周一早间咖啡:经济继续扩张

By | 2016年3月7日


欢迎访问FTR的“星期一早晨咖啡”博客。以下文章旨在使忙碌的高管了解最新的经济数据。该博客每周一发布,它承诺使我们的客户了解最新的每周经济新闻和动态,强调其对运输,货运和设备市场的影响。希望这将为与FTR相关的精细工作提供有益的补充。

总览

咖啡与经济评论新兴市场延续了十月以来的最佳一周,金属上涨,支撑了矿业股。 MSCI新兴市场指数本周上涨6.1%,而Stoxx欧洲600指数变化不大。在跌至两年半低点之后,全球股市已收复了今年一半以上的跌幅。 。由于中国政府在周末全国人民代表大会召开之前进行干预,上证综合指数一周上涨3.9%。

标准&普尔500指数上周上涨了2.7%,过去三周的涨幅达到7.3%。就业人数的增加使人们对这个全球最大的经济体投了信任票,而石油从12年低位回升缓解了通缩的担忧,中国近期采取的行动也增加了人们对该国可以抑制动荡于全球市场的动荡的乐观情绪。这是S连续第三周增长&P突破1.5%,是自2009年以来的最大涨幅。
上周制造业,建筑支出和可靠的工作报告的数据好于预期,这消除了人们对经济衰退的担忧。招聘人数的激增是最好的证据,表明随着美国消费者正在维持扩张,公司正在摆脱金融市场动荡和全球增长疲软的局面。自2月中旬以来,西德克萨斯中质原油的价格每桶上涨了30%以上,这是稳定的迹象。美国产量已连续第六周下滑,在欧佩克举行的关于限制产量的谈判确实实现了一个目标,为石油价格暴跌奠定了基础,并减轻了市场波动。

最新数据几乎没有证据表明这种扩张正处于危险之中。汽车销量保持强劲,2月份为1750万辆,1月份建筑支出增长1.5%,超出任何人的预期。制造业仍处于起步阶段,但ISM的涨幅超出预期,从1月份的48.2上升至2月份的49.5。工厂订单意外上升,1月份增长1.6%,其中耐用品订单增长4.7%。核心资本货物订单增长3.4%,表明制造业正在稳定。制造业的权重仍然存在,但最坏的情况可能已经过去。最强劲的报告是就业人数,该数字在2月份创造了24.2万,对前几个月的修正是有利的。

总体而言,经济前景似乎比几周前好得多。除中国外,全球股市都在好转。美国股市正在弥补一些失地。全球和国内库存以及石油和工业商品一起崩溃的恐惧格局已被打破。投资者关注经济现实。仍然存在危险,但市场已经平静下来。第一季度将是疲软的,但部分疲软可以归因于库存,这是暂时的。实际上,经济表现良好,足以引起通货膨胀。美联储可能会在3月份下挫,但如果核心PCE的进展继续下去,6月份可能会增加。

下周经济数据不佳。 NFIB小型企业调查将为人们提供一些看法。信心减弱了,但是金融市场的稳定将很快稳定人们的情绪。由于油价下跌,进口价格可能下降了0.6%。近期油价上涨,加上劳动力市场紧缩,表明通货膨胀率可能提前达到美联储的目标。美联储不一定要高兴,但今年夏天可能会采取进一步行动。

最新数据

美国经济:

1月份待决房屋销售下降2.5%,至106,超过了12月份的小幅涨幅,并达到了2015年1月以来的最低水平。该指数目前全年仅上涨1.4%,但仍远高于第二季度的最低水平。 2010年下半年。单户住房需求的复苏在过去几年中一直不平衡,但仍远高于经济衰退后2010年末的底部。购房者仅使用现金筹集购买资金的比例就超过正常水平,这表明以旧换新的购房者中的销售是需求的主要来源。劳动力市场的发展应有助于刺激未来的销售。

一月份建筑支出增长了1.5%,远高于预期,此前12月份修正后增长了0.6%。公共建设领涨,上涨4.5%。私人建筑业表现良好,增长了0.5%。总建筑量同比增长10.4%,高于12月的8.2%。单户住宅建设令人失望,下降了0.2%,但同比增长了6.6%。一月份,新多户家庭住房支出增长了2.6%,但同比增长了30.4%。公路和街道支出猛增14.75,推动了公共建设。非住宅建筑的支出环比增长1%,同比增长11.5%。商业结构方面的支出是私人非住宅建筑行业的薄弱环节,在一月份下降了4.8%。 1月份制造设施支出增加,但修订后的数字使该部门低于11月水平。住宅和非住宅领域的支出未来可能会温和增长。公共建设将继续改善,但是两个严重依赖能源的州将削减公路支出。

2月份美国汽车销售保持强劲增长,部分原因是受到总统纪念日激励措施的大力推动。 2月份的销售量相当于1750万辆的年度销售速度,这是15年来的第二个月最高记录。这一速度仅略低于一月份的1760万美元的水平。由于汽油价格低廉,过去一年的所有收益都集中在轻卡领域。销售额仍低于去年秋天市场的1800万。健康的就业增长和工资上涨,需求压抑以及有吸引力的融资推动了销售。由于股票市场的下跌(通常会抑制销售),最近的销售实力更为可观。一旦释放了被压抑的需求,销售将降到一个更正常的历史趋势,即1,600万至1,650万之间。

ISM制造业指数从48.2增加到49.5,表明尽管制造业仍然疲软,但最坏的时期已经过去。 2月改进了细节。尽管该指数已连续第五个月保持在50扩张线以下,但2月是该指数第二次上涨。产量从50.2增加到52.8。新订单维持在51.5。 12个行业报告新订单增长,其中纺织厂和木制品为首。积压量提高了五个半点,但仍低于五十分。就业率从45.9上升至48.5。贸易仍然疲软,进口从51降至49,出口从47降至46.5。制造业看起来更好,但仍低于扩张性50大关。制造业仍面临严峻的不利因素,包括全球经济疲软和美元坚挺,第四季度库存上调了131亿美元,比可持续的数字高出约300亿美元。但是,1月份耐用品订单增长了4.9%,核心资本商品订单增长了3.9%。一月份的资本支出可能有所改善,但并没有蓬勃发展。解决库存问题后,我们希望制造情况有所好转,但趋势仍将保持适度。

一月份工厂订单大幅增长,但未达到预期。 1月份工厂订单增长1.6%,为三个月来首次增长。耐用品订单强劲,增长4.7%,是一年左右最大的增幅。非耐用品订单下降了1.4%。较低的石油价格影响了非耐用品行业。核心资本货物订单增长3.4%。在细节中,采矿,石油和天然气制造机械的新订单大量增加,增长了365.7%,这是自1992年该系列推出以来的最大涨幅。但这是12月份和总体上大幅下降的回报订单仍然很低。库存下降0.4%,而第四季度平均下降0.2%。一月份总出货量增长了0.3%。该报告显示了制造业的稳定,并可能指向更好的时期。结合ISM报告,制造业疲软的最严重状况可能已经过去。但是,订单量仅略高于出货量,这表明进度将很慢。

2月份ISM非制造业指数从53.5小幅下滑至53.4,但仍为增长提供支撑。细节参差不齐。商业活动指数从53.9上升至57.8。新订单从56.5下降到55.5。本月库存增加了一点,为52.5。该指数表明,第一季度将仍然相当疲软。但是,经济仍在扩张,当制造业消除库存积压时,速度将有所提高。采矿业仍在下降,但医疗保健业仍在招聘。

尽管金融市场疲软和制造业面临挑战,但2月份的就业人数仍然保持不变。 2月份的就业人数增加了242,000,1月份的数字被上调至172,000。失业率维持在4.9%,而劳动参与率上升了0.2%,达到62.9%。私人就业人数增加了23万,这是因为服务业的收益超过了商品产地的损失,而后者减少了15,000。医疗保健增长了57,000,1月份的教育损失得到了扭转。休闲/热情好客和零售业很强。临时帮助和运输/仓储失去的工作,可能与产地有关。平均每周工作时间从34.6小时降至34.4,但平均每小时收入增长了2.2%。平均每周收入增长比过去六个月的平均水平略有下降,但方向保持不变。 2016年的就业增长平均应超过200,000。

美国1月贸易逆差增加10亿美元,至457亿美元。外国需求疲软和美元坚挺继续拖累贸易。出口下降2.1%,而进口下降1.3%。出口数量是2011年2月以来最弱的。1月份资本货物,工业用品和消费品的出货量均下降。大宗商品价格下跌以及中国和巴西等主要经济体的放缓已经减缓了全球贸易。由于美元坚挺,对加拿大,中国和中美洲的出口已跌至多年低点。全球经济的下行风险似乎占主导地位。全球范围内低PMI的激增表明近期内没有上升的前景。新兴市场的放缓可能会破坏整个全球经济,但我们认为全球GDP仍可能达到2.5%,与去年相同。

国际:

中国的工厂指标将情况恶化的范围延长至连续第七个月,服务指数降至七年来的最低水平。 2月份制造业PMI降至49,为2009年1月以来的最低水平。农历新年假期对制造业产生了影响。一些植物关闭的时间比平时更长。财新和Markit经济制造业PMI从1月份的48.4降至2月份的48。服务业PMI从一月份的53.5降至52.7。新订单,售价,就业积压和库存的衡量指标均低于50大关。中央银行加大了力度,通过降低银行准备金率来缓解需求。但是,信贷激增主要使国有企业受益。私人企业仍在遭受苦难。

欧元区以近三年来最快的速度降价,加剧了本已令人担忧的欧洲央行通胀环境。欧洲PMI制造业指数价格指数进一步跌破50关口,为2013年6月以来最低。欧元区2月CPI下降0.2%,为一年来最高。欧洲央行政策制定者本周开会决定增加刺激计划。

中国公布了创纪录的财政赤字,并承诺将加速其国有产业的结构调整,并在今年设定了较弱的增长目标。国务院总理李克强宣布了6.5%至7.0%的扩张目标,低于去年的7%目标。这是自1995年以来为经济增长提供的第一个范围。该计划反映了政府决心保持增长并面对债务的决心,目前债务已接近国内生产总值的250%。 25年来最慢的增长促使官员们在上个月调整货币政策,以“审慎地对待宽松政策”。财政部表示,财政赤字将从2.3%增至GDP的3%。货币供应量将从2015年的12%增长到13%。赤字将是自1949年中华人民共和国成立以来的最高赤字。

本周重要数据发布

2月的NFIB小企业乐观调查将于3月8日(星期二)美国东部标准时间上午6:00发布。金融市场的紧缩导致1月份该指数从95.2跌至93.9。该指数可能会在2月份小幅回落,但强劲的就业和其他经济数据应该会很快稳定该指数。

2月进口价格将于3月11日(星期五)美国东部标准时间上午8:30公布。预计2月份进口价格将下降0.6%,连续第八次下降,但这可能是最小的下降之一。石油价格持续下跌直到月中。非燃料价格可能下跌0.2%,也低于趋势。


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