中一件事’现在正在发生的是我们’重新看到消费者非常强大,’导致大量的公路需求。然后’还会驱动多式联运的东西,以便断开连接。和我’我很想知道铁路是否以及何时开始效仿。它’从订单的角度来看,您很有可能会看到有人加入其中。但是基本面还不是’人们还没有真正触发这个触发器。我的意思是,我知道人们正在寻找尝试赚钱的地方,并找到一种安全的资产。所以我’我很想知道结果如何。

乔纳森·史塔克斯(Jonathan Starks): 托德,您如何看待这种区别,即两个市场之间的脱节?

托德·特拉诺斯基(Todd Tranausky): It’就像您所说的和埃里克所说的那样,它们不会’通常会长时间分散。考虑到潜在的货运环境和经济的不确定性,我个人很难对卡车号进行平方。我无法对卡车号进行平方运算,并提出解决方案’不是某种泡沫,所以我倾向于认为,实际数字更接近潜在的经济需求,即随着我们进入2021年初,卡车数量将越来越接近真实数字所处的水平,显然那是悲观的观点。显然,卡车对基础经济的影响更大。但我认为充满不确定性的是’在那时候’随着经济活动随着大流行而流经系统,随着形势的回升,我们得到了疫苗。我觉得’规范。我觉得’随着时间的流逝,我们的节奏变得更加理性。

问题9:市场会在何时恢复彼此的一致吗?

乔纳森·史塔克斯(Jonathan Starks): 而且,在公路上方和铁路一侧看的一件事就是’确实从根本上失去了铁路方面的设备。您的工作效率可能会降低。您可能会失去一些员工,并能够充分利用该设备。而在卡车那边,如果您失去驾驶员,您将失去该设备。我们知道,他们从根本上已经从卡车市场撤出了相当大的产能。现在,我们在卡车现货市场上有确凿的迹象表明这一事实。但是,如果您从工业方面来看,制造业是从原来的位置上升的,但是就像Jeff所说的那样,它们仍然远低于之前的水平。所以那里’只是这种断开。那里’是市场的一部分’驾驶卡车一侧。但是,如果我们着眼于载货方面,那就是要重点关注工业制造组件是什么,我们’并没有真正看到它以完全相同的方式播放。因此,埃里克(Eric),如果您展望第一季度或第二季度,您是否会与托德保持一致’s thought that there’可能是这两种观点的合并,而市场’回来彼此一致,或者你认为在那里’发生了什么不同的事情?

埃里克·斯塔克斯(Eric Starks): 不,我认为他们彼此一致。问题是,问题是什么时候?而且,您知道,最终目前最大的转变仍在消费者方面,即进口消费者,基本上是消费品。我们’再次看到库存水平非常低所以我总的来说认为’会彼此重合,因为’实际情况与美联储发布的制造数据非常一致。所以我们’没看到那里的矛盾之处。我们’只是看到某部分过路人口在做一件事情。但它’s in line and it’与我们的联运空间一致’re seeing.

问题10:我们是否会看到与我们类似的载货量恢复’见过联运吗?

乔纳森·史塔克斯(Jonathan Starks): 是的,所以一件事在零售方面,’很容易或相对容易区分’以消费者为导向,它与以制造业或工业为导向,因为您’基本上说的是联运与卡车装载,而在卡车那边,所有这些都集中在一起。所有这些不同类型的货运之间没有很大的区别。因此,当我们研究这种差异时,’我们看到了相当强劲的复苏,相对于载重汽车,同比增长良好’我们已经看到了复苏,但并没有真正强劲的实力。我们是否能够看到复苏进入了载货方面,还是只是停留在直到我们能够为制造业获得真正强劲的增长环境之前?

埃里克·斯塔克斯(Eric Starks): 好吧,我认为我们必须了解为什么现在市场强劲的基本原理,因为您可以’只是说,哦,他们’重新准备在一起。所以我想我’d like to get Jeff’关于他的想法’在那个整体联运空间内,以及他如何’之所以看待这个市场,是因为我认为这有助于在谈谈是否已经过渡到载货环境方面有所帮助吗?

杰夫·莱特尔: 是的,谢谢,埃里克。我猜有几个评论。一个是我们’我肯定已经看过我用来形容联运活动的单词,这很活跃,我们仍然认为它很活跃。我们不’拥有庞大的投资组合,但我们正在参与其中的某些增长。和我’ll leave it up there in terms of translating into carload volume. 那’这是一个棘手的问题。我的意思是,出租人实际上是受工业经济驱动的,我们只是避风港’我没有看到消费经济所见过的那种活动水平。因此,当我展望2021年,2022年时,会变得有些阴沉,但我认为’相对来说,这将是相对较轻的一年,显然是针对新车制造的。我们像往常一样参与其中,但是比过去可能要谦虚得多。因此,我知道建造的轨道车的历史数量约为50,000。我不’不知道最新的预测是什么,但是’显然比那要轻得多,我们’基于此降低了我们的订单。

托德,我们现在是什么,明年大约30个?

托德·特拉诺斯基(Todd Tranausky): We’re at 21,22.

埃里克·斯塔克斯(Eric Starks): It’s this year, we’大约30岁,今年呢?

托德·特拉诺斯基(Todd Tranausky): 今年大约是35岁。

埃里克·斯塔克斯(Eric Starks): 35.然后下降到20s的低点。嗯是的。

托德·特拉诺斯基(Todd Tranausky): 现在,2021年是我们周期的底部。

埃里克·斯塔克斯(Eric Starks): 如此与你一致’再说一遍,杰夫。在很多方面。

杰夫·莱特尔: 是的

问题11:预测到2021年和2022年的下行风险是什么?

乔纳森·史塔克斯(Jonathan Starks): 因此,托德(Todd)在研究2021年到2022年的轨道车辆设备方面时,已经开始复苏。在距我们现在的位置超过一年的时间里,什么导致潜在的不利因素?

托德·特拉诺斯基(Todd Tranausky): 好吧,潜在的不利因素是,在设备空间一年多的时间里,人的空间滞后于货运市场的复苏。因此,就某种程度而言,货运量恢复需要更长的时间,以至于我们看到经济中推出疫苗的延误令人沮丧,’将推动设备恢复到2022年及以后。目前,根据我们的最高预测,我们在下一个周期的最高年份是2023。但是,如果经济复苏需要更长的时间,货运恢复所需的时间比可能被推迟的时间更长。可能是2024年,您才能再次看到高峰交货。所以那里’如果制造业复苏所需的时间比我们现在预期的要长,那么肯定会有一些下行风险。我们希望看到制造业经济在2021年下半年到2022年真正开始增长。’真正的推动力将是明年年底推动2022年这些订单的订单,这些订单将支持2022年至2023年及以后的更高建造水平。

问题12:明年要看的正面和负面是什么?

乔纳森·史塔克斯(Jonathan Starks): 因此,埃里克(Eric)在您大致了解什么’在轨道车领域,下一年度的前景好于坏?平衡是否均衡?有什么使我们对结果可能是什么的看法歪曲了吗?

埃里克·斯塔克斯(Eric Starks): 是的,我在那里’将其分为两个不同的部分。所以对于购物车,我认为’相当平衡,在很多方面我们都没有’没有看到市场以很多方式回升和过热,’s被测量得多。所以我认为您的市场相对平衡,我们’随着我们继续走出去,趋势会继续以较慢的趋势上升。不过,当我们研究联运模式时,我认为进入明年并在短期内会有上升的潜在潜力,因为我们’现在正面临巨大的压力,特别是如果我们较早地谈论正在发生的关机,所有这些事情以及它们是否像我一样,将要出去并订购一堆东西,他们只是将其丢到这里。所以我要么有很多项目要做,要么有很多多余的食物,不管是什么。所以我确实认为’有点断开那里。但是,随着负载市场的发展,我要说的是,以一定的速度恢复,这确实表明我们没有’在人们过度购买资产或基础资产的意义上,这可能会导致一种或另一种方式的过热,然后您逐渐开始回到更加平衡的市场。我希望看到的一件事是早些时候进行了一些废弃。因此,我们实际上早早地重新调整了市场。以便’这是我的看法。杰夫?

问题13:从财务角度看,预测是什么样的?

乔纳森·史塔克斯(Jonathan Starks): 杰夫,你’从财务角度来看,比在我们做时要多一些 ’重新关注货运基本面。当您展望2021年并展望2022年时,是否从不同的角度看待它?

杰夫·莱特尔: 是的,正如您所知,我认为我们在几周前以及今天和今天谈论的一些主题需要减少汽车供应,以便从较弱的角度来看有所改善。然后我们开始报废,然后是什么经济体才能加速报废。我们谈到了废钢价格的重要性。因此,在我们称之为烧毁汽车供应中的一部分之前,我不会’看不到很多恢复。我们可能会看到利用率有所提高,但是’那里不会有很多定价能力。然后’很难吸引新的投资。对?所以我认为’只是需要一些时间。我不’t think there’那里有魔法子弹。而2022年,我们’我们已经制定了一些计划。我们尚未执行,但我们’我会继续关注市场。但从根本上说,我认为必须减少汽车供应,然后才能看到实际的经济投资。

问题14:从理论上讲,新投资者有购买资产的潜力吗?’t needed?

埃里克·斯塔克斯(Eric Starks): 让我问一个问题,作为一个部分,让我问一个稍微不同的问题,因为资本成本是本质上的,所以没有资本成本,它没有’就我们传统上看待它的方式而言,甚至以很多方式坚持现金都是没有任何意义的。所以很明显,当你’重新放缓,现金为王。但是如果我们’很可能会看到某种类型的复苏,并且企业中的人们持有大量现金,他们’重新尝试弄清楚它们是怎么做的?我们是否有看到新的参与者进入市场的潜力,他们正在试图寻找方法来放置现金并购买理论上不是’需要吗?是杰夫吗?

杰夫·莱特尔: 你知道那里’始终如此,这对整个行业来说都是功劳。那里’外界一直对我感兴趣,尤其是在铁路运输方面,尤其是在铁路车辆租赁方面,这一直是我的称呼。而且我认为这种情况还在继续。它’不一定会增加兴趣水平或减少兴趣水平。它’一直都在那里。但坦率地说,我认为你’我必须看一下资本成本。是。而且还胃口调配资金。而且我认为每个人都在重新考虑他们的投资策略。我们’我已经看到了。我可以在2020年期间从我们的客户以及其他投资者那里举很多例子。因此,胃口是一件大事,而当您看到其中的一些条件(烟熏淡薄的贫乏市场)时,’会吓到很多人。因此,我认为所有这些策略都将被重新审视。在大流行之前我们所假设的情况,您可以抛开这个窗口,因为我认为每个人都在重新制定其策略。

乔纳森·史塔克斯(Jonathan Starks): 好吧,我认为’这是我们停下来的好地方。杰夫,我想说谢谢您加入我们,为我们提供了更多您的见解。我们真的很感激。也欢迎Eric和Todd加入我们。告诉所有人要保持安全并保持良好状态。

埃里克·斯塔克斯(Eric Starks):  在我们出发之前,我知道你’重新签署,但是 杰夫,我是IU研究生’s right. And so I’m going to make a prediction right here and right now that Indiana is going to beat Ohio State. Right. And we are going to play for the national championship. So there we go. 那’我对IU的乐观态度。怎么样’s that sound?

杰夫·莱特尔: 走吧,Hoosiers。还有什么’s in your what’埃里克今天早上在喝咖啡吗?

埃里克·斯塔克斯(Eric Starks): 我放一点百利’在其中,所以我认为我们’re OK.

杰夫·莱特尔: I hope IU can play four quarters against the Buckeyes. 那’s going to tell.

埃里克·斯塔克斯(Eric Starks): 我希望如此。但它’s a fun test.

乔纳森·史塔克斯(Jonathan Starks): 行。一世’下周要玩,我们’会尽一切可能,并希望最好。好吧,伙计们,安全在那里。谢谢杰夫。

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