周一早间咖啡:基本面人士认为,在健康的就业增长和石油价格下跌的推动下,支出应该增加。

By | 2014年8月25日

咖啡与经济评论欢迎访问FTR的“星期一早晨咖啡”博客。以下文章旨在使忙碌的高管了解最新的经济数据。该博客每周一发布,它承诺使我们的客户了解最新的每周经济新闻和动态,强调其对运输,货运和设备市场的影响。希望这将为与FTR相关的精细工作提供有益的补充。

总览

上周收盘数据良好。这些释放使生活重返房地产业,劳动力市场得到加强,通货膨胀失去了动力。通胀报告减轻了美联储(Fed)提早加息的压力,而金融市场支持了增长,尽管FMOC的立场更为鹰派。住房正在加强。现有房屋销售连续两个月超过500万套。 7月份新住宅开工量增长15.7%,达到1090.3万套年化公寓。与去年同期相比,看涨期权上涨了21.7%。建筑商的情绪也有所改善,因为8月份的NAHB指数升至55。

下周的数据将包括有关第二季度GDP的第二份报告。该报告将有利于当前的增长,库存量少一点,最终销售会更好。 7月份的耐用品报告将显示飞机和汽车带动的收益,但资本货物部门在6月份的大幅增长之后可能会有所回落。房屋的前景看起来会更好,新房和待售房屋的收益很小。

经济前景看好。制造业强劲,但出口的不确定性更大。全球增长正在遇到障碍,因为与俄罗斯的紧张关系正在减缓欧元区的增长,而中国可能需要更努力地刺激刺激按钮才能实现目标增长。住房将为经济带来积极的推动作用。有很大的改进空间。多户型部门提供的增长最多,但单户型部门应能取得适度进展。 Markit Flash PMI和费城制造业调查是积极的,与本季度工厂产量的强劲增长一致。消费者仍然需要做更多的繁重工作。基本面人士认为,在健康的就业增长和石油价格下跌的带动下,支出应该增加。我们认为本季度实际GDP增长率将接近3%,这一速度应该会持续几个季度。

上周数据回顾:2014年8月18日至22日

美国经济:

7月份消费者价格小幅上涨0.1%,较过去三个月的活跃步伐有所放缓。这是该指数连续第九次上涨,但是自2月份以来最慢的。能源指数在5月和6月飙升后下跌了0.3%。饮食指数上升0.4%。去年同期的食品指数升至2.6%,为两年来最大增幅,但尚未过高。核心CPI上升0.1%,比去年同期上升1.9%。推动因素最大的是业主的当量租金指数,该指数上涨了0.3%。地缘政治事件仍然构成较高的威胁,但是通货膨胀率飙升并最终传导至核心通货膨胀的可能性已从关键水平回落。由于伊拉克政府垮台的威胁已经消退,最近几周原油价格下跌。在明年经济增长重燃压力之前,通货膨胀率应保持适度。

住宅建设在7月份恢复了速度,房屋开工量增长了15.7%,至1.093个年化单位。单户住宅开工量增长8%,达到656,000套,而多户住宅则增长33%,达到2005年末以来的最高水平。房屋许可数量为105.2万套,同比增长8.1%,环比增长7.7%。比一年前开工总数较上年同期增长21.7%。在经历了令人担忧的6月数字之后,7月的发布标志着人们松了一口气。改进的轨迹符合NAHB指数。在多户家庭中,收益很大。单户家庭的起步速度较慢,只有2000年步伐的一半。在劳动力市场强劲增长的推动下,我们确实希望在明年之前加强需求。健康的住房市场将增强总体经济。

NAHB综合指数从53点上升至55点,上升了2点。所有三个成分均上涨,与上个月相似。该指数上升的原因是潜在买家的流量指标上升了3点。但是,该指数仍低于50的中性门槛。当前和将来的销售指数均上涨了2点,并且远高于50的中性关口。

7月29日至30日联邦公开市场委员会的会议纪要更具鹰派色彩,但这并不意味着货币政策将有所变化。谈话通常比会议结果更为鹰派。美联储官员认为,就业市场和通货膨胀正在接近央行的授权。值得注意的是,人们对就业市场的健康缺乏共识。政策制定者承认过去几个月来劳动力市场的改善,但是许多参与者指出当前和正常劳动力市场状况之间存在很大差距。地缘政治紧张局势加剧,但成员们更加担心住房复苏乏力和收入缓慢增长带来的更多风险。关于美联储将如何使货币政策正常化,似乎已达成广泛共识,但成员国仍在努力决定是否应将联邦基金利率保持为关键策略。我们认为美联储将从2014年中期开始使利率正常化,并允许资产负债表在不久后开始收缩。初始阶段将看到一些小步骤并且相对可预测。但是,如果通胀加剧,美联储可能不得不采取积极行动。

美国经济咨商局领先经济指标指数在7月份上升了0.9%,是12个月来的第11次增长。金融成分以及建筑许可的增加使该指数走高。初请失业金人数上升阻止了该指数进一步上涨。在截至7月的六个月中,该指数的年增长率为8.2%,高于6月份的5.9%。该指数指出了经济增长的进一步增长。自五年前开始复苏以来,平均每年增长约2%。在今年余下的时间里以及到2015年,增长率应保持在3%附近。

7月的现有房屋销售有所改善,月率增长2.4%,达到515万的年化速度。这是自10月以来的第一次,销售额已突破510万。全国房地产经纪人协会将6月份的读数从504万修正为503万。房地产市场正在摆脱两季度的低迷。当前的步伐仍然很缓慢,但方向是正确的。随着住房的许多基本驱动因素的改善,明年余下的时间和明年的前景看起来很有希望。

国际:

欧元区的复苏在第二季度步履蹒跚,突显出该地区通胀疲软以及乌克兰危机的影响。欧元区的GDP与第一季度持平。德国第二季度的GDP下降了0.2%,部分原因是冬季暖和将生产转移到了第一季度。法国的GDP停滞不前,意大利在第二季度下降了0.2%。同时,西班牙经济以2007年以来最快的速度增长。比利时,爱沙尼亚,拉脱维亚,立陶宛,奥地利,斯洛伐克和芬兰的GDP确实有所增长。 GDP数据疲弱是在欧洲央行采取有针对性的长期贷款和负存款利率以提振增长之后。 7月份消费者物价指数上涨0.4%,远低于欧洲央行2%的目标。并非所有来自欧元区的消息都是坏消息。 7月份制造业和服务业活动回升,失业率继续下降。

8月,中国制造业指标跌幅超过预期。汇丰银行和Markit Economics的初步PMI从7月份的最终读数51.7降至50.3。 8月份新订单和出口订单的阅读量增速有所放缓,就业人数的下降加剧了。该报告表明,经济复苏仍在继续,但势头再次放缓。为了维持经济活动的反弹,可能需要更多的政策支持。美国和欧洲的复苏帮助中国7月份的出口同比增长14.5%。但是,美国7月份的零售销售停滞不前,这表明需求可能不足以推动出口拉动型增长。最终的8月份PMI读数将于9月1日公布,另外还有来自国家统计局和中国物流与采购联合会的制造业指数。

在第一季度增长1.9%之后,墨西哥第二季度的实际GDP增长了1.6%。第二季度增长率受复活节的日历影响。墨西哥经济继续表现不佳。过去由于缺乏结构性变化而导致的低产能继续限制了生产。得益于美国经济和政策刺激,美国经济一直保持良好增长态势。可支配收入和投资的新税率减缓了国内市场。下半年经济将有所增长。新的改革和美国经济的进步将有助于墨西哥的出口。今年经济应加快增长至接近2.0%的水平,但仍低于2.8%的潜在增长水平。

欧元区的初步制造业PMI从7月份的51.8降至8月份的50.8。 8月份的读数是13个月以来的最低水平。欧元区从有史以来最长的衰退中的复苏在第二季度停滞不前,并进一步受到低通胀和与俄罗斯的制裁僵持的威胁。德国制造业采购经理人指数从7月份的52.4降至52。制造业和服务业PMI总额从7月份的55.7降至54.9。尽管德国第二季度的GDP下降,但PMI读数确实表明经济活动将在第三季度转正。法国PMI连续第四个月收缩,但服务PMI升至五个月高位。德国央行预测,德国的GDP今年将增长1.9%,明年将增长2%。预计欧元区今年的增长率为1%,明年为1.7%。

本周重要数据发布

7月新屋销售将在美国东部时间星期一10:00发布。去年夏天加息后,房地产行业似乎正在复苏。 6月份新屋销售大幅下滑,但我们确实预计7月份将出现温和反弹。

7月的耐用品订单将于美国东部时间星期二上午8:30发布。制造业进展顺利,耐用品订单不会令人失望。飞机和汽车将领先,但我们预计资本货物订单将减少。

8月消费者信心指数将于美国东部时间星期二上午10:00公布。七月,世界大企业联合会指数增长了4.5点,八月份可能会回吐部分涨幅。信心依旧稳固,并将随着劳动力市场的发展而增加。

GDP第二季度将于美国东部时间星期四上午8:30发布。贸易,库存和支出的新数据表明,第二季度实际GDP将由最初的4%释放回3.7%。

7月待定房屋销售将在美国东部时间星期四上午10:00发布。在6月份暴跌1.1%之后,销售额将增长1.4%。这将是四个月以来的第四次上涨。这个系列是不稳定的,可能夸大了缺点。

7月个人收入将于美国东部标准时间周五上午8:30发布。在过去两个月上涨0.4%之后,我们预计将上涨0.3%。 7月份的消费疲软,可能仅增长0.1%。


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