星期一早晨咖啡:唐’t忽略第一季度,但经济仍在扩大

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咖啡与经济评论欢迎访问FTR的“星期一早晨咖啡”博客。以下文章旨在使忙碌的高管了解最新的经济数据。该博客每周一发布,它承诺使我们的客户了解最新的每周经济新闻和动态,强调其对运输,货运和设备市场的影响。希望这将为与FTR相关的精细工作提供有益的补充。

总览

第一季度GDP的大幅下调不容忽视,第二季度的经济增长预期将非常强劲。需要注意一些重要的考虑因素。首先,经济目前正以2.5%至3%的合理速度增长。其次,削弱第一季度增长的大多数负面力量本质上都是暂时的。特别是,拖累第一季度增长的库存调整对第二季度有利。第二季度的实力在创造就业机会中最为明显,那里的就业人数正在加速增长。在不断增长的商业投资的支持下,制造业表现良好。甚至连落后的住房也显示出生命迹象。

有一些问题。 4月和5月的支出乏善可陈,而今年上半年将很幸运,根本没有增长。由于伊拉克冲突引起了人们对供应中断的担忧,全球石油价格的上涨速度超出了预期。穆迪(Moody's)计算得出,持续10%的增长将使GDP增长在一年内减缓0.6%,而油价永久增长25%将使增长减少1%。最近又出现了另一个问题。通货膨胀向错误的方向浮出水面,给美联储造成了麻烦。尽管一些政策制定者不顾近期通货膨胀的上升;它确实对支出构成威胁,因为价格上涨侵蚀了最终需求。

本周经济数据相对沉重。我们预计6月份的工资总额将超过200,000,这将为将来的支出提供支持。 ISM和Markit PMI将展示扎实的制造基础。经过四个月的增长,ISM可能会回落一点,但仍远高于扩张水平。 5月份的建筑支出可能会上升,住宅和非住宅领域均出现积极增长。 5月份的汽车销量猛增,这个水平是不可持续的,但是6月份的销量将是健康的。在连续三个交易日上涨之后,5月工厂订单可能下降,但资本货物订单可能为正。此外,我们还可以窥见贸易。 4月份的进口强劲,可能会有所下降。出口可能变动不大。

总的来说,经济目前正在稳步增长。我们预计下半年增长将超过2.5%。健康的就业机会将支持适度增加支出。住房将有所贡献,制造业将追随最终需求。如果油价涨幅不高,经济将不予理sh。商业和消费者信心仍然很高。经济的大部分部分是并行运行的。结果是,我们的增长比过去五年略强,但并不强劲。

上周评论’s数据:2014年6月23日至27日

美国经济:

根据BEA的第三次估算,第一季度实际GDP下降了2.9%(SAAR),远低于第四季度的2.6%增长率。这是自2009年第一季度以来最大的跌幅。初步估计是增长0.1%,第二是下降1%。数量减少的原因是设备和构筑物投资下降,出口以及库存投资受到很大拖累。消费支出增长从3.1%修订为1.0%。该修正案主要来自消费者在医疗保健和贸易方面的支出。最终销售额下降了1.3%。第一季度是经济增长的灾难,但下降的大部分是暂时的或一次性的。这些包括严冬的天气;紧急失业救济金的终止和海外暂时的疲软。存货大幅调整,但这对当前的增长是积极的。自第一季度以来,经济已大幅增长。就业机会已增加到每月超过200,000。第二季度的增长应加速至3%,并在今年剩余时间内以接近该速度的速度增长。

5月耐用品订单下降1%。不包括运输在内,新订单仅下降0.1%。总出货量增长0.1%,库存增长1%。虽然标题数字令人失望,但细节更为优惠。不包括国防部的订单增加了0.6%。五月份资本支出加速增长。核心(非国防设备,不包括飞机)资本货物订单增长0.7%,出货量增长0.4%。国防订单下降了31.4%,4月份增长了38.2%。考虑到三月和四月国防订单的强劲,预计会有一些回报。 5月份运输订单下降了3%。弱点在于非防御性飞机/零件。汽车/零件板块上涨2.1%。尽管头条新闻令人失望,但2014年的投资前景良好。核心资本货物订单和出货量表明设备投资确实增加。企业正在恢复去年中旬盛行的投资水平。基本面倾向于在今年剩余时间进行额外的投资和雇用。对于一般的货运,尤其是卡车货运,这是一个好兆头。

五月份个人收入增长保持健康。收入增长了0.4%,与今年前四个月的平均水平0.4%一致。名义支出在4月份保持不变之后增长了0.2%。价格连续第三个月上涨0.2%。储蓄率升至4.8%,为8月份以来最高。消费者基本面保持健康并支持支出。就业增长最终将支持支出增长。

芝加哥联储国家经济活动从4月份的-0.15上升至5月份的0.21。随着经济继续从疲软的第一季度中恢复过来,构成该指数的四大类中的三类有所改善。三个月移动平均线从0.31改善至0.18,表明经济正在增长超过历史趋势。消费和住房仍然是唯一的负面贡献类别。经济正在适度改善。促进增长的大多数要素都已到位,但发展势头缓慢。

5月份的现有房屋销售显着改善,年率增长4.9%,达到489万套,这是自2011年8月以来的最高月度增长。修订版也将4月份的水平提高到466万套。随着销售显示出加速迹象,这种增长令人鼓舞。但是,销售量仍比2013年5月低5%。供应月数从5.7降至5.6,待售房屋数量比去年同期增长6%。库存的增加正在减缓价格升值,价格增幅较2013年5月提高了5.1%,而2013年中期的年初至今增幅为12%至13%。

新的单户住宅的销售在上行方面令人吃惊,5月的年化房屋销量为504,000套。增长18.6%是自2008年中期以来的最快速度。该数据的确会发生变化,并经常进行修改。月库存下降至4.5,销售量比去年同期增长了16.9%。 5月份房屋销售激增是朝着正确的住房方向迈出的又一步。在一年中,对新房的需求应会增加。

国际:

中国制造业指标在6月份升至七个月高位,这支持了李克强总理的论点,即政府将加大努力刺激增长,经济将避免硬着陆。汇丰银行和Markit Economics的初步采购经理人指数为50.8,高于5月份的49.4。该指数显示产出和新订单增加,制成品库存下降更快,就业下降速度更慢。新出口订单增速放缓,投入品价格上涨。政府的PSI将于7月1日宣布。

德国的采购经理服务指数从5月份的56降至54.8。然而,工厂PMI从52.3升至52.4。尽管由于冬季温和提振了第一季度的产出,第二季度经济增长放缓,但德国央行表示经济前景良好。欧元区的采购经理人指数从5月份的52.2降至6月份的51.9。欧洲的数据支持这样一种观点,即第二季度经济增长率将达到0.4%,是第一季度的两倍。

本周重要数据发布

本周经济数据相对沉重。

6月ISM制造业报告将于美国东部时间星期二上午10:00发布。在连续四次增长之后,我们预计会出现温和下降。制造业将保持健康水平。

5月的建筑支出将在美国东部时间星期二上午10:00释放。我们预计住宅和非住宅领域的建筑支出将大幅增长。

6月的汽车销售将于美国东部时间星期二下午5:00发布。销售额将略高于1600万,比5月份的强劲水平略有下降。

4月工厂订单将于美国东部时间星期三上午10:00释放。在连续三个上涨之后,工厂订单将适度下降。资本货物订单应该增加。

5月的ADP就业报告将于美国东部时间星期三上午8:15发布。 ADP可能会略有下降。 ADP最近平均低于BLS 30,000。

5月国际贸易将于美国东部时间星期四上午8:30发布。由于四月份进口强劲,我们预计贸易赤字将略有收窄。出口几乎没有动静。

6月的ISM非制造业指数将于美国东部标准时间周四上午10:00发布。服务表现良好,预计会有小幅上升。

6月的就业情况将在美国东部时间星期四上午8:30发布。我们预计收益为22.5万,连续第五个月超过20万。


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