星期一早上咖啡:消费者仍然是国王


欢迎访问FTR的“星期一早晨咖啡”博客。以下文章旨在使忙碌的高管了解最新的经济数据。该博客每周一发布,它承诺使我们的客户了解最新的每周经济新闻和动态,强调其对运输,货运和设备市场的影响。希望这将为与FTR相关的精细工作提供有益的补充。

总览

咖啡与经济评论周五英格兰银行的刺激计划将英国股市提升至一年高点,而全球股市小幅上涨,英镑跌至一周低点后弥补了部分跌幅。 MCSI周五在日本以外的最广泛的亚太股票指数将其涨幅扩大至1.1%,并且每周涨幅为0.8%。 MCSI的新兴市场指数周五上涨1%,并达到一年来的高点。大多数全球市场都在等待美国的就业报告,以了解全球最大的经济体是否仍步入正轨,或者在近期公布的GDP报告不佳之后正走向疲软。

美国经济正在迅速增加工作岗位的证据挽救了一周的股市,使纳斯达克综合指数创下一年来的首个收盘纪录,并将美国证交所&自7月初以来,P 500指数连续第六次上涨,这是第六次。 S&P 500在五天内上涨0.4%,收于2,182.87,为上个月创下的八记录高点,而纳斯达克将其六周涨幅扩大至11%,收于5,221.12。在一周内,S大跌幅最大&在周二的P中,数据显示美国雇主在7月增加了255,000个工作岗位,多头受到鼓舞,这缓解了人们对美国经济放缓的担忧。

尽管第二季度GDP报告表现不佳,但7月份的就业人数激增以及对上个月数据的上调显示,经济并未失去动力。平均时薪的同比变化没有变化,仍为2.6%,但远高于上年同期的2.2%。如果维持最近的势头,那么今年至少再加息一次的可能性就更令人信服了。如果美联储正在考虑在12月加息,它将必须进行大量的讨论才能使市场为第二次加息做好准备。 7月份汽车销售强劲,达到190万辆,弥补了6月份的疲软。

ISM指数回升至52.6,为制造业提供了动力。尽管标题数字有所下降,但细节更为令人鼓舞。生产指数小幅走高,新订单指数保持高位。这张图片与最近的IP和工厂订单数据不符,后者的新订单下降了1.5%。库存为49.5,低于50,但为一年来的最高水平。库存是近期GDP报告疲软的关键因素。如果库存下降速度放缓且需求坚挺,这是否意味着产量将回升?事实是制造中有很多交叉电流。经济存在很大的不确定性。企业一直是保守的,至少在设备投资方面受到英国退欧,全球增长疲软,美元坚挺,经济周期的迟到和选举的拖累。另一方面,消费者保持坚挺,就业稳健,工资上涨。最有可能的做法是工厂活动将有所回升,以适应最终需求,但企业仍将保持谨慎态度,将工厂活动限制在向前迈进的小步。

下周的焦点将放在通胀上,这是美联储任何决定的重要议题。生产者价格将与小企业信心一起发布。零售报告将显示消费的强劲趋势将继续保持强劲势头。经济状况良好。在稳健的基本面支持下,消费者仍然是国王。就业增长健康,工资上涨。工业方面将继续不利,但库存修正正在放缓。这将使工业活动处于疲软但积极的水平。商业投资至少在选举后将保持低于标准水平。从趋势上看,经济仍在2%的关口附近徘徊,虽然不好,但也不差。

最新数据

美国经济:

6月份个人收入增长0.2%,与5月份持平。收入仍然比去年同期增长2.7%。在五月份修正后增长0.2%之后,六月份个人支出增长了0.3%。收益平均分配给耐用品,非耐用品和服务。国内生产总值平减指数在5月份增长0.2%之后,在6月份增长了0.1%。货物价格连续第二个月基本没有变化。核心PCE较6月份同期增长1.6%。这看似微弱,但在今年剩余时间内平均每月增长0.2%,将使年同比增长1.9%,非常接近美联储的通胀目标。

6月份建筑支出下降了0.6%,是连续第三个月下降。住宅建筑基本持平,非住宅建筑支出下降1.3%,公共支出下降0.6%。在私人住宅部门,新的多户住宅的建筑支出下降了1.5%,单户住宅的建筑支出增长了0.4%。 6月份的公共建设支出比去年同期下降了6%。在私人非住宅建筑业中,制造设施当月下降了4.5%,而全年下降了10.4%。建筑业一直是经济的积极力量,看到挥之不去的疲软并不是一个好消息。

制造业ISM指数从6月份的53.2降至7月份的52.6。尽管7月份有所下降,该指数仍高于上半年均值50.8。细节还不错。新订单从57个降至56.9个。12个行业报告的订单增加,包括纺织厂,杂项制造,印刷和家具。五个行业下降,包括服装,皮革制品和电气设备。产量从54.7增加到55.4。九个行业报告产量增长,低于六月份的十二个。库存指数上升1点至49.5。就业指数下降1点至49.4。新出口订单为52.5,低于6月份的53.5。进口订单保持不变,为52。付费价格指数下降5.5点,至55。制造业似乎正在缓慢改善。库存减少,能源价格稳定。美元高企和全球经济增长缓慢仍存在不利因素。关于建筑材料供过于求和建筑天气恶劣的评论。

在6月下滑之后,汽车销量在7月份强劲反弹,达到每年1,790万辆。销售额同比增长1.6%,今年前六个月平均增长3.5%。轻型卡车推动了7月份的增长,而轻型卡车则受益于汽油价格持续低迷。轻型卡车的销售量比去年同期增长了10%,而汽车的销售量比去年同期下降了约9%。 7月份的销售速度令人印象深刻,但人们越来越担心在这个商业周期内销售已经达到顶峰。低利率和天然气价格的支持将使销售保持健康。通配符是市场上还有多少“被压抑的需求”?在预测范围内,汽车销量应接近1700万辆。

继6月份大幅上涨3.6之后,7月份ISM非制造业指数下降1点至55.5。细节参差不齐,但大多是正面的。商业活动从59.5降至59.3。 15个行业报告了增长,两个行业报告了下降。新订单连续第二个月增长,从59.9升至60.3。 13个行业报告了新的增长,其中4个报告了订单减少。库存指数下降1.5点,至54。新出口订单增加2.5点,至55.5,进口下降1点,至53。基本面仍然支持非制造业。轶事混杂。有人提到英国公投对银行业和金融业构成挑战。零售业高管指出,商业条件是一致的,一些食品企业表示,炎热的天气正在影响商品价格和商店流量。

6月制成品新订单下降1.5%,这是今年以来连续第一个月下降订单。耐用品订单下降了3.9%,非耐用品订单增长了1%。非国防资本货物订单大幅下降11.1%,但核心资本货物订单增长0.4%。总出货量增长了0.7%,库存下降了0.1%,是连续第七个月下降。存货出货比从5月份的1.36降至1.35。报告显示,工厂仍在运转。尽管在商业中固定投资是基础广泛的,但设备支出显然是一个问题。尽管库存问题正在逐渐缓解,但制造业仍必须面对能源价格低廉,美元高企和经济不确定性以及全球增长疲软的问题。消费者正在发挥自己的作用,这表明工厂部门将保持积极但疲软的状态。

贸易逆差从5月份的409.6亿美元扩大到6月份的445.1亿美元。出口增长了0.3%,但是进口增长了1.9%。工业用品出口下降了0.3%,超过了5月份的0.2%的增幅。资本货物出口增长了0.8%,但5月份下降了1.9%。工业用品进口增长6.3%,而资本货物增长2.1%。贸易可能会拖累本季度GDP增长,反映出美元升值和全球增长疲软。英国决定退出欧盟的影响可能会影响本季度的美国贸易,但影响不会太大。如果将美国对英国的出口减少一半,其影响只会使美国经济增长减少0.1%。

劳动力市场在7月份保持了增长势头,就业人数惊人地增加了255,000。此外,5月和6月总计上调了18,000。三个月移动平均值为190,000。这虽然不如2014-15财年强劲,但对扩张的第七年劳动力市场是有好处的。 7月份的收益大体上跨行业,只有与能源有关的行业收缩。私营部门增加了217,000,而政府的就业人数增加了38,000。前瞻性指标(例如临时帮助和平均工作周数)也朝着正确的方向发展。临时帮助增加了17,000,而6月为22,000,平均工作周增加到34.5,这是自1月以来的首次增加。平均每小时收入同比增长26%,至25.69美元。住户调查与工资调查相符。失业率维持在4.9%。尽管失业率有所下降,但仍有407,000名工人加入了劳动力队伍,参与率提高到62.8%。在商业周期的这一阶段引起关注的指标之一是收益。我们终于看到与劳动力市场紧缩相一致的收入持续增长势头。这种趋势将继续下去。在未来两年内,平均每月创造的就业机会应略低于200,000,而收入将接近3%。

国际:

英格兰银行七年来首次将关键利率下调了25个基点,至创纪录的低点0.25%。他们还宣布,货币政策委员会将在未来6个月内购买600亿英镑的政府债券,并在未来18个月内购买多达100亿磅的公司债券,尽管9个成员之间在是否需要实施量化宽松政策上存在分歧。这个阶段。总体而言,资产负债表可能会增加1700亿英镑。央行将明年的增长预期从2.3%下调至0.8%,并将2018年的预测从2.3%下调至1.8%。投资和消费疲软是主要动力。预计2017年住房投资将下降4.7%。

本周重要数据发布

7月NFIB小企业调查将于美国东部时间8月9日(星期二)上午6:00发布。如果英国退欧影响了小企业信心,那么七月的发布将反映出来。该指数已连续三个月上升。但是按照历史标准,资本支出和对经济的预期仍然很弱。我们希望指数再有小幅增长。

6月进口价格将于8月11日(星期四)美国东部标准时间上午8:30发布。我们预计7月份进口价格将下降0.4%。 7月布伦特和西德克萨斯中质原油均下跌,非石油价格可能下跌0.2%。
7月生产者价格将于美国东部时间8月12日星期五上午8:30公布。 PPI在6月上升了0.2%,我们预计7月将下降0.55。七月份油价下跌,而食品带来的阻力将减少。核心指数可能上涨0.2%。

7月零售销售将于美国东部时间8月12日(星期五)上午8:30发布。由于单位汽车销量增长6.7%,我们预计7月份的销量将增长0.5%。不包括汽车行业,我们预计销售额将增长0.3%。


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