周一早间咖啡:经济数据仍然疲弱

By | 2015年3月22日

咖啡与经济评论欢迎访问FTR的“星期一早晨咖啡”博客。以下文章旨在使忙碌的高管了解最新的经济数据。该博客每周一发布,它承诺使我们的客户了解最新的每周经济新闻和动态,强调其对运输,货运和设备市场的影响。希望这将为与FTR相关的精细工作提供有益的补充。

总览

最新的经济数据疲软。工业生产,区域制造业调查,房屋开工和房屋建筑信心疲软。面临的挑战是将真正的劣势与暂时性因素分开,例如天气和港口罢工造成的破坏。 2月份制造业活动下降,房屋开工急剧下降。天气对住房活动产生了决定性影响,西海岸港口的罢工中断了汽车行业的制造链。汽车产量下降是2月份制造业下滑的重要因素。美联储降低了预期的利率路径和对充分就业的估计,从而增加了随后提高利率的风险。

下一周将很忙。耐久财应增长0.2%,但不包括运输业,则略有下降。天气可能会影响新房销售,消费者物价指数应会出现自10月份以来的首次上升。

第一季度的增长率要比普遍预期的3%高出近2%。阻碍增长的一些不利因素是暂时的。运输供应网络正在加班以疏通西海岸的港口。三月份天气缓和,使建筑项目得以进行。但是,美元走强和全球增长缓慢的影响并非暂时的。几个月来房屋的动静不大,汽车行业也接近顶峰。这使经济掌握在最近变得害羞的消费者手中。收入正在逐步增长,并且还没有像紧缩劳动力市场模型所暗示的那样表现。经济最近呈现出第一季度疲软的趋势,随后几年出现了第二季度的猛增。如果今年顺应这一趋势,我们很有可能在2015年仍达到3%的水平。如果其中一些权重更持久,那么结果将更像是2%,而不是3%。

最新数据

美国经济:

3月,NAHB综合指数下跌2点,至53,是7月份以来的最低水平。当前的单户销售下降了三个子组件中的大部分,而未来的单户销售保持稳定。潜在买家流量略有下降。区域指数大多为负。南部和东北部跌幅不大,而西部跌幅最大。总体而言,自11月以来,建筑商的情绪并未改善,这表明房屋建筑商对2015年的住房前景大多持悲观态度。

2月份工业生产大部分为负。工业生产仅增长0.1%,但制造业下降0.2%,并且对1月和12月进行了下调。在第一季度的前两个月中,总IP跟踪与去年第四季度相比下降了0.3%。制造业的趋势已明显减弱,三个月的年化增长率从11月的6.2%下滑至-2.4%,为2012年末以来的最低水平。汽车和零部件制造业的疲软最为明显,2月份下降了3%。 2月份汽车制造业持平,自11月以来没有增长。西海岸港口的运输延误的确造成了制造业的下降。 2月份商业设备产量下降0.3%,并且对前几个月进行了下调。商业设备的3个月年化平均值从11月的9.3%降至2月的-4.8%。 2月份公用事业产量猛增7.3%,如果没有这一投入,总IP将为负。

毫无疑问,制造业活动在年底左右下降。现在,减慢的生产速度与工厂调查的信息一致。基本商品的详细信息令人沮丧,2月份产量下降而前几个月下调。该结果与资本货物订单和出货量的疲软是一致的,并表明第一季度商业投资的疲软。美元走强对制造商来说是一个很大的阻力,美元正在削弱出口。贸易数据疲软,但部分疲软可归因于西海岸港口的运输延迟。强劲的消费者支出将使制造业处于低谷,第二季度应会有所改善。随着商业投资缓慢和出口疲软,增长将是适度的。

住宅建设在2月再次令人失望。与1月份相比,新屋开工总数下降了17%,相当于每年89.7万套。开工总数比2014年2月低3.3%。但是,许可证的确录得数个月来的首次增长,比一月份增长3.3%,达到10.92万套。许可证比去年同期增长了7.7%。单户住宅开工量较1月下降14.9%,但较2014年2月增加0.7%。多户住宅开工月率下降21.6%,同比下降9.5%。下降主要来自所有四个人口普查区域。住宅建设仍然疲软,尽管许可数量的增加对未来的建设来说是个好消息。多户许可证的月率增长19.9%,而单户许可证的月率下降6.2%。这突出了建筑的新常态。开工时间的大部分增长都集中在多户家庭领域。看来,只有收入的持续增长才能激发出更强大的单户家庭建设。劳动力市场持续紧张,因此存在可能性。

联邦公开市场委员会在会后声明中删除了“耐心”一词,从而使联邦储备基金利率在4月会议之后的任何时候都可以首次提高。强调输入数据的重要性,第一次增加的时间与通货膨胀有关。决策者现在需要“合理地确信”通胀在中期将朝着2%的目标迈进。美联储指出,经济有所放缓,但未提及天气或西海岸港口中断等任何暂时性因素。大多数政策制定者预计,今年将首次出现加息。但是,由于GDP和通货膨胀率的下调,美联储在未来两年降低了对利率走势的预测,使其与市场预期更加吻合。预测中值是,到2016年底,联邦基金利率将仅超过2%。灵活性很重要,因为美联储不知道未来几个月的经济数据将如何发挥作用。美联储在金融市场上造成了动荡,但是这是一种适当的方法,不要承诺可能会多次改变的道路。

国际:

欧洲的汽车销量以11年来最快的速度增长,原因是经济增长,燃油价格降低和经销商打折鼓励购买。欧洲汽车制造商协会(European Automobile Manufacturers'Association)的数据显示,注册量较去年同期增长7%,至958,100辆。两个月的交付量增长了6.6%,达到199万辆汽车。 2月份的涨幅是2014年3月上涨10.4%以来的最大涨幅。2月份的经济信心升至7个月高点,这归因于对欧洲央行货币刺激措施的预期以及油价下跌的帮助。 ACEA预测,继2014年增长5.7%之后,今年的新车注册量将增长2%,达到1300万辆。

本周重要发布

2月现有房屋销售将在美国东部时间星期一10:00 AM发布。 2月份现有房屋销售将增长1%以上,但不足以抵消1月份的下降。

2月的消费者价格将在美国东部时间星期二上午8:30发布。 2月份油价小幅上涨,表明该指数将自10月份以来首次转为正数。

2月新屋销售将在美国东部时间星期二上午10:00发行。由于严寒的冬季袭击了东北和中西部,2月份的新房销售可能略有下降。

美国东部时间周三上午8:30发布2月份的耐用品。我们认为2月份耐用品订单可能增加0.2%。飞机订单预计将增加。除了运输,我们预计与1月份相比下降0.1%。

GDP的2014年第四季度第三季度报告将于美国东部时间周五上午8:30发布。我们认为,最终估算将由2.2%上调至2.4%,且该增长看起来对增长会有所改善。


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