周一早间咖啡:服务与制造经济体之间的差距扩大

By | 2015年4月12日

咖啡与经济评论欢迎访问FTR的“星期一早晨咖啡”博客。以下文章旨在使忙碌的高管了解最新的经济数据。该博客每周一发布,它承诺使我们的客户了解最新的每周经济新闻和动态,强调其对运输,货运和设备市场的影响。希望这将为与FTR相关的精细工作提供有益的补充。

总览

上周经济日历不佳,但有一些好消息。首次申请失业保险的四周移动平均线继续下降,并处于周期性低点。 2月份的职位空缺超过了510万,这表明雇主将继续需要更多的工人。此外,寻找合格工人的问题似乎越来越严重,这表明工资可能开始加速增长。消费者看起来略强一些,因为3月份ISM非制造业指数仅小幅回落。细节相当乐观。服务经济与制造业经济之间的距离似乎正在扩大。 3月,非制造业ISM与制造业ISM之间的差距从3.5扩大至5.1,这是2007年以来的最大差距。

美联储正在使金融市场对首次加息的时间感到困惑。尽管金融市场更喜欢明确性,但这是正确的做法,因为美联储不知道何时加息。尽管FMOC认为现状是提高利率的充分理由,但他们仍在关注最新的经济数据,不确定情况将如何发展。

下周将提供有关房屋开工,零售销售,通货膨胀和工业产出的数据。对于经济在第一季度放缓之后是否正在加快步伐,本周至关重要。一些数据表明,2月该国部分地区天气恶劣后,该地区的活动有所增加。我们认为,房屋开工将扭转2月份的所有跌幅,零售额将是三个月来最大的涨幅。但是,由于公用事业产量下降,工业生产将疲软。我们将寻找迹象表明制造业正在转危为安。

最新数据将在第二季度公布。第一季度经济下滑,部分原因是临时因素,包括恶劣的天气和西海岸港口的放缓。尽管三月份就业人数下降,但就业增长仍将继续保持健康。消费随着工资的增长而回升。经济的增长将由消费者带动。工业活动将是温和的。全球增长缓慢和美元升值正在损害出口。美元的上涨正在压制利润,减缓了投资。能源投资正在迅速下降。不过,经济实力雄厚。消费者信心很高,就业机会不断增长,足以推动经济向前发展。全球经济将慢慢恢复健康。复苏正步入第六个生日,还有更长的运行时间。

最新数据

美国经济

ISM非制造业指数好于预期,从2月份的56.9降至3月份的56.5。总体而言,细节要好于3月,这将缓解人们对第一季度软补丁的担忧,使情况变得更糟。 3月份的新订单从56.7上升至57.8,扭转了2月份的部分下降。就业指数攀升,而贸易细节对增长更为有利。 3月份新的出口订单从53增至59,进口则从51增至55.5。总的来说,该指数的持续走强预示着经济发展,因为非制造业占GDP的88%。

3月17日至18日联邦公开市场委员会的会议记录对所有人都有好处。降低利率的门槛降低了,因为不需要为核心通货膨胀或工资上涨来证明货币政策的合理性。现状将足以触发首次增加。这呼应了珍妮特·耶伦主席的评论。但是,会议纪要已过时,因为自会议以来经济数据已经减弱。第一季度的追踪数字接近1%,就业增长步履蹒跚,最新的就业报告显示疲软。 FMOC在会议后声明中删除了“耐心”一词。首次加息的时机吸引了人们的注意,但是步伐很重要,美联储似乎准备谨慎行事。在3月的会议上,联邦基金利率的预期路径走低。目前的预估中值是2015年底,而基金利率仍将低于2017年的正常水平。此外,决策者们认为,全球经济增长疲软以及美元升值将对经济增长造成压力。美联储认为,就业市场的疲软不会在2017年消除。

进口价格在2月份增长0.2%之后,在3月份下降了0.3%。下降的主要原因是非燃料价格上涨,这足以抵消燃料价格连续第二次上涨。出口价格在2月份下跌0.2%之后上升了0.1%。进口价格的疲软确实破坏了未来几个月通货膨胀回升的可能性。该报告反映了海外市场的疲软。欧洲正在缓慢复苏,中国和其他亚洲主要经济体的增长并不强劲,限制了美国出货量的上涨。美元升值对进口价格增长构成压力。尽管燃油价格上涨,但通胀前景仍然不容乐观。美国石油库存继续增加,而国内生产弥补了进口石油流量的减少。随着美国经济继续坚挺,核心通胀可能会有所收获。

国际化

由于消费品价格上涨速度与2月份相同,上个月中国通货紧缩的风险有所减轻。 CPI同比增长1.4%。 PPI下跌4.6%,将跌幅的纪录段延长至37个月。中央银行行长周夏川表示,官员们需要保持警惕,以监控通货膨胀,并具有采取利率和量化措施的“行动余地”。在过去六个月两次降低基准利率并降低了银行的存款准备金率之后,政策制定者于3月降低了一些第二套购房者的付款要求。最新报告显示,通货紧缩并没有加剧,但与此同时,再次加息的可能性仍然很大。

日本央行行长黑田东彦(Haruhiko Kuroda)试图阻止全球第三大经济体的消费者通胀下降,因此其政策保持不变。日本央行维持计划扩大80万亿日元(约合6,660亿美元)的货币基础,因为日本央行的主要通胀指标因油价下跌和日本经济复苏疲软而降至零。接受中央银行调查的公司预计,通货膨胀率一年将达到1.4%,而家庭预计通货膨胀率将达到3%。 2月份的失业率降至3.5%,接近1992年以来的最低水平。

由于政府资金紧缺,希腊继续寻求新的援助资金,希腊失业率下降,工业生产三个月来首次上升。失业率从1月份的25.9%降至2月份的25.7%,为2.5年来最低。一月份工业生产下降0.2%,二月份工业生产增长1.9%。希腊政府正试图在资金用尽之前与债权人进行谈判。经济衰退后,失业率高企,价格下跌,仍然给人留下了深刻的印象。 3月份消费者价格年率下降1.9%。

本周重要数据发布

3月生产者价格指数将于美国东部时间星期二上午8:30发布。我们希望最终需求的PPI较上个月下降0.2%。能源价格在3月份小幅上涨,尽管核心价格适中,但仍为正数。

3月零售将在美国东部时间星期二上午8:30发布。我们预计3月份零售额将增长0.5%,因为天气转暖有助于刺激消费。汽车销售强劲,汽油价格基本持平,这有助于促进销售。

3月NFIB小型企业指数将于美国东部时间星期二上午7:30发布。小企业信心在2月份变化不大。即使第一季度表现不佳,信心也没有改变。这一点很重要,因为小型企业的眼光超出了第一季度的困境。

2月的商业库存将在美国东部时间星期二上午10:00发布。我们希望对库存的贡献为0.2%。我们已经知道,制造业库存增长0.1%,批发库存增长0.3%,估计零售库存增长0.2%。

3月工业生产将于美国东部时间星期三上午9:15发布。 IP总数可能下降0.4%,因为天气转暖意味着公用事业产出减少。由于能源行业的下滑,采矿业一直疲软。尽管天气和西海岸港口罢工有所缓解,制造业仍可能疲软。

4月的NAHB指数将于美国东部时间上午10:00发布。我们期待随着天气改善的指标。

3月住房开工将于美国东部时间星期四上午8:30发布。 2月是住房艰难的月份,我们希望从冬季冻结中有所恢复。启动次数一直落后于许可,表明启动次数更多。

3月消费者价格指数将在美国东部时间周五上午8:30发布。通货膨胀最严重的问题已经过去,我们希望CPI上涨0.2%,这是其第二个月的涨幅。

美国密歇根州4月情绪报告将于美国东部时间周五10:00发布。在1月份达到11年高点之后,情绪指数回落。该指数在三月份下跌了2.4点,但在四月份应该上升了1点。


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