星期一早晨咖啡:经济平稳增长但不引人注目

By | 2014年10月6日

咖啡与经济评论欢迎访问FTR的“星期一早晨咖啡”博客。以下文章旨在使忙碌的高管了解最新的经济数据。该博客每周一发布,它承诺使我们的客户了解最新的每周经济新闻和动态,强调其对运输,货运和设备市场的影响。希望这将为与FTR相关的精细工作提供有益的补充。

总览

9月缓解了人们对夏季创造就业机会下降是疲软趋势的开始的担忧。非农就业比预期强。失业率自2008年以来首次降至6%以下,这是一个积极的原因,因为家庭就业人数增加。劳动力参与率接近自1970年代以来的最低水平,但显示出稳定的迹象。有关建筑支出,工厂订单,车辆销售和贸易的数据受到更多限制。 ISM制造业指标回落至较低水平,但仍相当乐观。汽车销售在上个月大幅增长后回落了一些。制造业运转过热,预计会有所降温。在商业投资稳步增长的同时,工厂部门的前景仍然乐观。

下周的经济数据将是光明的。重点将放在9月的FMOC会议记录上。随着首次加息的期限越来越近,金融市场变得更加紧张。经济似乎正在跟踪第三季度的增长略高于3%。随着就业的强劲增长和消费者的低油价的支持,经济持续增长的支持存在。近期风险来自陷入困境的欧元区和中国经济放缓。中期风险取决于实体经济对明年利率上升的反应。全球复苏缓慢可能仍将保持低速。

上周评论’s Data: Sept. 29 – Oct. 3, 2014

美国经济:

个人收入和支出在八月份加速增长。收入增长了0.3%,高于7月份的0.2%,但是今年第二慢的增长。实际支出增长0.5%。由于实际耐用品支出增幅最大,因此汽车销售激增使支出增加。储蓄率降至5.4%。尽管看起来确实是一种改善的趋势,但实际支出仍然适度且不一致。汽车的销量提高了八月的销售量,但同比支出是一年中最强劲的。消费者基本面是健康的。大多数行业的就业增长强劲。工资和薪金增长是经济衰退以来最好的,尽管工资增长仍然不温不火。在住房和股市方面,财富效应是积极的。尽管如此,最低收入阶层实现实际收入增长的道路仍然非常缓慢。

据ADP称,9月份私人就业人数增加了213,000个工作,略好于8月份的202,000个。招聘的基础广泛,但制造业和公用事业增加了最多的工作。就业增长一直非常稳定,过去十二个月平均增长了208,000。 9月份创造就业的商品增加了58,000,高于8月份的42,000。制造业增长了35,000,是8月份的两倍。该报告显示就业稳定增长。住房和商业投资将是未来几个季度就业和经济增长的主要驱动力。

9月份消费者信心指数下降7.4点至86,为5月份以来最低。三个月移动均线位于89.9,仍为2007年12月以来的最高水平。当前状况指数下跌3.5点,至89.4,但除8月份外,仍处于今年的最高点。预期指数下跌9.4点至83.7,为5月以来最低。信心下降幅度大于预期。预计8月份的飞跃会有所回报,但9月份对未来的预期下降幅度比预期的要深。这可能是大萧条仍在持续的噩梦,或者中东发生的事件使战争使美国人感到疲惫不堪。尽管如此,经济仍在稳步增长,信心将与就业和收入的稳步增长保持同步。

9月份的汽车销售保持强劲,但较8月份的大幅增长有所下降。 9月份的年销售量为1640万台,低于8月份的1750万台,但约为年初至今的平均水平。汽车销量从去年的840万辆下降至7.7辆。轻型卡车的销量从910万辆降至870万辆,但比去年同期增加了约100万辆。轻卡销售一直是今年增长的动力。第三季度步伐强劲,达1,680万台SAAR。强劲的消费者基本面正在推动汽车销售。稳定的工作增长和更好的家庭资产负债表正在支持销售。汽车行业更容易获得信贷。较低的汽油价格和仍然较旧的平均车队也有助于增加销售。销售额应保持在1600万马克以上,并在被抑制的需求能量消散之前,明年达到1700万,然后接近长期平均水平(1550万至1600万)。

8月份建筑支出下降了0.8%,7月份为增长1.2%。下降的主要原因是私人住宅,私人非住宅和公共建筑的损失。总建筑面积确实比去年同期高出约5%。八月份私人住宅支出下降了0.1%,比去年同期下降了3.7%。在私人住宅建筑的三个组成部分中,新的单户住宅建筑环比增长0.7%,比去年同期增长8.3%。多户家庭月环比增长1.4%,比去年同期增长35.9%。住宅改善支出环比下降0.2%,同比下降10.3%。私人非居民支出环比下降1.4%,但同比增长9.2%。公共建设月率下跌0.9%,但年率上升1.9%。建设进展缓慢。私人住宅部门和非住宅部门均取得了较强劲的同比增长,但是,公共部门仍然疲软。

八月份制成品订单下降了10.1%,与七月份的10.5%的增长形成了明显的逆转。耐用品订单下降了18.4%,主要是因为运输订单下降了42.2%。资本货物订单下降了34%,但核心资本货物订单增长了0.4%。不计运输的耐用品订单上升了0.4%。出货量涨跌不一。总出货量下降了1%,但核心资本货物的出货量增长了0.1%。预计在波音公司获得7月份的大订单之后,工厂产品的数量将下降。商业投资正在上升的观点仍然盛行。自去年9月以来,核心资本货物订单一直在稳定增长,美联储最近的调查表明,商业投资有所改善。

工厂状况不可避免地要降温,但9月份ISM制造业调查的降幅超过预期。 ISM指数从9月份的59降至56.6。细节比八月份要软。新订单下降6.7点,至60。生产从64.5增加到64.6。库存从52小幅下降至51.5。就业率从58.1降至54.6。积压量降至50以下。贸易细节更为不利。出口从55跌至53.5,进口从56跌至53。9月份ISM指数跌幅超过预期,但仍保持较高水平,这表明该年剩余时间的产量相当强劲。制造业应该从似乎正在加强的商业投资中获得提振。地缘政治紧张局势并未损害商业信心,对贸易的直接打击微乎其微。人们担心欧元区经济疲软以及中国经济。一些轶事提到难以找到合格的机械师和电气工程师。制造业的工资可能必须提高才能吸引劳动力。

9月份的就业人数增加了248,000,远高于8月份令人失望的180,000。第三季度的工资增长平均可观的224,000个工作。失业率降至5.9%,为经济衰退后的最低水平。提供服务的行业帮助推动了9月份的就业增长。零售贸易增加了35,000,8月份下降了5,000。商业/专业人士从8月份的63,000增至81,000。政府的就业人数从8月份的5,000人增加了12,000人。失业率降至5.9%,为2008年7月以来的最低水平。虽然家庭就业人数稳步增长23.2万,但失业人数却有所减少。劳动力参与率下降至经济衰退后的低点62.7%。今年到目前为止,就业平均增长了227,000。我们预计第四季度收益将与第三季度持平,2016年平均接近30万。

美国的对外贸易赤字从7月的403亿美元缩窄至8月的401亿美元。 8月份实际出口增长1.0%,而进口增长0.7%。尽管出口增速较7月份有所放缓,但今年的稳定步伐表明全球复苏仍保持不变。自7月份以来,对中国的出口有所放缓,但仍比一年前领先。中国虽然处于疲软阶段,但今年仍将以7.3%至7.5%的速度增长,这意味着该国目前的出口率将得以维持。 8月对欧洲的出口也有所放缓。近几个月来欧洲的增长停滞不前,表明最终需求有些动摇。欧洲有陷入经济停滞的危险。那将给未来的全球复苏带来压力。

国际:

九月份,中国非制造业的指标跌至八个月低点,这给政府施加了压力,要求其加大刺激力度以应对房地产放缓。非制造业PMI从8月份的54.4降至54.0。该数据表明,房地产市场的低迷给服务业带来压力。 8月份工业生产降至五个月低点,投资增速放缓,进一步证明经济正在放缓。 2014年上半年,服务业占国内生产总值的比重为46.6%,比去年同期高1.3个百分点。

本周重要数据发布

9月的FMOC会议记录将于美国东部时间星期三下午2:00发布。这些会议记录将有助于决定FMOC何时开始提高利率。删除“相当长的时间”声明将引起关注,这可能会导致金融领域的动荡。在通货膨胀率极低的情况下,FMOC可能会选择等到12月份放弃声明,并为2015年中期的首次实际增长做好准备。

进口价格将于美国东部时间星期五上午8:30发布。进口价格可能会从9月的0.3%和8月的0.9%下跌至9月的0.5%。石油价格仍在下降,大多数其他大宗商品需求受到抑制。进口价格面临下行压力。


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