星期一早晨咖啡:动量开始在经济中回升

By | 2015年6月8日

咖啡与经济评论欢迎访问FTR的“星期一早晨咖啡”博客。以下文章旨在使忙碌的高管了解最新的经济数据。该博客每周一发布,它承诺使我们的客户了解最新的每周经济新闻和动态,强调其对运输,货运和设备市场的影响。希望这将为与FTR相关的精细工作提供有益的补充。

总览

最新数据令人乐观,表明美国经济正在增长势头。劳动力市场强于预期,增加了280,000个工作岗位。五月份的就业增长是基础广泛的,平均每小时收入增长了0.3%。此外,由于劳动参与率连续第二个月上升,失业率上升是有正当理由的。 5月份的汽车销售出人意料地强劲,从16.5增至1780万,是近10年来最高的。建筑支出超出预期,4月份增长2.2%,贸易逆差也大幅收窄。制造业表现出更大的稳定迹象,汽车工业将提供所需的支持。 ISM制造业指数从5月的51.5上升至52.8,详细情况还不错。由于全球经济仍然疲软,商业投资继续滞后,部分原因是能源价格下降,消费者是工业经济的最大支持。

尽管5月份汽车销量强劲,但仍然有消费者担忧。消费者将钱花在汽车,旅行,医疗和娱乐上,但没有其他。基本面继续改善,表明支出可能增加。 4月份个人收入增长了0.4%,可支配收入增长了0.3%,与去年同期相比增长了3.5%。这是未来支出的一个好兆头。最近的工资增长令人鼓舞,应该会支持消费,但仍有很大的改善空间。经济的未来走向越来越由谨慎的消费者掌握。

动量问题以及劳动力,工资,建筑和消费的改善都表明经济增长强劲。下周,我们将进一步了解小型企业的信心,零售额,企业库存和生产者通胀。上周的数据将第二季度的增长率推高至2.5%以上,而下周的销售报告将进一步说明这一优势。由于美元走低,全球增长疲软和投资水平不高,制造业经济仍面临不利因素,部分原因是能源价格低迷。经济的其他大部分领域都在增长。第一季度经济的大部分挣扎似乎都是暂时的。未来取决于消费者,接下来的几个月将会告诉我们。由于实际可支配收入的强劲增长以及趋势性工作的增长每月超过200,000,我们甚至会对某些上行潜力感到惊讶。

最新数据

美国经济:

4月份耐久财新订单下降0.5%。弱点集中在运输品上。在上个月民用飞机订单增长了40.7%之后,预计会有所回报。不包括运输,订单增长了0.5%,不包括国防的订单增长了0.2%。令人鼓舞的是,核心资本货物订单增长了1.0%,是连续第二次增长。出货量下降0.1%,而库存增长0.2%。存货出货比从1.66增加到1.67。核心资本货物订单的增加是企业可能增加资本货物投资的积极信号。核心资本货物订单仍比2014年水平低约0.6%。稳定设备采购有利于未来几年的增长。制造业就业人数增长放缓。基本面偏向于加强招聘和投资,但制造业仍然疲软,因此进一步垫付的投资可能会放缓。

建筑支出从3月份疲弱的报告中反弹,4月份增长2.2%,且上涨空间令人惊讶。在非住宅部分的推动下,私人建筑总增长1.8%。私人住宅建筑比3月份增长1.8%,比2014年4月增长5.3%。4月份私人非住宅建筑增长3.1%,同比增长13.4%/在私人建筑支出中,商业建筑支出同比增长3.2%。 a,同比增长17.6%。制造结构方面的支出环比增长2.7%,同比增长53.5%。电力结构支出月度增长3.6%,但同比下降8.6%。公共建筑月率增长3.1%,同比增长3.4%。公路支出同比增长8.5%,这令人惊讶,因为在国会目前的领导下,公共资金(在公路信托基金中最为明显)处于历史低位。尽管四月份的建筑支出有所增长,但总支出仍比2014年水平低2.1%。我们仍然预计全年的建筑活动将健康增长。

个人收入在3月份保持不变之后,在4月份加快了0.4%的增长。由于公用事业支出仍然是拖累,支出没有变化。整体价格没有变化,本月核心价格上涨了0.1%。价格同比上涨0.1%,是2009年10月以来的最低水平。不包括食品和能源的价格上涨1.2%。储蓄率升至5.6%,为2012年以来的第二高位。实际支出仍然不高。天气正常化一直拖累公用事业,但这不能解释总支出的疲软。基本面支持强劲的支出,就业率以健康的速度增长,收入开始上升。债务负担是35年来收入中最低的份额。随着今年的到来,我们应该看到支出温和增长。

5月份ISM制造业指数提高了1.3点,至52.8。总体而言,细节要好于4月。新订单从53.5上升到55.8,是连续第二个月增长,是今年以来最大的增幅。 18个行业中,有11个行业增长,包括服装,皮革,非金属矿物产品和家具。唯一下降的产品是石油和煤炭。库存指数从49.5上升至51.5。就业指数从48.3上升到51.7,是今年的首次增长。产量下降1.5点至54.5,连续两个月上涨。在西海岸港口罢工得到解决两个月的追赶之后,部分产量下降可能是恢复到正常生产。支付价格指数上升9点,至49.5,为2014年10月以来的最高水平。没有商品短缺。新的出口订单下降1.5点,至50,而进口订单上升1点,至55。

该指数至少表明工厂状况已经稳定。由于美元走强和全球增长疲软,制造业一直在与不利因素作斗争。好消息是,国内需求有所改善,远离贸易和能源的商业投资前景也有所改善。矿业投资的下降正在损害总资本投资,但只要油价不回落,阻力就会减少。运输设备稳步改善,就业人数增加。西海岸港口的影响正在减弱。一位木制品受访者表示,供应过剩导致利润率收紧。有人提到,美元走强正在损害计算机和电子产品的销售。

4月份工厂订单下降0.4%。耐用品订单下降了1%,非耐用品订单增长了0.2%。疲软集中在资本货物,尤其是国防资本货物上,下降了11.3%。核心资本货物下降0.3%,但6月份增长1.6%。该报告表明制造业在第二季度初表现不佳。尽管4月份疲软,但我们仍然预计全年的商业投资将是积极的。由于能源价格下降和美元坚挺,最近几个月基于调查的措施有所放缓。缓慢的全球经济无济于事。随着消费者支出增加和收入增加,制造业应该会看到适度的增长。远离贸易和能源的行业仍在投资。制造业应该保持适度的增长道路。

ISM非制造业指数从57.8降至55.7。这是过去三个月中的第二次下跌,超过了4月份1.3点的回升幅度。该报告的细节在5月份普遍较弱。新订单指数从59.2降至57.9,与2014年均值相差不远。 14个行业报告了增长,包括管理,艺术/娱乐,教育服务和运输。唯一下跌的行业是矿业。就业率从56.7降至55.3。尽管该指数有所下降,但下降幅度不足以引起担忧。截至5月,该指数已接近其今年前三个月的水平。非制造业前景乐观。

5月份的就业人数增长了280,000,超出了预期。 4月份的数字略微下调至221,000,而3月份的数字上调了34,000至119,000。私人服务业获得了广泛的增长,从4月的206,000和3月的117,000增长到262,000。尽管采矿和自然资源继续减少就业,净亏损18,000,但建筑业增加了17,000,是四月份收益的一半。制造业增加了7,000,政府就业增加了18,000。平均每小时收入同比增长2.3%。失业率微升至5.5%,而参与率则从62.8%略增至62.9%。由于取得的成果广泛,该报告令人惊讶。能源行业继续裁员,但低油价和进口价格正在使经济受益。低通胀正在使消费者受益,在过去的12个月中,工资增长了2.3%,这是可观的增长。该报告还表明,第一季度经济疲软正在消除,尽管疲软的全球经济和陷入困境的能源行业是不利因素,但美国经济有足够的势头在今年和2016年实现稳定增长。

国际:

德国央行今年和明年提高了对德国经济增长的预测,原因是失业率创纪录,欧元区复苏也带动了消费。 4月份工厂订单连续第二个月上升,增长1.4%。现在德国中央银行预计2015年实际GDP增长1.7%,2016年增长1.8%。制造业报告还显示,19国欧元区的工厂订单在4月份激增6.8%。欧洲央行6月份维持目前的GDP预测不变,2015年为1.5%,2016年为1.9%。

经济合作与发展组织(OECD)下调了对全球经济增长的预测,称投资滞后,包括希腊可能违约在内的风险正在打击信心。今年世界经济将增长3.1%,低于去年10月预测的3.7%。相比之下,到2011年平均每年为3.9%。去年,世界经济增长了3.3%。大公司不愿像过去的复苏那样在工厂,设备和技术上花钱,需求的缺乏阻碍了就业,工资和消费。经合组织首席经济学家凯瑟琳·曼恩在接受采访时说。 “有很多货币宽松政策,财政阻力较小,大多数国家都在享受石油价格的下跌。她说:“所有这些都是好消息,但我们正在获得的增长与过去二十年的平均水平不符。”经合组织预计美国经济今年将增长2%,低于2014年的2.4%

本周重要发布

5月的NFIB小企业乐观报告将于美国东部时间6月9日上午7:30发布。该指数在4月份跳升1.7点,至96.9,我们预计该指数在上个月大涨之后将小幅上涨。上个月,这种改善是广泛的,收益趋势改善最大。随着小型企业的就业市场持续改善,招聘意图将是体面的。

5月零售将在美国东部时间6月11日上午8:30发布。在4月份令人失望的报告发布后,我们预计零售额将出现正增长。第一季度的销售收入确实增长了1.1%,然后在4月份停滞不前。基本面支持强劲的支出,但今年到目前为止,这一趋势令人失望。能源价格不会在5月份受到拖累,汽车销量非常好,达到1780万辆,是十年来的最高水平。消费者一直在购买车辆,但一直在抑制其他可自由支配的支出。但是,由于创造就业的坚实模式和工资的缓慢上涨,再加上能源价格仍然很低,消费者早就应该花一些钱了。汽车销售数字可能预示着更广泛的积极消费趋势。

4月的商业库存报告将于美国东部时间6月11日上午10:00发布。我们预计4月份的库存将小幅增长0.1%,与3月份的增长相同。根据BEA的数据,第一季度库存增加了950亿美元,比预先估计的少,但比平均趋势大了约100亿美元。这表明企业将努力保持库存不变,尤其是由于最近销售令人失望。 3月份的I / S比率为1.36个月,远高于一年前的1.3倍,并且还强调需要控制库存。

5月的PPI报告将于美国东部时间6月12日上午8:30发布。在4月份意外下降0.4%之后,我们预计5月份的PPI将为正。尽管原油价格上涨了25%,但4月份的PPI下降了0.4%。通货膨胀压力预计将是积极的,但将是微弱的。预期在今年晚些时候,随着美元兑主要货币开始失去部分实力以及油价开始攀升,通货膨胀将进一步增加。广义上讲,由于中国的产能过剩正对包括石油在内的许多工业商品施加下行压力,因此通货膨胀率仍将保持弱势。

密歇根大学6月的消费者信心报告将于美国东部时间6月12日上午10:00发布。我们希望密歇根大学6月份的指数上升3点,部分抵消5月份的5.2下降。 5月份下降的部分原因是天然气价格上涨,第一季度疲软也影响了市场情绪。随着越来越多的证据表明第一季度的疲软是暂时的,人们的信心将开始增强。


FTR是经济分析和预测商业货运和运输设备市场的领导者。欲获得更多信息: 点击这里