周一早间咖啡:经济数据回顾

By | 2015年5月18日

咖啡与经济评论欢迎访问FTR的“星期一早晨咖啡”博客。以下文章旨在使忙碌的高管了解最新的经济数据。该博客每周一发布,它承诺使我们的客户了解最新的每周经济新闻和动态,强调其对运输,货运和设备市场的影响。希望这将为与FTR相关的精细工作提供有益的补充。

总览

最新的经济数据尚可,但并不理想。经济本季度未如预期般强劲反弹。现在还为时过早,但除非数据加快步伐,否则今年上半年可能是一个失败的原因。 4月份零售销售令人失望,在3月份增长1.1%之后保持不变。 4月份的支出明细疲软,且疲软的基础广泛。由于太多的经济增长前景取决于消费者,因此前景看起来并不吸引。工业生产下降0.3%,而制造业要素则保持不变。汽车产量增长了1.3%,但是公用事业和采矿业将总指数拖入了负数区域。工业部门的前景不佳,但前景乐观。能源行业的急剧下滑,加上美元走强和全球增长疲软的影响,对工业部门构成了巨大的阻力。

下周,聚光灯下转向住房。基本面支持强劲的住房活动,但进展缓慢。我们预计住房将开始反弹至接近100万马克。今年春天,房屋显示出反弹的迹象。问题在于,抵押贷款利率最近有所上升,这可能会受到伤害,具体取决于抵押贷款利率的上升和上升速度。我们预计4月份的现有房屋销售量将增长1%,达到524万套。随着油价上涨,通货紧缩正在放松。我们预计4月份CPI上涨0.2%,与过去两个月的涨幅相同。

今年的经济开局艰难。但是,严酷的冬季和西海岸港口罢工带来的后果已经消除了不良影响。即将结束的是与能源行业有关的急剧下降。美元走强和全球增长缓慢的不利影响将需要更长的时间才能摆脱,但这也应很快减轻痛苦。问题是,随着负面影响消退,经济会反弹吗?重要的一点是,尽管经济增速放缓,但就业市场仍在继续趋紧,而随着就业市场趋紧,薪酬应开始上升。现在,经济掌握在消费者手中。随着就业和工资的上涨,股市的上涨和房屋价格的上涨,再加上更低的能源费用,消费者应该处于消费模式。事实是,消费者一直在储蓄且消费缓慢。除非消费者振作起来,否则今年上半年的经济增长可能几乎为零。这并不意味着下半年会出现良好的反弹,但确实表明我们可能会恢复到经济衰退以来似乎一直陷入的缓慢的2%增长环境。

最新数据

美国经济:

继3月份大幅下跌2.8点之后,4月份NFIB小企业乐观指数攀升1.7点至96.9。四月份,十分之九的组件得到了普及。特别是,收益似乎增长最快。这可能表明经济正在从第一季度的深度冻结中复苏。此外,具有“难以填补”职位空缺的公司份额反弹,并且招聘意向也不错。如果不能像大型同行那样获得广泛的财务支持,小企业的实力将取决于消费者。工资压力正在增加,因为该调查表明,越来越多的小公司很难找到合格的工人,而且商店的薪酬也有所增加。随着加薪变得越来越普遍,就业市场处于坚挺的基础上。这表明小企业财务状况得到改善,小企业之间的信心增强。

4月份生产者物价指数下降0.4%,低于预期。下降的主要原因是最终商品需求下降了0.7%。最终服务需求微跌0.1%。四月份的跌幅跟随三月份的0.2%的增幅。食品价格下跌0.9%,与3月份的跌幅相似。核心PPI下降0.1%。尽管本月全球石油价格上涨,能源价格仍下降。该报告表明,通货膨胀压力还有很长的路要走。预期通货膨胀措施将在今年下半年开始上升。这是基于以下预期:美元兑主要货币将失去部分额外力量,而油价将开始小幅上涨。但是,考虑到全球经济的疲软,通货膨胀的步伐将会很慢。

继3月份上调1.1%后,4月份零售额没有变化。不计汽车,销售额增长了0.1%,不计汽车和汽油的销售额增长了0.2%。销售由药店,体育用品,业余爱好,非商店零售商和餐馆主导。家具和百货商店,天然气和汽车经销商以及电子和电器商店的销售下降。 4月份销售同比增长0.9%,是自2009年以来的最低增幅,但不包括汽油在内,销售同比增长3.6%。消费者仍然没有迹象显示在汽油泵上节省了任何钱。尽管今年开局缓慢,但前景依然乐观。基本面是统一的。创造就业是健康的。汽油价格仍然很低,工资也在上涨。房地产市场健康,增加了整体财富。在有各种各样的支持的情况下,消费者很少会长时间休假。 3月份的销售大幅上调,表明与复活节相关的季节性调整存在一些问题。四月份的增长可能被低估了。

3月份商业库存微升0.1%。零售库存增长0.3%,批发库存增长0.1%,制造业库存下降0.2%。在2月份下降0.2%之后,企业销售增长0.4%。存货比维持在1.36。由于企业高估了库存积累的速度,因此I / S比率远高于其去年同期的1.3。 3月是过去八个月中最慢的库存积累速度。能源价格的大幅下跌正在影响库存和I / S比率。至于其他子组件,汽车销售强劲,库存较上年同期增加5.75。未来几个月库存可能受到限制。四月份的零售数据疲软。未来几个月,库存水平将在很大程度上取决于消费者的行为。

4月份工业生产下降了0.3%,但下降的同时伴随着对前几个月的向上修正,从而将第一季度的工业产出从-1%提升至-0.7%。 4月份制造业产值持平,但3月份上调了0.3%,这有助于进入第二季度的增长轨迹。自1月份以来,制造业三个月的年化增长率首次回升至正数,4月份为0.5%,高于3月份的-1.8%。继3月份上调4.3%后,4月份汽车产量增长1.3%。汽车组装量从170万辆增加到1200万辆,创五个月来新高。除汽车外,制造业产值下降0.1%,3月份为增长0.1%。除汽车行业外,制造业在过去三个月中没有变化。继3月份同样增长之后,4月份商务设备产量下降了0.4%。三个月的年化增长率从3月份的0.4%上升至2.7%,是年初至今的最高水平。公用事业产出在3月份暴跌了5.8%之后,在4月份下降了1.3%。矿业产量连续第四个月下降,下降0.8%。疲软主要集中在石油和天然气钻探领域,产量下降了14.5%,此前一个月的降幅更大,达17.7%。产能利用率下降0.4%至78.2%,为一年来最低水平,比长期平均水平低2个百分点。

4月份的工业生产报告很大程度上遵循了对第一季度的预期和修正,特别是制造业休假结果更符合工厂调查。采矿业是一个薄弱环节,油气开采量连续第四个两位数下降。鉴于油价上涨,这种疲软应该有所缓和。公用事业再次出现与天气有关的大幅下降。公用事业和采矿占整个4月份工业生产下降的原因。

制造业正处在艰难时期,但4月份的细节令人鼓舞。消费者购买汽车,汽车产量正在上升。此外,能源以外的企业似乎在投资更多。在过去三个月中,不包括能源在内,基本设备的生产有所增长。从总体上看,制造业活动水平高于第一季度平均水平,表明第二季度制造业呈正增长。但是,制造的潜力是有限的。上个季度的库存增长非常强劲,限制了本季度的产量。最终需求将掌握在消费者手中。鉴于零售销售疲软,这是一个问号。与石油相关的资本支出仍将保持疲软,但不会成为我们最近看到的巨大负面影响。鉴于全球经济疲软和美元坚挺,出口仍是不利因素。制造业可能保持正增长,但只会以低个位数低的速度增长。

国际:

在第二季度初,中国经济几乎没有提振的迹象。 3月份增长5.6%,是2008年以来的最低水平,4月份工业产出较去年同期增长5.9%。根据国家统计局的数据,固定资产投资增长了12%,为近15年来最低。这种弱点表明,为释放更多的银行存款来进行贷款的努力还不足以刺激经济活动。政策制定者最近公布了进一步的行动,将利率降低了25个基点,这是过去几个月中的第三次下降。实际增长率已降至政府设定的7%以下。通货膨胀率仍处于低位,因此中国人民银行有足够的空间进一步下降。

由于法国和意大利的经济增长弥补了德国表现不及预期的影响,第一季度欧元区增长加快。 2014年第四季度实际GDP增长0.3%,第一季度实际GDP增长0.4%。欧元区正在从油价下跌,欧元疲软以及欧洲央行积极的刺激政策中受益。德国的实际GDP增长0.3%,增速低于第四季度的0.7%。法国经济增长了0.6%,是近两年来最快的速度。西班牙增长0.9%,是七年来最快的增长。意大利的收入增长了0.3%,超出了预期。然而,希腊在第四季度收缩0.4%之后,收缩了0.2%。由于IMF坚信希腊必须遵守前任政府的条款,希腊的流动性已经枯竭。在经历了六年的收缩使约四分之一的产出消失之后,2014年经济增长了0.8%。欧盟委员会将今年对希腊的预期从之前的2.5%削减至0.5%。

本周重要数据发布

5月的NAHB调查将于美国东部时间5月18日星期一上午10:00发布。我们希望该指数在4月份上升4点之后上升1点。

4月的房屋开工将于美国东部时间5月19日(星期二)上午8:30发布。我们预计将开始攀升至100万大关。漫长的冬天过后,4月应该显示出动力。

4月的现有房屋销售将于美国东部时间5月21日(星期四)上午10:00公布。在三月份销售额大幅增长6.1%之后,我们希望取得适度的进展。

4月的芝加哥联储国民经济活动指数将于美国东部时间星期四上午8:30公布。在第一季度表现疲软之后,经济状况有所好转。该指数应该会有所改善。

4月CPI将在美国东部时间5月22日星期五上午8:30发布。我们预计CPI将上涨0.2%,与前两个月的涨幅相同。


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