周一早间咖啡:对华盛顿下一步行动的关注可能使未来几周的经济数据蒙上阴影

By | 2017年3月27日

欢迎访问FTR的“星期一早晨咖啡”博客。以下文章旨在使忙碌的高管了解最新的经济数据。该博客每周一发布,它承诺使我们的客户了解最新的每周经济新闻和动态,强调其对运输,货运和设备市场的影响。希望这将为与FTR相关的精细工作提供有益的补充。

经济概况

咖啡与经济评论

在美国对医疗保健的投票之前,欧洲股市放弃了周四的部分涨幅。 STOXX 600指数延续其每周跌幅,周五下跌0.3%。日本东证修剪了一个星期,其中包括因为特朗普的选举的最大单日跌幅的一些损失。该指数本周结束时下跌1.4%。 MSCI亚太指数表现更好,下降了0.1%。

美国股市自大选前一周以来跌幅最大,原因是特朗普总统遭受重大挫折,当时国会共和党人和民主党人不同意制定新的医疗保健计划的计划被迫退出医疗保健法案。挫折使人们对总统能否履行其议程的其他部分(包括减税和监管改革)感到怀疑。 S &P周五下跌1.4%,收于2,343.98美元,为本月第二周下跌。道琼斯平均指数下跌1.3%至20,596.72。市场参与者认为,如果不通过《可负担医疗法案》的废除,税收改革和财政刺激等未来特朗普议程承诺将无法实现。华盛顿的动荡加剧了市场动荡。 CBOC波动率指数上涨了15%,是自今年年底以来的最大单周涨幅。

即将到来的数据突显了本周“硬”和“软”经济数据之间的区别。这在本周的制造业中显而易见,其中2月份的核心资本货物订单疲软,而ISM等调查指标显示出强劲的增长。诸如ISM之类的调查数据既包含生产要素,也包含情感要素。目前,市场情绪明显强劲,但这并未转化为资本设备订单的大幅增长。这种情绪的某些部分是基于对特朗普可以实现税收改革和财政刺激措施的期望。减去这些预期,制造业似乎仍在上升,但未达到生产数据记录的水平。方向上并没有真正的区别,但是大小上却有差异。

上周有关房屋的数据好坏参半。 2月份成屋销售下降6.4%,而新屋销售增长6.1%。单户住宅的趋势仍然是积极的,但是缓慢。而多户住房领域似乎已达到顶峰。私人建筑远非健壮,但公共部门滞后,等待国会通过预算,这可能比预期的要困难得多。

下周是混合数据。我们来看一下2月份的预先交易量以及美国会议委员会的消费者信心指数。将发布待售房屋,个人收入和支出以及PCE平减指数。我们预计第四季度将从1.9%下调至1.8%。

对华盛顿下一步行动的关注可能会在未来几周内使经济数据蒙上阴影。今年的医疗保健措施已经死了,但现在的注意力转向了税制改革。特朗普政府面临的挑战是国会是否可以通过一项真正的税制改革法案,还是会被淹没以降低税率。这项措施有很多方面,包括基于目的地的边境税。目前,该部分的通过尚不确定。这意味着公司税制改革的规模和范围受到质疑。如果对医疗保健法案的异议使行政部门陷入税收,那么其他行政部门的优先事项也将面临艰难的命运。这确实增加了一些宏观经济风险。金融市场在特朗普浪潮中高涨。更正会带来不愉快的后果。

最新数据

美国经济:

2月份最终需求的生产者价格上涨0.3%,高于预期。最终需求服务上涨0.4%,商品价格上涨0.3%。核心商品生产者价格指数增长0.1%。能源价格影响了商品部分的增长,在过去几个月中,能源价格已占商品部分增长的一半以上。随着油价跌至每桶50美元以下,该板块将在3月份失去一些动力。最终需求的PPI同比增长2.2%。 3月份最终需求商品PPI增长4%。通货膨胀仍然存在,但由于部分推动力来自于不断下跌的能源价格,因此推动力在未来几个月将减弱。

美国2月份的经济增长速度有所改善。芝加哥联储国家活动指数从1月份的-0.02升至0.34,主要受就业相关指标推动。本月所有四个主要类别均得到改善。与就业相关的指标从一月的0.06上升至2月的0.21,与生产相关的指标从0.04略微上升至0.09。该指数的三个月移动平均值从0.07升至0.25,为2014年12月以来的最高水平。该指数表明美国经济活动高于历史趋势。就业方面的某些改善可以归因于比平常冬天更温暖的冬天,这增加了建筑业的就业。从春季月份开始,其中一些收益可能已被推高。经过两年的低迷表现,产量正在提高。尽管如此,该指数仍处于上升趋势,经济活动保持健康的步伐。

2月份的成屋销售下降了3.7%,但仍比去年同期高5.3%。 2月份单户家庭销售和公寓/合作社销售均下降。上市量的小幅增加和销量的下降导致市场几个月来首次出现松动。销量下降可能受到价格的影响。单身中位数增长率–家庭住房同比增长了7.6%,公寓/合作公寓的价格甚至更高。 2月份现有单户住宅销售额为489万,比1月份下降3%,但比去年同期增长5.8%。现有房屋的市场仍然紧张,但是没有证据表明这种紧张状况会导致新房屋建设的大幅增加。价格的上涨确实表明,现有房屋销售将在一年中以可观的速度增长,并在2018年达到顶峰。

新的独户住宅的销售呈上升趋势,2月份增长6.7%,比去年同期增长12.8%。销售额以每年592,000的速度增长。库存/销售比率为5.4个月,比一月份下降了0.2个月,比去年同期下降了0.1个月。价格下降可能会影响销售量的增长。经季节性因素调整后,新屋平均价格在2月份下降了6.2%,比2016年2月下降了4.7%。人口普查区域中有三个报告了2月份的涨幅,但中西部地区占全国涨幅的最大份额,上升了30.9%。 %m / m,同比增长50.8%。

2月份耐久财新订单增加了1.7%。增长主要是由非国防飞机订单增加所推动,该订单较1月猛增47.6%。其他细节则不那么乐观。不包括运输在内,2月份订单增长0.4%。不包括飞机在内的核心非国防资本货物订单下降了0.1%,是自11月以来的首次下降。 2月份总出货量增长0.3%。核心资本货物出货量增长了1.0%,是自12月以来的最大增幅。在制造商中,数据大多是积极的。电气设备订单增长2.2%,而计算机和电子产品订单下降0.2%。初级金属上涨2.3%。该报告表明制造业正在走强,但软数据和硬数据之间存在差距。一月和二月产量的稳定增长表明工厂处于恢复模式,但对生产率最重要的是,核心资本品涨跌互现。制造业调查是乐观的,表明商业信心是乐观的,但实际商业资本投资仍处于滞后状态,尽管在正数范围内。新政府议程冷淡的挫折导致企业高管重新考虑他们的资本投资计划。工厂还必须适应仍然较高的贸易加权美元,以及新政府下的潜在贸易中断。

国际:

2017年第一季度,亚洲顶级公司的商业情绪升至近两年来的最高水平,这得益于美国和中国的积极经济迹象,这些迹象支撑了全球需求的改善。汤森路透/ INSEAD亚洲商业信心指数代表96家公司的六个月前景,从三个月前的63家反弹至1月至3月的70家。读数超过50表示正面看法。本季度,美国和中国(亚洲出口国的最大目的地)报告了一系列乐观的经济数据,好于市场预期。美国的乐观情绪,中国没有立即的危机以及欧洲经济状况的改善减少了一些当前的风险。在第一季度,马来西亚的情绪跃升了20点以上,达到三年来的最高点75。泰国,新加坡和台湾的情绪有所改善。中国和印度的情绪略有下降。尽管市场人气上升,但美元高企,特朗普贸易政策的不确定性以及中国的需求被视为该地区最大的风险。

本周重要数据发布

2月预付款赤字将于美国东部时间3月28日(星期二)上午8:30释放。我们希望2月份的赤字收窄至650亿美元。农历年初,一些贸易数字失真。一月份拉动一些进口。我们预计进口量将减少,一月份的收益将得到回报。

3月Conference Board的消费者信心指数将于美国东部时间3月28日(星期二)上午10:00公布。我们希望该指数从2月份的114.8上升至3月份的116.5,使其达到2001年以来的最高水平。股市的上涨和就业人数的增加使消费者充满信心。

2月待定房屋销售将于美国东部时间3月29日(星期三)上午10:00发布。在1月份下降2.8%之后,我们预计2月份的销售额将增长3%。销售一直动荡,一月份的跌幅过高。收益将使销售重新回到2016年下半年开始的趋势。

GDP(2016-Q4将于3月29日(星期三)美国东部标准时间发布。我们预计GDP将从2016年第四季度的1.9%下降1.8%。知识产权和非住宅投资的修正应占大多数修订。

2月的个人收入和支出将于3月31日(星期五)美国东部标准时间上午8:30发布。我们预计2月份个人收入将增长0.3%,略低于1月份的0.4%。由于公用事业和天然气的疲软,名义支出将保持不变。 GDP平减指数将增长0.2%,同比增长1.7%,但仍接近美联储的2%目标。


FTR是经济分析和预测商业货运和运输设备市场的领导者。欲获得更多信息: 点击这里