乔布斯报告反映了进入2018年的稳健经济

By | 2017年12月11日

欢迎访问FTR的“星期一早晨咖啡”博客。以下文章旨在使忙碌的高管了解最新的经济数据。该博客每周一发布,它承诺使我们的客户了解最新的每周经济新闻和动态,强调其对运输,货运和设备市场的影响。希望这将为与FTR相关的精细工作提供有益的补充。

总览

咖啡与经济评论

英国脱欧谈判取得突破,周五英镑兑欧元升至六个月高位,并为世界股市上涨提供动力,受日本和中国经济消息提振。英国和欧盟他们商定了离婚大纲后,达成了交易以继续谈论贸易和过渡期。截至上午9:35,Stoxx Europe 600上涨0.8%,为四周以来最高。周五早些时候,亚洲股市连续第二个交易日上涨,因有消息称,11月出口猛增了12.3%,进口同比增长了近18%。修改后的数据显示,日本经济的增长速度是商业投资回升的两倍。摩根士丹利资本国际亚太指数周五上涨0.6%。

科技板块的股票最近一直在波动,但周五的上涨帮助S&P 500指数从月初的四天亏损中反弹。 Facebook Inc.,Amazon.com Inc.,Netflix Inc.和Goggle的母公司Alphabet Inc.的FANG集团在五天内上涨了1.4%,追回了五个月以来最严重的每周亏损的五分之二。迅速的反弹促使分析师预测技术领导力的反弹将推动S&P到年底再创新纪录。如果发生这种情况,2017年将是基准每个日历月都发布正总回报的第一年。除了可靠的经济数据(例如周五的强劲就业报告)之外,传统上12月对股票也很友好,S指数上涨的更多&P 500比1927年以来的任何其他月份高。

上周数据大多乐观。十一月份的招聘情况稳定,雇主增加了228,000个工作岗位。失业率稳定在4.1%,但工资增长低于预期。 ISM 11月份制造业指数下降2.7点,但仍坚挺于57.4的扩张区域。由于飞机行业的动荡,工厂总订单下降了0.1%。核心资本货物订单表明,设备支出将进入2018年健康期。贸易逆差的收窄在最近几个季度中对GDP产生了正面影响,但这种支持可能正在改变。 10月份贸易赤字扩大了38亿美元,原因是该月出口停滞不前,进口增长1.6%。除非有政策上的不幸,否则贸易前景看起来不错,但国内经济实力可能吸引更多的进口,而不是出口,并扩大贸易逆差。

下周将忙于经济数据。我们来看看小型企业的信心,通货膨胀,零售额,企业库存和工业生产。此外,FMOC将加息,并告知我们明年是否加息四次或三次。

就业报告的强势反映了进入2018年的稳健经济。经济并不需要国会和特朗普总统提出的那种刺激,即使工资涨幅仍然很小。在经济充分就业的情况下,更多的火灾可能引发更大的通货膨胀压力。美联储肯定会以更具侵略性的政策立场做出回应。危险在于,不是经济增长缓慢,而是播种种子以恢复繁荣 &过去的破产场景。全国商业经济学家协会(National Association of Business Economist)的一小部分成员预计经济衰退将在2019年底之前开始,而该群体中的绝大部分人则认为经济周期在该年下半年达到顶峰。就目前而言,航行是明确的。经济进入2018年将保持良好势头。除非受到外部冲击,否则2018年经济衰退的可能性很低。在这一年中,云层正在逐渐浓厚。

最新数据

美国经济:

制造业保持稳定,但工厂无法维持前两个月的增长势头。继9月份增长1.7%之后,10月份工厂订单下降了0.1%。运输行业动荡不安是造成十月份标题减少的原因。波音的较软订单使10月份的运输部门下降了4.2%。 10月份,不包括飞机在内的非国防资本货物订单增长了0.3%,连续第四次出现正增长。该部门的订单比2016年10月增加了9.3%。飞机订单的疲软使10月耐用品订单减少了0.8%,但非耐用品订单增加了0.7%。工厂出货量增长了1.1%,同比增长了5.8%。尽管十月份订单疲软,工厂状况仍然保持稳定。国内经济仍然强劲。商业投资强劲,全球经济正在加速发展。税收法案的通过对制造业是个好消息。这将增加国家债务,但这是一个长期问题。在短期条件良好。

美国10月贸易赤字扩大,从449亿美元增至487亿美元。 10月份的贸易逆差是1月份以来最大的。名义出口总额基本保持稳定,较上月减少了2100万美元。商品出口下降0.2%。进口总额增长1.6%。货物进口拉动了大部分增长,增长了1.8%。该报告说的不是生产,而是消费。十月份进口激增至历史新高。能源价格上涨是进口增长的部分原因。过去一年中,进口石油的进口量迅速增加。自2015年底以来,出口表现良好,并且一直在增长,在过去一年中增长了13%。出口前景良好。美元在一年中贬值,全球经济增长更快。存在以政策为中心的风险。北美自由贸易协定的谈判进展不顺利,与中国的贸易紧张局势正在加剧。

11月ISM非制造业指数从60.1下降至57.4。下降表示非制造业经济增长放缓,但仍处于较高水平。商业活动指数从62.2降至61.4。新订单下降4.1点至57.8。就业指数从57.5降至55.3。尽管11月份有所下降,但新订单指数仍为100 新订单连续一个月增长。 12个行业报告新订单增长,低于10月份的16个。经济的非制造业部分继续扩大。关于医疗保健和税收存在一些不确定性。劳动受到限制。工资将加速增长,从而为服务业提供支持。总体而言,经济状况良好。

第三季度的生产率增长没有修正,以年率计算增长了3%,明显强于第二季度的1.5%和第一季度的0.1%。第三季度的增长是自2014年以来最强劲的。最近对设备的商业投资激增似乎正在得到回报。美联储不能直接影响生产力,因此负担就落在企业和消费者身上。从理论上讲,紧张的劳动力市场将对单位劳动力成本施加上行压力。这将为增加设备支出以提高生产率提供动力。但是,投资与生产率的显着提高之间存在时间差。维持生产力的快速转变是不可能的。政策可以帮助提高生产力。在教育/工作培训和基础设施方面的投资可以帮助提高生产力。生产率增长很重要,因为特朗普政府希望实现3%的GDP增长。为此,生产力的年均增长必须达到2.25%,明显高于过去五年的0.8%。事实表明,降低税率仅对生产率增长产生很小的影响。

11月是就业增长又一个强劲的月份。继10月份增加了244,000个之后,就业人数增加了228,000个。在十月份修正后增加了247,000之后,私人就业人数增加了221,000。 11月,商品生产行业的贡献显着,增长了62,000。建筑增加了24,000,制造商增加了31,000。由于更长的服务时间,平均工作时间增加到34.5。每小时平均收入增长0.2%,微增2.47%,但对于完全就业的经济而言仍然疲弱。参与率保持在62.7%。自2015年触底反弹至62.4%以来,该指数仅上升了0.3个百分点。明年,重点将放在工资增长上。除非有一些结构性因素阻碍工资增长,否则到2019年初,工资增长应会升至3.4%。

国际:

11月,欧元区经济势头以七年来最快的速度加速增长。服务和制造业的综合PMI从10月份的56.0升至57.5。增长是由制造业带动的,在过去20年中,制造业仅取得了较高的读数。到目前为止,整个业务并未受到几个国家(尤其是德国和西班牙)政治不确定性的影响。无论是德国总理安格拉·默克尔(Angela Merkel)组成执政联盟的努力,还是加泰罗尼亚(Catalonia)脱离西班牙的投票,都没有给19国经济留下持久的烙印,该国正朝着十年来的最佳表现迈进。在欧洲中央银行的货币刺激措施的支持下,该集团正享受着自单一货币建立以来最同步的扩张。即便如此,价格压力仍低于欧洲央行的目标。 2018年的问题是,这种突飞猛进将持续多久,价格压力何时会开始加剧?尽管如此,进入2018年的欧元区经济仍保持良好势头。

本周重要数据发布

11月NFIB将于12月12日(星期二)美国东部标准时间上午6:00发布。我们希望调查从103.8上升到104.5。小型企业的前景正在改善。尽管工资增长落后,但经济表现良好,劳动力市场强劲。减税的可能性将提高信心。

11月的PPI指数将于12月12日(星期二)美国东部标准时间上午8:30发布。继10月份上升0.4%之后,我们希望该指数上升0.3%。即使能源价格保持不变,投入品价格也在10月份上涨。随着全球经济的加速发展,尽管由于污染控制导致中国产量下降,投入品价格仍将上涨,但整个冬季商品价格仍将保持低迷。

11月CPI指数将于12月13日(星期三)美国东部标准时间上午8:30发布。尽管10月份的投入物价格相当强劲,但几乎没有传递到消费者方面。十月份CPI仅增长0.1%。我们预计11月份将增长0.2%。

11月零售将在12月14日(星期四)美国东部标准时间上午8:30发布。在9月份飓风相关的1.9%激增之后,10月份零售额增长了0.2%。尽管汽车销售疲软,但销售预计将增长0.3%。消费者感到有信心,假日购物季节看起来很健康。

10月工业生产将于12月15日(星期五)美国东部标准时间上午8:30发布。我们预计工业生产在10月增长0.9%之后将在11月持平,因为工厂在飓风过后恢复生产。尽管11月份可能会令人失望,但IP总量和制造业的总体趋势仍在上升。


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