随着劳动力市场的紧张,创造的就业机会将下降

欢迎访问FTR的“星期一早晨咖啡”博客。以下文章旨在使忙碌的高管了解最新的经济数据。该博客每周一发布,它承诺使我们的客户了解最新的每周经济新闻和动态,强调其对运输,货运和设备市场的影响。希望这将为与FTR相关的精细工作提供有益的补充。

总览

咖啡与经济评论

6月底,欧洲股市下跌,因为央行行长的强硬立场提高了债券收益率,欧元引发了广泛抛售,受益于低利率的股票以及出口导向型公司受到压力。泛欧斯托克600指数在6月下跌了2%以上。同时,中国今年表现强劲,制造业PMI从5月份的51.2升至6月份的51.7,非制造业指数从一个月前的54.5升至54.9。受天气影响,第一季度消费者支出放缓,但仍占GDP增长的一半。

受工业和非必需消费品类股增加的提振,周五美国股市收盘上涨。尽管按历史标准衡量,波动性又回来了,因为在经历了长达九年的空前刺激之后,有关货币政策正常化的辩论越来越激烈。这表明,即使数据显示美国消费者的支出与经济学家的估计相符,一些投资者仍对经济承受紧缩周期的能力感到担忧。 S&P继上周四下跌0.9%之后,周五收盘上涨0.2%。该季度末该指标上涨了2.6%。道琼斯周五收盘上涨0.3%,本季度上涨3.3%。

上周,尽管通货膨胀仍然疲弱,但美联储内部似乎仍在加紧紧缩政策。美联储似乎陷入了菲利普斯曲线,在菲利普斯曲线上,当失业率高时,通货膨胀率低,而相反的定理即失业率低时,通货膨胀率高。美联储还可能利用其资产负债表来收紧市场状况,因为预计未来几年美国国债的收益率每年将上升15至25个基点,相当于每年额外加息。在其他事态发展中,5月核心PCE平减指数下跌0.1%,在过去三个月中按年率计算上升0.3%,远低于2月份的2.5%。

第一季度表现更为强劲,第一季度GDP增长从经济分析局第二次估计的1.2%修正为1.4%。第二季度的增长基础广泛,从就业增长的广泛增长可以明显看出。进入复苏的第八年,扩张仍然非常稳定。就业将进一步趋紧,与此同时,更高的工资将支持支出。经济远没有过热,但在未来两年内,压力将朝着这个方向发展。在短期内,除非受到一些地缘政治冲击,否则我们相当安全地避免衰退。但是,随着利率的不断提高,未来两年的下行概率将上升。

本周将是繁忙的经济数据。发布了ISM的建设支出以及制造和非制造指数。制造业应该会出现小幅增长,​​但是非制造业部门可能会失去一些基础。汽车销售可能失去了一些基础。 5月贸易赤字可能收窄。美联储将从6月的FMOC会议发布会议纪要,其中将填写有关即将到来的资产负债表缩减的一些数据。一周的就业增长结束,估计有160,000个工作岗位。随着劳动力市场的紧张,创造的就业机会将下降,但要跟上适龄人口的增长,每月仅需10万以上的工作。

最新数据

美国经济:

美国5月份的增长速度有所放缓。由于生产相关指标的损失,芝加哥联储国家活动指数从4月份的0.57降至5月份的-0.26。构成指数的四个子组件中有三个在5月份比上月下降。与生产有关的指标的产量从之前的0.53下降至-0.16。与就业相关的指标在5月贡献了-0.2,而4月为0.12。 3个月移动平均线从4月份的0.21跌至0.04。尽管该指数在五月份有所下降,但现在发出警报还为时过早。 3个月移动均线仍处于扩张区域,并且在过去六个月中有5个月为正。该指数的最大损失是生产变量,该变量最不稳定。尽管五月份工业生产没有变化,但制造业显然比一年前好。但是,这并不能消除所有问题。随着房屋开工量的增加,汽车销售量达到顶峰,油价低迷。对未来的生产有些担心。就业增长仍然是积极的,但是工资增长仍然停滞不前。经济将保持乐观,但对复苏的力量仍有一些疑问。

5月份耐久财新订单令人失望,下降1.1%,连续第二次下降。下降的主要原因是民用飞机部门,但其他地方疲软。核心资本货物订单下降了0.2%,但4月份从0.1%上调至0.2%。不计运输费用,订单增长0.1%。在制造业中,数据参差不齐。电气设备订单增长1%,但计算机和其他电子产品订单下降0.2%。初级金属月比增长0.3%,比去年同期增长12.5%。新订单在4月份下降,并在5月份退后了一步。从历史标准来看,企业仍然保持乐观,但是总统选举后的强劲情绪已经减弱。结果,制造业的改善看起来不及今年初。制造业在4月增加了11,000个工作,但在5月减少了1.000。企业正在等待,希望进行基础设施刺激和税制改革,但不太可能在明年之前发生。这增加了企业由于政策不确定性而可能撤退的可能性。尽管如此,国内经济仍然稳定,全球经济正在发展。

提前的货物赤字表明,出口并没有过分地支持第二季度中期的增长。货物赤字从4月份的修订后的671亿美元缩小至5月份的659亿美元。名义出口增长0.4%,而进口下降0.4%。与去年同期相比,名义出口增长6.4%,名义进口增长7.1%。未来几个月内,全球经济将出现一点加速,美元的价值也将放缓,这应该会促进出口。谈论关税,边境税调整和贸易协议重新谈判有交易风险。贸易交易对汽车不利,因为消费者表现出疲倦的迹象,但这不会以有意义的方式损害扩张。

五月份待定房屋销售指数下降了0.8%,至108.5。该指数目前比去年同期高1.7%,但仍低于2016年中期的周期性高点。待批房屋销售在过去几个月中暂时停滞,预示着现有房屋销售的近期疲软。然而,尽管最近疲软,但销售仍处于周期性高位的惊人距离之内。抵押贷款是销售的主要指标,在过去的一年中一直呈上升趋势,并接近2010年初以来的最高水平。供方限制仍然是该行业的问题。库存不足正在伤害待售房屋。劳动限制也正在伤害建筑业。但是,基本的住房需求驱动因素正在朝着正确的方向发展,并将支持未来的房屋销售。

5月份个人收入增长了0.4%,高于4月份的0.3%。在四月份增长了0.2%之后,五月份的个人支出仅增长了0.1%。在冬季与天气有关的动荡之后,支出增长已趋于稳定。中期支出的前景是光明的,因为随着全面就业经济的影响渗透到整个经济中,个人收入将以更高的速度增长。消费者从低廉的能源价格中受益,但服务业的通货膨胀率正在上升。前景存在风险。特朗普政府希望减税和增加政府支出,但国会似乎无法通过立法。利率可能会继续上升,并有超标的危险。 5月份PCE平减指数下跌0.1%,4月份上涨0.2%。 PCE平减指数同比增长1.4%。通货膨胀率很弱,但美联储认为未来几个月内通货膨胀率将会上升。

国际:

德国商业信心指数连续第五个月保持增长,这使人们对欧洲最大经济体将继续增长感到乐观。在制造业回暖的推动下,第一季度的增长是一年来最快的,这预示着良好的投资。总部位于慕尼黑的Ifo Institute的商业景气指数从5月份的114.6升至6月份的115.1。这是自统一德国数据以来的最高水平。随着国内经济的发展,德国面临的最大风险来自海外。迄今为止,商业经理们一直没有理会美国对贸易保护主义政策的担忧,以及英国对脱欧谈判的回应,英国经济增长放缓的威胁。德国最新的PMI达到2001年以来的最高水平。

中国官方的工厂指标在今年上半年结束时表现良好。制造业PMI从5月份的51.2升至51.7。非制造业指数从54.5上升至54.9。新的出口订单升至52.0,为2012年4月以来的最高水平。今年的经济增长比预期的更具弹性,使决策者有时间专注于控制金融风险,以冷却房地产泡沫。全球贸易走强正在提振企业利润,并减轻了人们为削减过多借贷而将产出降至目标以下的担忧。最近的数据表明,势头将是健康的,而中国在未来几个季度只会出现适度的放缓。

本周重要数据发布

6月ISM制造业指数将于7月3日星期一美国东部标准时间上午10:00发布。我们预计制造业将从5月份的54.9增加到55.7。制造业较第一季度的平均值57有所下降,但我们预计随着地区调查的增加,制造业将有所改善。

5月的建筑支出将于7月3日(星期一)美国东部时间上午10:00释放。建筑支出将恢复其积极趋势,继4月份下降1.4%之后,5月份上升0.2%。在一年中的大部分时间里,公共支出仍为正数,但增长缓慢。

6月的汽车销售将于美国东部时间7月3日星期一下午4:00发布。我们预计销售额将从5月的1666万减少至6月的1656万。该周期的销售量达到了顶峰,但在今年剩余的时间里,平均销售量约为1650万。

5月工厂订单将于7月5日(星期三)美国东部标准时间上午10:00发布。我们预计工厂订单将下降0.2%。耐用品的提前放行中,资本货物订单下降了0.2%,耐用品订单总额下降了1.1%。 5月份飞机订单疲软,但其他非运输业似乎仍处于停滞状态。不含运输的订单增长了0.1%。

5月国际贸易将于美国东部时间7月6日(星期四)上午8:30发布。我们预计贸易逆差将从4月份的476亿美元缩小至5月份的459亿美元。已发布的商品数据显示,当月进口下降0.4%,出口增长0.4%。美元略微走弱应有助于出口。

6月ISM非制造业指数将于7月6日(星期四)美国东部标准时间上午10:00发布。由于对刺激措施的期望降低,服务情绪最近有所减弱。这表明6月ISM非制造业指数从56.9跌至56.9。这仍然是一个不错的读数,消费者基本面仍然稳固,但该指数可能会稍微回落。

4月的就业机会将于美国东部时间6月2日(星期五)上午8:30释放。我们希望就业人数增加160,000,接近过去六个月的平均水平。失业率将上升到4.4%。


FTR是商业货运和运输设备市场的经济分析和预测的领导者。欲获得更多信息:  点击这里