周一早间咖啡:经济不确定性增加

By | 2015年10月12日


欢迎访问FTR的“星期一早晨咖啡”博客。以下文章旨在使忙碌的高管了解最新的经济数据。该博客每周一发布,它承诺使我们的客户了解最新的每周经济新闻和动态,强调其对运输,货运和设备市场的影响。希望这将为与FTR相关的精细工作提供有益的补充。

总览

咖啡与经济评论上周全球金融市场乐观。欧洲股市跟随亚洲股市走高,延续了一周以来的涨势,全球股市增加了约2.5万亿美元。 MSCI所有国家指数均为四年来最大涨幅,Stoxx Europe 600连续第六个交易日上涨。 S&五天以来上涨的P 500指数是一年中最好的,使其处于8月20日以来的最高水平。石油价格突破每桶50美元。全球股市在2011年以来最糟糕的季度之后卷土重来,原因是美国就业市场不平衡的迹象,以及数据显示从中国到德国的进一步放缓加剧了市场对美联储直到明年才加息的猜测。

美联储9月会议的纪要使得人们押注明年会加息。美联储指出,尽管对中国及其对其他经济体的潜在溢出效应的担忧``可能会抑制美国的净出口,但国内经济状况仍在继续改善。美联储官员的声明指出,今年仍有可能进行提拔,但这将取决于即将到来的通货膨胀,通货膨胀,就业增长和国际发展。

上周,经济日历很淡,但对第三季度的GDP增长并不满意。最大的打击来自贸易赤字的扩大。贸易逆差从7月份的418亿美元增加到483亿美元,为3月份以来最差。由于美元坚挺和全球经济疲软,出口疲软。由于美国经济的强势以及强劲的美元效应,进口量还不错。存货和贸易将比第三季度减少近2个百分点,令人不快地接近1%。最终的销售将是不错的。这很重要,因为这是经济的心脏。库存更正只会产生一到四分之一的影响。国际局势需要时间。

众议院多数党领袖凯文·麦卡锡(Kevin McCarthy)决定退出众议院议长会议的决定增加了联邦政府将于12月关闭的可能性。自扩张开始以来,美国的财政政策并未对经济产生任何帮助,而且在第四季度,不确定性将进一步加剧。

通货膨胀和消费者将是本周的焦点。 PPI和CPI均将小幅下降,但核心通胀仍将维持。零售销售将疲弱,但增长势头良好,第三季度的支出也将不错。但是,第四季度支出的缓慢结局并不是一个好兆头。工业和制造业将疲软。

不确定性肯定增加了。人们对中国的经济放缓及其对其他新兴经济体的影响存在很大疑问。世界银行预计中国经济增长会放缓,但不会硬着陆。如果持续下去的话,本周商品价格的上涨可能会挽救一些生产国的经济。全球经济活动的疲软减缓了美国的出口并损害了制造业。美国可能会以适度的影响躲避全球经济放缓,但全面衰退将是个问题。美国经济看似稳定,但可能无法弥补疲弱的制造业,出口损失,利率上升和联邦政府关闭的影响。地平线上肯定有暴风云。

最新数据

美国经济:

ISM的非制造业指数从9月份的59下降至56.9,这表明服务业已经降温了。由于新订单从63.9下降至56.7,细节不一。库存指数从54.5下降至51。尽管综合指数在9月份有所下降,但经济的非制造业部分仍然相对强劲。就业指数从56增加至58.3,低于9月份的就业报告,后者显示疲软。自恢复开始以来,对劳工统计数据的基准修订一直高于原始报告。轶事有些悲观。零售业的受访者指出,最近的经济动荡损害了销售,但他们认为这是暂时的。批发贸易指出,人们对金融市场发展的担忧以及金融市场的动荡影响了市场情绪。

美国的对外贸易赤字从7月份的418亿美元扩大至8月份的483亿美元。 8月份出口总额为1,851亿美元,较7月份下降1.2%。除工业供应外,所有出口部门在8月份均下降。食品和饮料出口下降2.5%,汽车出口下降3.8%。 8月份唯一增长的部门是资本货物,增长了0.3%。进口增长1.2%,主要是由于消费品增长8.4%。工业用品下降5.3%,汽车进口下降1.3%。石油进口下降了6.7%。近期贸易前景喜忧参半。由于美元坚挺和全球增长疲软,出口将疲软。美国国内经济强劲和进口成本疲软意味着进口强劲。美国的强劲需求应有助于欧洲和亚洲的海外经济。 2016-17年全球需求将缓慢复苏,美元对其他主要货币的适度再平衡将有助于出口。

谨慎的风险管理在美联储9月推迟加息的决定中起了很大作用。会议纪要表明,美联储更关注海外发展,而不是紧缩国内市场状况。关于国际发展的讨论集中在美元的影响上。美元的强势运行给通货膨胀带来压力,并给全球经济和货币政策带来分歧。美联储官员似乎担心,紧缩政策将给国内通货膨胀带来比他们以前想像的更大的下行压力,并将推迟其回到2%的目标。大多数人仍然认为,实际活动和失业之间的风险几乎是平衡的,但许多人承认,最近的全球经济和金融市场发展可能在某种程度上增加了经济活动的下行风险。美联储不愿感到意外,因此,如果他们打算在12月采取行动,则需要以清晰的方式传达这一动向。由于国际疲软以及新的报告显示美国经济增长放缓,许多分析师并不希望美联储在明年3月之前采取行动。

国际:

德国8月份出口较上月下降5.2%,是自2009年1月经济衰退以来的最大跌幅。下跌是欧洲最大经济体正感受到全球贸易疲软之痛的迹象。欧元区之外的工厂订单在7月和8月下降了超过13%,使德国的增长来源转向了投资需求和消费。年初至今,出口仍然增长了6.6%,进口增长了3.5%。学校假期的时间可能会影响八月份的疲软。大众的影响将带来更多坏消息,下个月将进行排放测试。

本周重要数据发布

9月的NFIB调查将于美国东部时间10月13日(星期二)上午6:00发布。我们预计该调查将在9月份回落,因为金融市场状况造成了损失。此外,在过去两个月中,就业情况较弱。接受调查的受访者没有太多的国际业务,因此,全球经济和金融市场的疲弱发展不会损害该指数。但是,就业和国内金融市场确实会影响信心。希望有一个小小的撤退。

9月生产者价格指数将于美国东部时间10月13日(星期二)上午8:30公布。由于能源价格下降,我们预计9月份PPI将下降0.1%。八月份食品价格确实上涨,限制了指数的下跌。核心PPI可能会上升0.2%,略低于8月份的0.3%。

9月零售销售报告将于美国东部时间10月13日(星期二)上午8:30发布。我们认为9月份零售额将增长0.2%,与8月份相同。汽油价格下跌将损害加油站的销售。汽车销售将成为支撑,9月份的销量将达到1820万辆。这将是一个稳定的支出季度,但除了汽车之外,并不强劲。

9月的消费者价格指数将于美国东部时间10月15日(星期四)上午8:30公布。 9月份CPI可能下降0.2%,连续第二次下降。我们希望汽油和其他商品的下跌给该指数带来下行压力。在租金的支撑下,核心CPI预计将增长0.2%。核心CPI一年前仍将接近1.8%。

9月工业生产报告将于美国东部时间10月16日星期五上午9:15发布。我们预计9月份的IP总值将下降0.4%,仅略低于8月份的负值。尽管国内需求良好且汽车行业发展强劲,但制造业几乎没有改善的迹象。由于库存过高和出口下降,生产商面临着巨大的阻力。制造业也会出现类似的下降。汽车行业表现良好,但非汽车制造业全年持平,并且正在进行库存校正。


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