周一早晨咖啡:第一季度疲软导致经济反弹

By | 2015年6月22日

咖啡与经济评论欢迎访问FTR的“星期一早晨咖啡”博客。以下文章旨在使忙碌的高管了解最新的经济数据。该博客每周一发布,它承诺使我们的客户了解最新的每周经济新闻和动态,强调其对运输,货运和设备市场的影响。希望这将为与FTR相关的精细工作提供有益的补充。

总览

尽管上周制造业数据疲软,但美国经济数据总体上有所改善。房屋开工下降,但许可数量达到十年来的最高水平,这表明房屋建设将继续下去。希腊的情况并不乐观,但对美国经济的短期影响很小。欧元区领导人将于周一举行最后一分钟会议,市场可能会将其视为达成协议的最后机会。一些分析师确实将这种情况与雷曼兄弟(Lehman Brothers)进行了比较,因为希腊银行可能无法在周一开放。但是,对于美国而言,情况有所不同,因为我们与危机相对处于隔离状态。金融市场有过度反应的危险,并可能溢出到美国市场。由于市场已发出很多警告,因此发生这种可能性的可能性很小。任何下行反应都可能受到限制,并且会迅速反弹。

美国经济显然已经从第一季度的疲软中反弹。第二季度实际国内生产总值追踪2.5%以上。就业市场继续紧缩,住房市场呈上升趋势,因为NAHB信心指数在6月跃升,而许可在5月急剧上升。 CPI使能源价格上涨0.4%,但核心CPI低于预期。美联储可能会在9月份采取行动,但进一步行动的步伐将很慢,无法给美联储提供时间来评估经济表现以及金融市场的反应。

经济日历下周将很忙。将有关于住房的更多数据,新的和现有的房屋销售将提供一些见解。我们将在5月进一步了解消费者的实力和消费趋势。看来消费者五月份的消费增加了,数据将证实这一点。今年制造业形势不景气,耐久财报告可能不太乐观。美元走强,石油投资减少和劳动力中断的逆风起到了作用。第一季度最终需求减弱,库存增加。现在,最终需求正在增强,在调整库存后,产量将恢复正数。制造业在下半年仍将有适度的积极增长。

总体而言,经济前景有所改善,并且在接下来的几个月中看起来会更好。这将为美联储在9月收紧货币政策开绿灯。

最新数据

美国经济:

在5月份略有挫折之后,房屋建筑商的情绪在6月份强劲反弹,整体指数上升5点至59。该指数处于六个月均值55.5之上。未来和现在的销售组成部分均在6月份大幅增长。根据该新闻稿,“建筑商报告说,他们的工作目标是更认真,更忠诚的买家。”天气的改善和夏季的购买季节将为全国住房市场带来更多动力。

5月份的房屋开工令人失望,比4月份的修正总值低11.1%,但仍比去年同期高5.1%。 4月的启动数确实增长了22.1%。 5月份单户住宅开工量下降了5.4%,但比2014年4月增加了6.8%。多户住宅开工量下降了18.5%,但与去年同期相比增长了2.6%。许可活动比标题开始编号要强得多。 4月份许可证数量增长了11.8%,至127.5万台,比去年同期增长了25.4%。尽管5月的数字比4月的数字有些令人失望,但总体趋势仍然良好。房屋开工处于缓慢恢复模式,多户型住房盖过了单户型住房。许可证数量令人鼓舞,建设渠道也开始扩大。一个可能的阴影是抵押贷款利率上升。这可能会挤出一些潜在的买家。

5月份工业生产下降0.2%,与制造业有关的细节令人失望。自去年以来,工厂产量下降了0.2%,并且一直在挣扎。制造业的趋势一直很弱。 5月份的3个月年率保持在1.1%不变。 5月份汽车及零件生产增长了1.75,商用设备增长了0.2%。但是,不包括汽车行业在内的制造业下降了0.3%。在过去三个月中,非汽车制造业的年率下降了0.9%。经过前两个月的努力后,5月公用事业产出增长了0.2%。矿业下跌0.3%,连续第五次下跌。 5月份产能利用率降至78.1%,为一年来最低水平,比长期平均水平低2个百分点。知识产权报告令人失望,因为尽管汽车产量增加,但制造业却下降了。制造业往往滞后于最终的销售,直到最近为止,这种销售一直很疲软。最近,我们看到零售,建筑和贸易方面的数据更强劲。但是,在生产开始响应之前,必须对库存进行清算。有人希望制造业在下半年能有更好的表现。预计美元的拖累将减轻,能源的削减将较小。

美国经济咨商局5月份主要经济指标指数增长了0.7%,与4月份相同。建筑许可证的发放和财务因素为该指数提供了很大的帮助。收益基础广泛,5月份所有10个成分均上涨。在过去的六个月中,主要指标的年化增长率为4.4%。同期指标上升0.1%。消费者期望商业状况在短期内会改善,表明经济的所有领域都在改善。

5月份消费者价格上涨0.4%,是2013年初以来的最大涨幅。大部分涨幅来自能源价格,5月份能源价格上涨了4.3%。粮食价格连续第二个月没有变化。核心CPI在四月份上升0.3%之后上升了0.1%。标题数字的增加表明通货紧缩的作用正在减弱。随着市场重新平衡,能源价格上涨。 5月核心通货膨胀率保持疲软,但几个月来一直处于0.2%的趋势。通胀正在以积极的趋势发展这一事实表明,美联储将在今年9月采取第一步行动。当然,这将取决于其他经济数据能否保持乐观。

在6月会议结束时,美联储公开市场委员会未对其利率,资产负债表政策或前瞻性指导做出任何更改。美联储称经济适度增长,好于4月份的评估。到今年年底,联邦基金利率的预估中值未变,仍为0.625%,这意味着两次加息。正如预期的那样,美联储将其GDP增长预期从1.8%降至2.7%,由去年10月的2.7%下调至1.8%至2.0%。尽管美联储并未提供首次加息的确切时机,但很明显,除非出现意外的经济疲软,否则将在今年进行。在首次加息后的六个月之前,美联储可能不会让其资产负债表收缩。收缩将是可衡量的和可预测的,2017年每月约200亿美元。

国际:

自去年八月下滑以来,日本五月出口增长速度最低,从而拖累了全球第三大经济体的复苏。海外出货量较上年同期增长2.4%。出口总值自2月以来首次下降,下降了3.8%。日本对中国的出口总值增长了1.1%,是自2月份以来的最小增幅。对美国的出口下降了6.7%,是2013年3月以来的最大降幅,汽车零部件的出货量下降了15.6%。

欧盟领导人和希腊的债权人参加了一系列的最后会议,试图为为违约的国家解锁援助。随着市场休市,周末给谈判代表留出一些时间来避免希腊退出欧元区。欧盟首脑紧急峰会在星期一举行。由于在养老金,营业税和赤字目标方面存在分歧,因此在6月30日截止日期前制定新协议的时间已经不多了。希腊时间用完了。欧元区的救助计划将于本月底到期,届时将欠国际货币基金组织约15亿欧元(合17亿美元)。如果无法达成协议,希腊可能将不得不施加一些资本限制。如果希腊退出欧元区,对希腊经济将是毁灭性的。金融市场将动荡。

本周重要数据发布

5月的芝加哥联储国民经济活动指数将于美国东部时间6月22日上午8:30公布。我们预计该指数在3月份从-0.27升至0.15%后,5月份将进一步温和上涨。与就业相关的指标在5月份表现强劲,这将推动该指数向前发展。但是,与生产有关的指标较弱,阻碍了总进度。

5月的现有房屋销售将在美国东部时间6月22日上午10:00发布。在四月份下降3.3%之后,现有房屋销售将小幅增长。单户住宅销售的下降影响了4月份的房屋销售,但5月份住房活动的趋势略强将推动房屋销售上升。

5月耐久财报告将于美国东部时间6月23日上午8:30发布。 4月耐用品订单下降1.0%,但3月份增长5.1%。我们预计5月份将下降1.0%。制造业仍然疲软,5月份制造业总产值下降了0.2%。制造业面临能源投资下降,美元坚挺和全球增长疲软的不利因素。此外,第一季度最终需求疲软,库存增加。最终需求正在增强,因此下半年的制造业状况会更好。但是,在更正库存水平之前,请寻找不足之处。

5月新房销售报告将于美国东部时间6月23日上午8:30发布。我们预计新屋销售在4月相对较大的6.8%增长后将趋于平缓。住房指标通常在上升。但是,抵押贷款利率正在上升,并可能减缓经济活动。

第一季度GDP增长的第三次估算将于美国东部时间6月24日上午8:30发布。在第二次估算显示第一季度GDP下降0.7%之后,GDP报告可能只会出现适度的变化。第一季度疲软的总体格局在此估计中不会有太大变化。最近的数据表明,第一季度的大部分疲软是暂时的,而最近的数据则更为乐观。

5月个人收入报告将于美国东部时间6月25日上午8:30发布。五月份的就业报告显示平均工资大幅度上涨。 4月个人收入增长0.4%,但消费量保持不变。在五月份的报告中,个人收入预计将增长0.2%,消费将增长0.3%。


FTR是经济分析和预测商业货运和运输设备市场的领导者。欲获得更多信息: 点击这里