周一早晨咖啡:油价下跌&失业设置固体2015

By | 2014年12月22日

咖啡与经济评论欢迎访问FTR的“星期一早晨咖啡”博客。以下文章旨在使忙碌的高管了解最新的经济数据。该博客每周一发布,它承诺使我们的客户了解最新的每周经济新闻和动态,强调其对运输,货运和设备市场的影响。希望这将为与FTR相关的精细工作提供有益的补充。

总览

石油价格的急剧下跌和金融市场的发展使上周美国的金融数据蒙上了阴影。俄罗斯正走向衰退。俄罗斯的货币已大幅贬值,其中央银行将利率提高至17%。美国与直接暴露于俄罗斯的经济完全隔绝。全球油价继续下跌,WTI本周收于56美元,布伦特原油收于62美元。今年价格下跌了约43%。尽管能源行业将遭受损失,但油价下跌对消费者信心和支出的提振对美国经济同样有利。

上周美国经济数据好坏参半。根据知识产权报告,11月制造业表现强劲。这似乎与美联储最近的调查不同,后者表明年底制造业活动有所放缓。鉴于最近几周石油和工业商品的下跌,CPI下跌也就不足为奇了。美联储没有真正改变其前瞻性指导。下周,我们预计耐用品将继10月份增长0.4%之后增长超过3%。十一月份现有和新屋销售可能会略有下降。所有这些都与经济仍然健康相一致,但是比上一季度有所下降。

2014年是美国经济的好年景,而2015年会更好。 2014年经济最令人鼓舞的方面是失业率的迅速下降。以目前的就业增长速度,经济正在接近充分就业。明年,工资增长将加速,这将刺激支出,建筑和投资的进一步发展。低油价刺激了消费者支出。美联储认为油价下跌是“暂时的”。这表明,油价将在2015年年底之前回到每桶80美元的长期价格。明年利率可能会开始上升。加息的速度将至关重要,因为美联储将在使货币政策恢复正常的过程中走一条细线,而不会阻碍仍然疲弱的住房复苏。全球经济动荡不定,应仔细观察全球疲软造成的溢出效应。总体而言,进入2015年的美国经济状况良好。基本面强劲,2015年的增长应超过3%。

最新数据

美国经济:

11月份工业生产增长1.3%,超出预期。这是自2010年5月以来最大的增幅,其中制造业产出增长了1.1%。此外,对前几个月进行了向上修订。公用事业产出大增5.1%,也增加了标题的增加。制造业产出增加之后,10月份修正为0.4%,9月份修正为0.3%。 11月份汽车及零件的产量增长了5.1%,扭转了8月至9月累计下降幅度的一半。汽车组装量从10月的1,110万辆增加到11月的1,200万辆,创四个月来新高。除汽车业外,制造业生产在过去三个月中增长了0.9%,并且以每年的速度增长7.6%。在过去三个月中,制造业本身增长了7.8%。

11月份商业设备产量增长1.2%,在过去五个月中的三个月中增长了1%。 11月份的收益是由运输设备增长1.7%和工业及其他设备增长1.4%推动的。高科技设备落后,产量下降0.1%。工业生产总增长的三分之一可归因于公用事业产量的激增。该报告表明,制造业表现好于预期。制造业在第四季度的年化增长率超过了5%,而在第三季度的增长率为4%。美元坚挺和第三季度库存增加,再加上预期的出口损失,表明第四季度可能走弱。强劲的汽车销售以及健康的商业设备生产正在推动制造业的发展。

在11月强劲反弹之后,房屋建筑商的情绪在12月略有退步。 NAHB综合指数下降1点至57。单户销售下降1点,而潜在买家交易量保持不变。四分之三的地区指数下跌,但西方建筑商的信心大幅度提高,克服了这一挑战。尽管去年12月有所下降,但房屋建筑商对2014年的前景还是相当乐观的。即使下降了1点,该指数仍徘徊在九年来的最高水平附近。尽管情绪有所上升,但房屋建筑商并没有像经济衰退之前那样。该指数从2003年到2005年平均为66。

11月新屋开工下降1.6%,至102.8万的年增长率。开工总数较上年同期下降7%。 11月的单户住宅开工量下降了5.4%,比2013年11月下降了4.6%。多户住宅开工量增加了7.6%,但与去年同期相比仍下降了11.9%。许可数量为103.5万,比月/月增长5.2%,比去年同期下降0.2%。在过去的三个月里,房屋开工进展不大。 11月的数字表明,任何复苏都还需要几个月的时间。活跃的多户家庭部门与贫血的单户家庭部门之间的对比仍然很明显。多户住宅建设已接近衰退前的高峰,而单户住宅的建设远未恢复。

十一月份的居民消费价格指数下降了0.3%,是自2008年以来的最大月度下降。总CPI同比增长1.3%。 11月核心通货膨胀率上升0.1%,同比上升1.7%。汽油指数跌幅达6.4%,为2008年以来最大跌幅。这是连续第五次下降,与2013年11月相比下降了10.5%。食品价格上涨了0.2%。核心价格在很大程度上受到住房部门的推动,住房部门同比增长0.3%,同比增长3%。 CPI通胀可能会下降几个月,然后再开始上升。美联储认为油价是与暂时性和供给相关的。在开始提高利率之前,它确实给美联储提供了一段时间的灵活性。

美联储巧妙地改变了远期利率指导,以表明他们在开始使货币政策正常化方面可以耐心等待。 FMOC在会议后声明中插入了“耐心”一词,并删除了过去会议中包含的“相当多的时间”声明。他们增加了一个限定词,提到“耐心的”与先前在“相当长的时间内”保持低利率的陈述是一致的。这样做是为了在没有实际更改的情况下更改其前瞻性指导。美联储使用“暂时性”一词来形容通货膨胀时的能源价格。美联储陷入通货膨胀率下降和快速达到充分就业的经济之间。由于通货膨胀率一直低于目标,因此可以证明美联储可以让经济暂时运转。然而,正如金融市场普遍预期的那样,美联储可能会在6月开始加息。美联储没有提及全球经济和俄罗斯的麻烦。但是,这些动作可能会进行讨论,因为在接下来的会议记录中可能会提到这些动作。

国际:

去年12月,中国工厂指标跌至七个月低点。汇丰银行和Markit Economics的初步PMI在12月跌至49.5,表明工厂部门正在收缩。由于工厂停工加剧了需求,11月中国经济增速放缓。根据中国人民银行网站上的一份工作文件,由于国内房地产市场的低迷给经济带来压力,明年中国的经济可能会放缓至7.1%。研究人员还说,这将反映出一个缓慢而高质量的增长的“新常态”,因为政府试图解决广泛的污染并节约能源,以实现更可持续的经济发展。

德国私营部门的增长放缓至18个月以来的最低水平,这增加了这种疲软将使经济衰退更加明显的风险。 Markit Economics的PMI从11月的51.7降至12月的51.4。工厂指标从49.5上升至51.2,服务指数从52.1下降至51.4。德国经济在第二季度萎缩之后,在第三季度几乎没有摆脱衰退,录得0.1%的增长。经济学家预计,今年最后一个季度将增长0.2%。在法国,制造业PMI从48.4降至47.9。德国央行确实表示,较低的油价将为德国消费者提供一定的支持。

日本11月出口增幅低于预期,这是日本首相安倍晋三(Shinzo Abe)面临的挑战,即试图引导经济摆脱衰退。海外出货量同比增长4.9%,远低于10月份的9.6%。进口下降1.7%,为8月以来最大跌幅。进口下降反映了国内需求疲软。出口疲软很大程度上可以归因于中国的疲软。较低的油价可能会通过增加消费者支出来帮助日本。但是,至少在几个月内,出口形势可能仍然疲软。

本周数据发布

11月的现有房屋销售将在美国东部时间星期一10:00发布。在过去的七个月中,已有六个月上升后,十一月份的现有房屋销售量可能略有下降。

11月NAHB耐用品将于美国东部时间星期二上午8:30发行。我们预计11月份耐用品将增长3%,不包括运输的订单将增长约一半。可用的飞机数据显示订单大幅增加。 IP报告中的工厂设备生产表明,设备投资应为正数,而资本货物订单将在第四季度末回升。

11月的房屋开工将于美国东部时间星期二上午8:30释放。预计新屋开工量将从10月份的100.9万小幅上升。在单户家庭中寻找适度的收益,在多户家庭中寻求一些改善。

GDP第三份报告将于美国东部时间星期二上午8:30发布。第三季度经济表现好于先前的预期。我们预计实际国内生产总值将以4.2%的年增长率增长,好于3.9%的第二预期。

新房销售将于美国东部时间星期二晚上10:00发布。我们预计新屋销售将小幅下降1%。在过去的几个月中,这一趋势基本持平。

11月的个人收入将于美国东部时间星期二上午10:00释放。我们预计11月份的收入将增长0.5%,好于10月份的0.2%的增长。


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