十月份的耐用品是本周的亮点

欢迎访问FTR的“星期一早晨咖啡”博客。以下文章旨在使忙碌的高管了解最新的经济数据。该博客每周一发布,它承诺使我们的客户了解最新的每周经济新闻和动态,强调其对运输,货运和设备市场的影响。希望这将为与FTR相关的精细工作提供有益的补充。

总览

道琼斯指数跌破3,000点后,全球股价周三创下历史新高,投资者对美国总统大选后权力平稳交接的前景感到欣慰,并对COVID-19疫苗即将面世充满信心。有报道称,拜登(Joe Biden)计划提名前美联储主席珍妮特·耶伦(Janet Yellen)为财政部长,这也给市场带来了欢呼。对股票的新需求将MSCI的全球最广泛股票推升至622,12的历史新高,欧洲股市紧随其后,Euro STOXX 600上涨了0.1%。在亚洲,日本的日经指数升至29年高点。周二道琼斯指数首次突破30,000点。投资者押注即将到来的疫苗将减轻受到大流行打击最严重的行业的痛苦,从旅游业到能源业。本月迄今,全球能源份额已上涨近34%,是原油价格上涨以来有史以来最好的月份。  

欧洲股市周四涨跌互现,世界股市保持近历史高点,此前亚洲市场受到疫苗希望推动强劲。一个COVID-19疫苗的承诺,拜登的选举,更刺激的希望是克服放缓的美国数据。今年11月,世界股票的交易记录是最好的月份。 MSCI世界股票指数周三创历史新高,周四维持在该水平附近。欧洲的STOXX 600也是有史以来最好的月份,11月到目前为止已增长14.5%。美联储11月4日至5日的会议纪要提振了市场,官员们讨论了如何调整央行的资产购买规模以为经济提供更多支持。 

在截至11月21日的一周中,首次申请失业保险金的人数增加了30,000,至778,000。在截至11月21日的一周中,大流行性失业援助的新备案减少了8,019,至311,675。在截至11月14日的那一周减少了将近30万至608万至6.37。劳动力市场继续挣扎。如已确认的COVID-19病例激增。 

假期缩短了一周,但发布了许多经济数据。由于大流行和总统大选,不确定性在整个2020年的大部分时间里盛行。问题在于,COVID-19感染目前正在增加,各州正在重新施加限制,这将限制经济活动。尽管预计不会导致第二季度的停产。尽管特朗普表示反对,但似乎确实可以顺利过渡到新政府。预计未来几周经济活动将放缓,直到新的一年,新刺激措施的希望不大。未来几周,数百万的美国人将失去失业救济金,这是对未来支出的阻碍。

反映出经济明显放缓。会议委员会的消费者信心指数指数从10月的98.2降至11月的89.5。自8月以来,总体信心首次跌破100。出现的问题是假期支出。早期的结果很好,但是未来几周支出放缓的幽灵是不祥的。随着疫苗的生效,我们预计支出最终将从商品转向服务。在未来几周内,支出达到“零花钱”的可能性很高。 10月份个人收入下降了0.7%。薪金收入仍然是正数,但是失业救济金的下降正在削弱收入的增长。个人消费增长0.5%。支出有所放缓,但仍势头强劲。支出可能会在2021年初大幅放缓,对于新的一年来说并不是一个好的开始。

10月的耐用品是上周发布的数据中的明显亮点。订单增加1.3%,连续第六个月增长。第三季度经修订的设备支出显示了66.6%的年化增长,比最初的估算略有下调。然而,由于设备投资的良好基础,核心资本货物订单增长了0.7%,出货量增长了2.3%,这从第四季度开始。库存水平低,供应链和新的大流行商品需求都需要更多的生产。 

下周,我们将查看ISM制造业指数,紧缩支出,汽车销售和工资报告。 

最新数据

美国经济:

十月份芝加哥联储国家活动指数的读数显示出自六月以来的首次上升,从九月份的-.32升至0.83。用于建立该指数的四大类中有三类做出了积极贡献,而四分之三则比九月份有所增加。三个月移动均线为0.75,低于9月份的1.37。负值表示,低于-0.7的活动广告水平在历史上一直与衰退相关。  与生产相关的指标对10月份指数的贡献为0.36,高于9月份的-0.1读数。 10月份的销售,订单和库存类别增加了0.08,高于9月份的中性水平。与就业相关的指标贡献了0.39,高于9月份的0.33。个人消费和住房类别从9月份的0.12下降到0.01。该指数显示,自今年早些时候爆发COVID-19病毒以来,经济活动已连续第五个月增长。但是,感染激增和限制措施的重新实施可能会阻止其发展。好消息是疫苗即将来临。但是,传播该病毒需要时间。经济可能会对该疫苗做出有利的反应,但可能要到2021年中期,我们才能看到有意义的进展。 

十月份批发库存增长了0.9%。该数据是继9月份修正后的0.7%增长之后得出的。 10月份耐用品库存增长0.2%,而非耐用品库存增长1.9%。汽车和零件经销商的库存增长了1.0%。 10月份,不包括汽车行业的零售库存增加了0.7%。批发商和零售商由于库存不足和供应链中断(干扰了正常的供应渠道)而增加了库存。而且,大流行导致一些供应链库存需要留在家里的消费品。感染的上升趋势导致更多的限制和更多的封闭。如果有疫苗,最终库存将恢复到更正常的标准。  

10月份耐用品订单增长1.3%,好于预期。运输订单增长了1.2%,9月份增长了3.3%。包括汽车和零部件在内的运输订单下降了3.2%,为三个月来第二次下降。不包括运输在内,10月份的订单也增长了1.3%,9月份增长了1.5%。核心资本货物订单增长0.7%,连续第六个月增长。出货量增长1.3%,也是连续第六个月增长。订单的增加令人鼓舞本季度的资本支出。实行了限制,但影响不会像第二季度那样严重。疫苗将鼓励服务支出,并有助于订购飞机和旅行用品。短期内,我们仍将为消费品和某些工业部门(如住房项目)寻求健康的制造业。其他项目在一段时间内仍将保持疲软,包括出口项目和航空航天。 

十月份,名义贸易货物预付款赤字扩大至803亿美元。自7月以来,商品赤字一直徘徊在800亿美元左右。 10月的增长是由资本货物和工业用品出口推动的。 10月份名义商品出口增长2.8%,9月份增长3.2%。 10月份名义商品进口增长2.2%,9月份没有变化。货物进口增长的基础相当广泛。 COVID-19限制的激增导致更多的限制,特别是在欧洲和英国,这可能会拖累11月份的贸易。疫苗将使全球贸易受益,但积极的影响将需要时间。第二轮刺激方案将增加进口,但这可能要等到拜登上台之后。 

10月个人收入收缩,较9月的0.7%下降0.7%。工资和薪金收入温和增长。转移收入支付,特别是失业救济金,削弱了十月份个人收入的增长。个人支出在10月份继续反弹,尽管步伐有所放缓,但前几个月已有上调。耐用品支出增长从9月份的1%下降至0.8%。服务支出也减慢至0.6%,但仍未达到大流行前的水平。由于通货膨胀率仍然疲软,PCE平减指数仍保持不变。核心PCE平减指数连续第二个月下跌0.2%。经济正在放缓,并且随着感染的增加而施加了限制。短期内支出前景喜忧参半,但随着疫苗的发布和上市,支出前景会有所改善。 

新房销售从9月份修订后的102万套下降至99.9万套。继9月份增长0.1%和8月份增长2.2%之后,10月份下降了0.3%。房屋供应保持在3.3的低水平。精益库存对现有房屋而不是现有房屋的问题更大。该预测要求继续进行强劲的住宅投资,但感染人数上升可能会减慢活动速度。

本周重要数据发布

11月ISM制造业指数将于12月1日(星期二)上午10:00发布。工业部门在春季的大幅下滑中不断退缩。 10月新订单指数达到67.9,为2004年1月以来的最高水平。新出口订单也连续第五个月增加。美国10月工业产值仍比2月低5.6%。这种复苏仍然落后于消费者的复苏。同期个人消费仅下降0.7%。消费者已经将支出转移到了商品而非服务上。在等待几种疫苗的情况下,我们确实看到了设备投资的未来实力。该指数应从11月的59.3回落至57.5。

10月的建筑支出报告将于12月1日(星期二)上午10:00发布。美国住房市场一直是经济复苏的亮点,而商业建筑则好坏参半。 9月份住宅投资同比增长10.1%,这一步伐将继续下去。然而,同期非住宅投资下降了4.4%。十月份建筑总支出将增长0.2%。

11月汽车销售报告将于12月1日(星期二)下午发布。销售一直在缓慢增长,10月份的销售速度为1620万。我们预计11月的销售额将达到1650万。

11月ISM服务指数将于12月3日(星期四)上午10:00发布。随着COVID19感染的增加,服务在10月又退了一步。我们预计11月份该指数将小幅上升至56.8。

11月的就业报告将于12月4日星期五上午8:30发布。就业增长正在放缓,但仍然有动力。在3月和4月,经济损失了2200万个工作岗位。自那时以来已创建了1200万。仍然有大约1000万个工作岗位消失了,占2月份工资总额的6.6%。未来几个月对就业增长至关重要。疫苗意味着我们可能在仲夏时节实现“正常”经济。但是,新的COVID-19感染可能会在未来几个月内减缓就业增长。我们希望在11月份创造大约500,000个新工作,比10月份的638K有所下降。 

11月贸易逆差报告将于12月4日星期五上午8:30发布。货物赤字从794亿美元略微扩大至803亿美元。 10月份商品出口增长2.8%,而进口增长2.2%。我们希望11月份总赤字增加至653亿美元。贸易增长缓慢。在欧洲和美国,感染都增加了。这可能会减慢活性,直到疫苗被释放。 

工厂订单报告将于12月4日(星期五)上午8:30发布。已经发布的耐用品订单增长了1.3%。我们预计总订单将增长1.5%。

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