周一早间咖啡:第三季度经济反弹减少

By | 2016年9月19日


欢迎访问FTR的“星期一早晨咖啡”博客。以下文章旨在使忙碌的高管了解最新的经济数据。该博客每周一发布,它承诺使我们的客户了解最新的每周经济新闻和动态,强调其对运输,货运和设备市场的影响。希望这将为与FTR相关的精细工作提供有益的补充。

总览

咖啡与经济评论

全球股市下跌,因为原油的新抛售使石油价格跌至一个月低点,并使能源股下跌。另外,美国司法部关于解决危机时期对德意志银行(Deutsche Bank AG)的索赔的提议也动摇了金融业。美元升至七月以来的最高水平。由于主要央行正在重新考虑其采取的货币刺激方案的波动性,全球金融市场再次出现波动。在过去的五年中,该方案已将资产从股票转向债券。收益率曲线变硬,大宗商品价格下跌,欧洲股市成为6月份以来最糟糕的一周。

S&P周五下跌0.4%至2,139.02,将周涨幅削减至0.5%。上周五的交易量激增是由于一个季度性事件,即所谓的四重巫术,当时指数和个人股票的期货和期权合约到期。另外,S&P索引将执行其季度索引重新平衡,包括第一次重新启动S &P 500 group in almost two decades.  They will separate real estate investment trusts from the financial industry, creating 11 top-level groups.  Stoxx Europe 600 fell 0.7% on Friday, capping a 2.2% decline for the week.  The MSCI Asia Pacific index was up 0.2% on Friday, trimming the weeks drop to 2.2%.  Volatility will remain high ahead of the Federal Reserve meeting next week.

上周的经济数据低于预期,降低了对第三季度反弹的预期。零售额下降了0.3%,其中汽车销售,建筑材料,健康商店,加油站和非商店零售商从总数中减去了这一数字。工业生产也下降,制造业和公用事业产量疲软。按市场组别,下降幅度广泛。考虑到ISM制造业的疲软,滑点不足为奇。商业库存不变,弱于预期。现在,库存增长的任何反弹都可能会推迟到第四季度。 CPI上升0.2%,核心上升0.3%,略高于预期,但PPI保持不变,表明商品通胀很小。这可能会使美联储在9月暂停生产,但核心CPI的上涨确实为12月加息提供了理由。

下周所有人将目光投向美联储,但我们预计他们将继续加息。在9月会议之前,沟通交流贬不一。这使得市场预期相当低。假设经济表现如预期,美联储很可能在12月加息。央行比以往任何时候都更加鸽派,但英国退欧的情况使他们陷入了困境。由于经济继续缓慢增长,通货膨胀率虽然上升,但增长缓慢,因此美联储可以忍耐。

下周,经济数据将涉及住房。在多户家庭领域,新屋开工率可能略有下滑。许可活动一直在开始以下进行,但是新房销售和建造商的信心很高。八月份现有房屋销售可能会增加。总体而言,住房数据应表明稳步改善。

经济继续保持稳定。对第三季度反弹的预期已经降低,但2%的增长率仍保持不变。主要驱动力仍然是消费者,基本面仍然牢固。海外增长缓慢,但也逐渐坚定。中央银行清楚地表明他们的弹药案几乎是空的。但是,关于增加财政方面的讨论越来越多。除非中国或欧洲等主要地区的经济增长下滑,否则美元不可能获得更多收益。美国的工业部门虽然薄弱但积极。第四季度能源消耗将逐渐减少,库存量可能会增加,因此工业活动可能会取得更多进展。大选后,经济前景可能会改善。政策的不确定性使企业和一些消费者保持谨慎。进入新的一年,经济环境将有所改善。

最新数据

美国经济:

尽管海外麻烦重重,美国政治不确定性加剧,但NFIB小企业信心仍保持良好.NFIB指数从7月的94.6跌至8月的94.4。该指数仍高于其上半年平均水平93.5。细节在八月减弱。预期经济将改善的预期从7月的-5下滑至8月的-12。小型企业的就业计划从7月份的12%降至9%。 15%的公司表示,找到合格的工人是他们最大的问题,而30%的公司表示,他们有空缺的职位空缺。同时,有9%的小公司表示,现在是扩展业务的好时机,而7月份为8%。从趋势上看,尽管在选举季节和全球经济疲软的情况下政策不确定,小企业的乐观情绪仍然保持良好。增加资本支出的意愿从7月份的25%增至8月份的28%,这是不确定时期商业投资的希望迹象。

继7月份下跌0.4%之后,8月份生产者价格不变。食品价格在前两个月下跌超过1%之后下跌了1.6%。核心商品价格在前两个月保持不变后上涨了0.1%。总服务价格也上涨了0.1%,扭转了7月份的0.3%跌幅。在7月份保持不变之后,8月份CPI上涨了0.2%。核心CPI增长0.3%,同比增长2.3%。核心通胀率领先于个人消费平减指数,这是美联储最喜欢的通胀指标。总体疲软的数据减少了美联储将在9月加息的变化。美联储希望看到通胀加速,并且几乎没有证据表明正在酝酿中的大量通胀。

7月份商业库存持平,低于预期的0.1%。制造业库存增加0.1%,零售商下降0.3%,批发库存保持不变。汽车和零部件库存在6月份增长0.9%之后,在7月份下降了0.2%。家具店下降0.1%,建筑材料下降0.6%。商业销售下降0.2%。存货比稳定在1.39个月。 7月份的销售下降并不重要,因为6月份强劲。库存仍然很高,但我们希望它们在今年晚些时候回落。强劲的劳动力市场将促进销售并降低I / S比。企业正在设法控制库存。选举过程的结束将有助于消除不确定性,并应支持更强劲的销售。

八月份零售额下降了0.3%,因为消费者似乎在消费方面有所休息。不计汽车,零售额下降了0.1%,不计汽车和天然气,销售额下降了相同数量。在非汽车领域,销售疲软普遍存在,但在非商店类别中表现突出。与去年同期相比,销售额仅增长了1.9%,低于7月份的2.4%。过去两个月的零售销售令人失望,但是在第二季度表现强劲之后,因此获得一些回报并不奇怪。基本面表明,未来几个月支出将增加。收入和房屋财富的增长是主要的支持,就业人数不断增长。选举后应该增强信心。较低的生产率收益令人担忧,但是大选后,商业投资也应该有所加快。

八月份的房屋建筑气氛温和改善。建筑商信心的NAHB指数升至60,较7月份上升2点。三个子组件中的两个改进了,而买家访问量却下降了一个百分点。尽管与去年年底相比读数有所减弱,但房屋建筑市场的预期仍远高于50的扩张极限。这表明市场状况正在改善,未来市场将更强劲。根据该新闻稿,“历史上较低的抵押贷款利率,家庭结构的增加以及劳动力市场的坚挺,应在今年余下的时间内使住房市场处于上升道路。”新产品销售的速度是八年来最强劲的,这表明该行业正在加速发展。 I / S比为4.9个月,从历史上看,任何低于6.0个月的读数都表明建筑商需要加大活动量以满足需求。

继7月份增长0.6%之后,8月份工业生产下降0.4%。尽管汽车产量增加了0.5%,但制造业也下降了0.4%。制造业(不包括汽车行业)下跌0.5%。商业设备产量下降0.4%,结束了连续两个月的增长。该报告证实了八月份制造业疲软的其他一些指标。 ISM指数跌至负数,制造业损失14,000个工作岗位。公用事业下跌了1.4%,影响了营业额,但采矿业上涨了1.0%。该报告表明,工业活动不可能迅速扭转。美元走强,全球增长疲软,商业投资不佳以及库存调整相结合,构成了强劲的阻力。唯一令人鼓舞的驱动因素是消费者。能源对商业投资的阻力较小,而选举程序的结束可能有助于振兴商业投资。前景要求工业活动保持积极,但在今年余下时间保持疲软。

国际:

由于工厂产量和零售额超出预期,中国的经济在7月份遇到颠簸后有所回升。工业生产同比增长6.3%,而零售额增长10.6%,高于7月份的10.2%。固定资产投资在今年前八个月增长了8.1%。该报告增加了其他近期数据,包括贸易好于预期,官方工厂指标升至两年来的最高水平。如果支撑扩张的房地产市场可能面临不利因素,这将是一个挑战,因为政府表示房地产价格上涨可能过高。这些数字表明稳定程度有所提高,但这些数字确实使中国的债务问题触手可及。中国可能会在今年年底获得体面的收获,因为它可以从基础设施投资中获得收益,但是不断增加的债务将在今后带来很多问题。人民币贬值了,但中国必须谨慎行事,以防止资本外流。

本周重要数据发布

8月的房屋开工将于美国东部时间9月20日(星期二)上午8:30发布。我们预计这一数字将从7月的121.10万下降到171万。所有活动都在多户家庭部门进行,并且许可证一直在开始以下进行。要么将7月的许可证上调,要么将开工时间稍微回落。住房的长期前景仍然相当乐观。

9月的FMOC会议将于9月21日(星期三)美国东部时间下午2:00发表。我们希望美联储在9月份继续加息,而12月份尚无明确信号。与2015年10月的会议类似,它们将暗示即将加息,但取决于数据。

现有的八月房屋销售将于美国东部时间9月22日(星期四)上午10:00公布。我们希望销售额从539万增至549万。待售房屋销售(使现有房屋销售领先一两个月)在7月份增长了1.3%。


现在,您可以通过播客关注“星期一早晨咖啡博客”。

iTunes:随时随地FTR

听缝合器


FTR是经济分析和预测商业货运和运输设备市场的领导者。欲获得更多信息: 点击这里