星期一早上咖啡: Second Quarter is Clearly Rebounding

By | 2016年5月30日

欢迎访问FTR的“星期一早晨咖啡”博客。以下文章旨在使忙碌的高管了解最新的经济数据。该博客每周一发布,它承诺使我们的客户了解最新的每周经济新闻和动态,强调其对运输,货运和设备市场的影响。希望这将为与FTR相关的精细工作提供有益的补充。

总览

咖啡与经济评论

全球股市涨至三周以来的最高收盘价,而上周美元上涨,因投资者等待美联储(Fed)主席珍妮特·耶伦(Janet Yellen)发表评论,对未来加息的时机不屑一顾。石油价格在上周触及每桶50美元后下滑。 MSCI AC世界指数本周上涨了2.1%。 MSCI新兴市场指数创下自8月以来的首个每周涨幅。野火缓解后,加拿大能源生产商开始恢复生产,石油削减了涨势。全球市场近来一直保持平静,但美联储(Fed)主席的言论可能会在未来几周引发动荡。

S&P 500指数上涨了2.3%,为3月4日以来最好的一周,原因是经济数据缓解了人们对经济增长乏力以至无法承受更高利率的担忧。上周的数据大部分不错,S&P处于历史最高水平的1.5%以内,这是一年以来未突破的水平。本周最大的惊喜来自上周二,新屋销售激增16.6%。初请失业金人数随之而来,因为失业保险的首次申请人数连续第二周下降。

耐用品订单增长了3.4%,尽管大部分增长来自动荡的飞机和国防部门。核心资本货物订单仍然为负,反映出商业投资部门仍然疲软。第一季度国内生产总值(GDP)修正好于最初的估计,这缓解了人们的担忧,即如果美联储开始加息,经济可能会崩溃。本周的经济数据表明,经济足够强劲,可以承受更高的利率。

美联储主席珍妮特·耶伦(Janet Yellen)在央行达成越来越多的共识以支持再次加息的同时,表示支持,同时明确指出了此举的时机。 “这很合适—我以前说过—美联储逐步谨慎地提高隔夜利率。耶伦上周五说。 “可能在未来几个月中采取这样的举动是适当的。”如果数据继续改善,则下一次加息将在6月至7月。

美联储将关注就业增长和通货膨胀。我们预计5月份的就业人数将增加160,000,低于最近每月200,000的趋势。 Verizon罢工将留下痕迹,但潜在的工作增长似乎正在放缓。我们预计4月核心PCE平减指数将增长0.2%,同比增长1.6%。美联储6月的举动可能传达出一种紧迫感。在报告了他们的举动之后,7月似乎是一个合适的时间段。

下周在经济日历上将是沉重的。汽车销售,工厂订单,建筑支出和贸易将纳入第二季度数据。制造业可能会从ISM的50.8降至50.3,但仍会保持微弱的正数。汽车销量将稳定在1,740万辆。在4月的55.7读数后,ISM非制造业仍将保持强劲。

第二季度表现良好,亚特兰大联储的GDPNow模型显示经济以每年2.9%的速度增长,而穆迪的GDP追踪器为2.3%。下周的数据将对这些模型进行微调。经济在第二季度明显反弹,但仍面临同样的阻力。贸易和制造业薄弱。库存是制造业的最大负担,这种负担最终将消失。随着美联储的变动,美元将上涨,因此贸易仍将阻碍制造业的任何实质性反弹。住房和消费者状况良好,增长步入正轨。每桶50美元的油价将有助于阻止能源危机。就业增长放慢的步伐不会随着工资的上涨而显着抑制支出。整体情况是经济反弹至其长期增长率约为2%。

最新数据

美国经济:

4月份新屋销售跃升,较3月增长16.6%,较2015年4月增长23.8%.2月和3月也进行了大幅上调。 4月的经季节性调整后的新屋销售量从2015年4月的50万增至619,000。2月新屋销售量从519,000上调至538,000,3月新屋销售量从511,000上调至531,000。四月份,四分之三的人口普查地区录得强劲增长。只有中西部未能集会。 4月份有243,000套房屋待售,较3月份下降0.4%,但同比增长17.4%。 I / S比从3月份的5.5个月收紧至4月份的4.7个月。四月份的上涨是个好消息,但由于冬季的疲软,并不令人震惊。在紧缩的市场中,随着工资的上涨,销售额应呈上升趋势。

4月份待定房屋销售指数上升5.1%,至116.3,是连续第三个月上升。该指数目前处于自2006年初以来的最高水平,比去年同期上升了4.6%。此外,3月指数从110.5上调至110.7。除中西部地区外,房屋销售增幅平均分布在全国各地。改善基本面将有助于推动首次购房者。尽管4月份增长放缓,但就业增长仍然稳定。需求是由消费者驱动的,他们希望对现有住房进行折旧或折价。

耐久财新订单增加,3月份增长3.4%。此外,3月份的订单被向上修改。挥发性民用飞机的订单在4月份激增了64.9%。国防订单上升了3.7%。除去运输,订单增长了0.4%。不包括国防部,订单增长了3.7%。核心资本货物订单下降0.8%,为连续第三个月下降。在制造业中,数据参差不齐。电气设备自1月份以来一直下降之后,增长了1.4%。机械新订单下降0.5%。电脑和电子产品订单下降0.1%,为连续第三个月下降。尽管增长仍然不平衡,但该报告是朝正确方向迈出的一步。贸易数据更有利于增长。随着油价逼近每桶50美元,能源投资的急剧下降将结束。制造业似乎不可能出现强劲的转机,但朝正确的方向迈出了一步。

根据BEA的第二次估计,第一季度实际GDP增长了0.8%。除耐用品,住宅投资以及州和地方政府之外的消费者支出为增长做出了贡献。库存,联邦政府支出和商业投资受到拖累。整体价格上涨0.6%。实际可支配收入在第三季度修正后增长3.3%之后,上升至4%。储蓄率升至5.7%。利润增长0.3%,上一季度下降7.8%。最终销售额增长了1%,而第四季度增长了1.6%。该报告比原始估计要好一些。增长和增长的两个最大障碍是贸易和库存。库存的拖累在第二季度仍在继续,但最终将继续。暂时贸易将继续不利。第二季度的增长似乎要强劲得多。就业增长保持健康,消费增长强劲。美元正在回撤,但随着美联储准备加息,货币正在上涨。尽管存在一些不利因素,但经济应足以保持2%的增长率。

国际:

美联储高层官员正准备在年度会议上开会,当时美联储(Fed)的利率迫在眉睫,这可能会加剧全球市场的动荡。中国希望放松人民币与美元的联系,并试图避免资本外流。美联储希望逐步摆脱接近零的利率,几乎所有官员都指出,今年至少要加息两次。在过去的九个月中,我们展示了双方如何能够发生冲突。美国退出刺激方案鼓励了中国的资本外流,令人惊讶的是八月人民币贬值导致市场动荡,从而暂停了美联储加息。双方都希望避免出现相互的货币政策意外事件,这可能会限制它们自己采取国内政策行动的空间。美联储官员3月表示,他们预计2016年将再加息两次。超过此幅度,将加大对中国外汇市场的压力。目前,再执行三步的可能性似乎很小。美联储官员预计,今年经济将增长2.2%。在经历了疲软的第一季度之后,亚特兰大联储的GDPNow模型表明第二季度正在以2.9%的速度增长。美联储的行动导致美元在今年早些时候几周下跌后短暂上涨。中国正试图向较少依赖杠杆的市场经济过渡。更多资本外逃的前景使他们的工作更加困难。在美国,缓慢的加息路径使他们的工作更加轻松。

本周重要数据发布

4月个人收入,个人支出和PCE将在美国东部时间5月30日星期二上午8:30发布。我们预计4月份个人收入将增长0.4%,支出将增长0.2%。 PVE可能会增长0.2%,而同比增长1.6%。核心PCE上升0.2%本身看起来并不令人印象深刻,但如果将全年平均水平提高到1.9%,则接近美联储的目标。

5月ISM制造业指数将于美国东部时间5月31日(星期三)上午8:30发布。我们希望该指数从50.8降至50.3。根据地区调查,5月份制造业似乎疲软。注意价格支付指数,它在过去三个月中增加了25.5点。

5月的汽车销售将于美国东部时间5月31日(星期三)下午4:00发布。我们预计5月份的汽车销量将保持在1,740万辆的年增长率。激励措施似乎在5月份有所减少,日历可能不利于销售,因此也可能会略有下降。

5月就业机会将于美国东部时间6月3日(星期五)上午8:30释放。我们预计5月份的薪资将增加160,000。 Verizon罢工影响了40,000名工人,并延续到5月。 4月零售业招聘疲软,但5月我们增加了约25,000。制造业和自然资源将继续成为招聘的重中之重。

4月的国际贸易将于美国东部时间6月3日(星期五)上午8:30发布。我们希望贸易逆差从三月份的404亿美元收窄到394亿美元。预售商品赤字从571亿美元扩大到575亿美元。 3月份名义进口增长1.9%,而出口增长2.4%。

5月ISM非制造业指数将于美国东部时间6月3日(星期五)上午10:00公布。我们希望指数在4月份大幅上涨之后在5月份保持不变。 4月份,该指数从3月份的54.5升至55.7。服务业表现良好,增长由消费者带动。


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