收入增长稳定,但支出受到抑制

By | 2018年4月30日

欢迎访问FTR的“星期一早晨咖啡”博客。以下文章旨在使忙碌的高管了解最新的经济数据。该博客每周一发布,它承诺使我们的客户了解最新的每周经济新闻和动态,强调其对运输,货运和设备市场的影响。希望这将为与FTR相关的精细工作提供有益的补充。

总览

咖啡与经济评论

受亚马逊和Facebook等科技巨头的强劲增长以及对朝鲜半岛持久和平的希望越来越大,周五全球股市上涨。随着Stoxx Europe 600达到12周以来的最高水平,欧洲股市定于本周末蓬勃发展。最新的全球收益在一定程度上受到了两家所谓的FANG科技股的超预期收益的推动,其中有一些规模最大,最具影响力的公司以市值计算,这提高了全球对该技术的信心。第一季度的数据在包括欧洲在内的许多主要经济体都很疲软,这引发了人们对发展中国家经济增长放缓的担忧。在亚洲,朝鲜和北韩首脑会议的光辉使市场陶醉。 MSCI周五在日本以外的亚洲股票指数上涨了0.8%,日本日经平均指数上涨了0.7%,达到了两个月的峰值。

华尔街周五收盘持平,因通货膨胀的担忧以及苦苦挣扎的科技和能源股被亚马逊牵头的非必需消费品类股的上涨所抵消。道琼斯指数下跌11.15点或0.05%,&P周五上涨0.11%。包括卡特彼勒(Caterpillar)在内的几家公司都表示担心钢材价格上涨。自唐纳德·特朗普对钢铁和铝进口征收关税以来,第一季度是第一个报告期。这些商品和其他商品的价格大幅上涨,第一季度美国原油上涨了7.5%。较高的投入成本会挤压利润,这令投资者感到担忧。使这些麻烦更加复杂的是,十年期美国国债的收益率四年来首次达到3%。这需要更多的现金来偿还债务。分析师现在预计第一季度收益将达到第一季度的24.6%。尽管如此,S&自4月13日以来,由于对未来收益的担忧逐渐消退,P一直持平。

在美国,第一季度实际GDP高于预期的3.2%,但低于第四季度的2.9%。增长虽然温和,但分布广泛,包括投资,消费者支出,贸易和政府。进口和耐用品都是拖累。在减税的推动下,实际可支配收入在第四季度增长了1.1%之后,加速至3.4%。储蓄率从第四季度的2.6%跃升至3.1%。美国经济表现良好,在接下来的十年中,近期前景看似不错。随着赤字资助的减税措施和整个经济刺激方案的实施,增长将加速。贸易存在下行风险,而且通货膨胀强于预期,这可能意味着货币政策可能会过高。 2020-21年间,美国经济可能会过热,而美联储可能会反应过度。经济衰退是造成的,但不能保证,但到2020-21年,经济衰退的条件将会上升。

上周经济增长缓慢,但耐用品订单增长了2.6%。增长的原因是民用飞机订单增加。除运输外,订单保持不变。尽管ISM新订单指数一直处于较高水平,但实际订单仍然不一致。 3月份核心资本产品下跌0.1%的事实使人们对近期资本支出的疲软补丁可能会推迟的看法感到沮丧。设备业务支出在第一季度有所放缓,但结构有所改善。第一季度,非住宅固定建筑支出增长了12.3%。 3月份新屋销售跳升4.0%,2月份上调。除非本月东北部的销售下降,否则四个地区的销售人员都没有受到东方人的抨击,因此步伐可能会更快。

下周将忙于经济数据。我们将看看3月份的个人支出和收入。收入增长稳定,但最近支出受到限制。分析师正在寻找一种突破性的支出方式。待公布房屋销售数据,包括PMI制造业和非制造业指数,国际贸易,建筑支出,工厂订单以及工作周数据,就业报告。

最新数据

美国经济:

美国经济活动的步伐在3月份有所放缓。芝加哥联储国家活动指数从上个月的0.98跌至0.1。构成该指数的四个类别中的三个比上月减少。 3 /月移动均线从0.31下降至0.27。与生产相关的指标逐月波动,从2月份的0.54下降至0.14。就业相关指标从0.35降至0.09。个人消费和住房指标返回-0.01,而2月份为-0.06。尽管3月份有所下降,但该指数表明经济活动仍高于平均水平。钢铁和铝的实际关税以及拟议的关税在企业之间造成不确定性,并导致较高的投入品价格。尽管工业生产仍在增长,但3月份却有所放缓。除贸易外,经济前景仍然温和乐观。

现有的房屋销售在3月份继续恢复,并在11月份的高峰期结束。三月份总销量增长了1.1%,达到每年560万辆。单户家庭销售和公寓/合作公寓销售平均每月增加。 3月份的库存与销售保持同步,因此尽管仍非常紧张,为3.6个月,但并未明显趋于紧张。价格同比增长5.9%,接近过去三年的平均水平。在2月下雪之后,天气可能是3月增加的一个因素。库存仍然紧张,对销售产生抑制作用。

3月份耐久财新订单连续第二个月增长,增长2.6%。 2月份的更改也已修改。非国防飞机部门提供了3月的大部分升力,增长了44.5%。除运输外,订单与上月持平。不包括国防部在内的订单增长了2.8%,比去年同期增长了9%。资本货物订单同比增长5.4%,同比增长12.3%。运输订单增长7.6%。汽车和零件订单仅增长0.1%。核心资本货物订单下降0.1%。报告中的详细信息并不像建议的标题数字那样乐观。核心资本货物订单和出货的缓慢是令人担忧的原因。关税的影响和全面的贸易战的后果可能会影响公司。即使避免贸易战,钢铁和铝的关税也正在伤害国内的金属用户。关税将使用户付出更多,并损害出口。这些行为可能损害汽车出口并损害国内销售。与生产金属的行业相比,从事钢铁和铝消费的人数更多。贸易限制是无效的,因为它们会损害国内产业。

继2月份增长1%之后,3月份批发库存又出现了稳固的增长,增长了0.5%。批发库存同比增长5.8%。批发库存表现不一。耐用品上涨0.8%,而非耐用品下跌0.1%。耐用品库存同比增长6.2%,而非耐用品仅增长5.2%。零售商在3月份表现出色,下滑了0.4%,但与去年同期相比仍然增长了6%。汽车和零件库存下降1%,而不包括汽车行业的零售商则下降0.1%。.零售库存下降可能是需要修正库存的迹象。在业务周期的后期,I / S比率仍处于上升状态。生产者从更广泛的经济中获取线索。第一季度的疲软支出模式可能导致了不必要的库存,可能需要采取一些制动措施才能实现更均衡的库存水平。

 

本周重要数据发布

3月的个人收入和支出将于美国东部时间4月30日星期一上午8:30公布。我们预计3月份个人收入将增长0.4%,与2月份相同。继2月份令人失望的0.2%增长之后,名义支出将增长0.4%。由于该月能源价格疲软,核心GDP平减指数预计将增长0.1%。通货膨胀正在觉醒,但仍处于低位。

3月待售房屋将于美国东部时间4月30日星期一上午10:00发布。继2月份大幅上涨3.1%之后,3月份待售房屋预计将增长1.0%。尽管长期趋势持平,但转售市场仍显示出强劲的实力。

4月ISM制造业指数将于美国东部时间5月1日(星期二)上午10:00公布。 ISM制造业指数从2月份的60.8降至3月份的55.6,但仍保持较高水平。我们预计4月份该指数将达到56.5。订单以多年高点运行,这表明运力紧张,交货时间急剧延长。

3月的建筑支出将于美国东部时间5月1日(星期二)上午10:00释放。在2月份疲软的0.1%增长之后,3月份的建筑支出预计将反弹0.5%。单户住宅支出将推动增长,抵消非住宅部门的疲软。

4月的汽车销售将于美国东部时间5月1日(星期二)下午4:00发布。 2月份汽车销量增长超过3月份预期,达到1750万辆。 4月份的销量不太可能达到相同的水平,达到1,720万辆,仍然是消费者支出的一个好兆头。

3月国际贸易将于美国东部时间5月3日(星期四)上午8:30发布。预计美国3月贸易赤字将从2月的576亿美元大幅缩减至500亿美元。 3月份商品进口急剧下降,而商品出口继续显示出强劲势头。

3月工厂订单将于5月3日(星期四)美国东部时间上午10:00发布。 3月份的耐用品报告显示出强劲势头,这将提振工厂订单数据。预计总订单将增加1.3%。其中一些细节较为薄弱,尤其是核心资本货物订单,这表明商业投资放缓。

4月ISM非制造业指数将于美国东部时间5月1日(星期二)上午10:00公布。预计ISM非制造业指数将显示强劲,从3月份的58.8升至58.5。交货时间延长,投入成本上升,这是服务业实力的迹象。

美国东部时间5月4日(星期五)上午8:30,将发布4月份的就业数据。 3月份的工资增长疲软,仅增长了103,000。预计就业人数将在4月份增长,并增加190,000。失业率应降至4.0%。工资压力仅上升0.2%。


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