第二季度经济将加速增长

By | 2017年4月17日

欢迎访问FTR的“星期一早晨咖啡”博客。以下文章旨在使忙碌的高管了解最新的经济数据。该博客每周一发布,它承诺使我们的客户了解最新的每周经济新闻和动态,强调其对运输,货运和设备市场的影响。希望这将为与FTR相关的精细工作提供有益的补充。

总览

咖啡与经济评论

在美国轰炸阿富汗及朝鲜官员发表评论后,政治紧张局势加剧,东京到莫斯科的股票周五下跌。周五假期休市许多市场的交易。 Topix周五跌0.6%,至11月22日以来最低。该指数连续第五周下跌,为2015年12月以来最长跌幅。韩国Kospi指数周五跌0.6%,前一周跌0.8%朝鲜已故的创始人金二成(Kim II Sung)的生日。 S&P周四下跌0.7%,是连续第三次下跌。

股市的平静让人们担忧,投资者和欧洲纷纷涌入以对冲下跌。瑞士信贷恐惧晴雨表,该指数衡量购买保护以抵御S下跌带来的成本。&P指数,上周接近历史新高。由于对唐纳德·特朗普(Donald Trump)未能取代《可负担医疗法案》(Affordable Care Act)大部分内容的能力进行承诺的基础设施支出和税制改革的怀疑越来越强烈,最近几周全球股市的上涨停滞不前。 S&自3月1日以来,P下跌了2.1%。欧洲人担心政治事件将主导市场走势,从而使焦虑情绪跃升。基准的10年期美国国债开始表现出与英国脱欧前夕一样的表现,因为收益率下降而一个月期期权的波动性上升。

亚洲国家在美国财政部最新报告中摆脱了汇率操纵者的标签,但由于特朗普总统坚持其政府将解决贸易不平衡问题,因此对可能出现的贸易摩擦保持警惕。中国,韩国和台湾仍在对货币惯例进行特别监视的清单上。随着北京干预以支持人民币升值并寻求与朝鲜打交道的帮助,特朗普已经软化了对中国贸易惯例的言论。

零售额连续第二个月下降,而居民消费价格在一年多来首次下降,这表明第一季度将会疲软。汽车销售继续拖累整体销售,过去五个月中有四个下降。在过去的一年中,零售销售保持良好。基本面表明,支出将继续保持不变。收入增长适中,但仍在增长,裁员人数很少,这表明3月份就业人数疲软可能只是一个月的现象。 CPI在三月份下跌了0.1%。能源是一个因素,但4月份汽油价格上涨。核心通货膨胀率仍然存在,并且正在朝美联储的目标迈进。

下周,天气将对即将到来的经济数据产生影响。在公用事业的推动下,工业生产将为正。疲弱的汽车销售步伐将追赶产量并削弱整体制造业。天气可能会影响房屋开工。东海岸的暴风雪可能限制了房屋开工。我们还将在本周看到一些现有的3月房屋销售数据。

尽管销售有所放缓,但基础经济仍然相当稳定。主要由于汽车销售疲软,第一季度将疲软。由于销售步伐放缓,同时人们越来越意识到华盛顿不会或几乎不会刺激经济,这使股市陷入困境。经济状况仍然良好,或没有刺激。潜在的实力仍然远远超过2%。像最近几年的季节性模式一样,第一季度将开始缓慢,然后预计第二和第三季度将加速。由于意识到可能不会出现其他刺激措施,而且第一季度疲软限制了利润,因此存在较大的股市修正风险。少量的股市调整不会损害经济。大的确实如此。在一个日益加剧的地缘政治紧张局势以及与朝鲜和中东可能发生冲突的世界中,可能会出现更大的修正。除非这些阴暗的结果,实体经济是稳定的,但增长将仅跟踪2%以上的十分之几。

最新数据

美国经济:

美国小企业乐观指数从2月份的105.3下降至3月份的104.7,是第二个月度跌幅。尽管3月份有所下降,但该指数仍处于较高水平。该指数从1月份的峰值下降,但自大选以来已上涨6.3点。 3月排在第一季度,NFIF指数平均为115.3,而第四季度为99.7。这与第一季度5%的GDP增长率相符,而且极不可能。对经济改善的预期在未来六个点下降了1点,至46%,为连续第三个月下降。净16%的公司计划扩大就业,高于2月份的15%。 3月份,小公司增加的工人数量是过去十二个月平均水平的两倍。小型企业仍然很难找到合格的工人,那些计划提高工资的人从2月份的267%上升到3月份的28%。小型企业仍然充满信心,但是“硬数据”和“软数据”之间的差异非常明显。

3月份最终需求的PPI下降了0.1%。最终产品需求下降了0.1%,受能源供应的抑制。不包括食品和能源,最终需求商品价格上涨了0.4%。在商品中,汽油PPI下降8.3%。与去年同期相比,最终需求生产者价格指数上涨2.3%,核心产品生产者价格指数上涨4.0%。通货膨胀正在逐步向美联储的目标迈进。宽松程度的降低给价格带来了上行压力,但没有证据表明通货膨胀会突然加速。

CPI倒退,3月份下降0.3%。继2月份上涨0.1%之后。能源价格下跌了3.2%,部分原因是三月份的下跌。除去食品和能源,核心CPI下降了0.1%。 CPI同比增长2.4%,核心指数同比增长2.0%。尽管3月份疲软,这仍使通货膨胀率朝着美联储的目标迈进。核心CPI的同比增长比核心个人消费平减指数高约0.5%。美联储仍然担心,当我们超过充分就业机会时,它将给工资带来巨大压力,并导致通货膨胀率上升。但是,我们认为这将需要几个季度才能看到通货膨胀率出现任何大幅度上升,美联储将保持其现有的实现利率正常化的轨道。

2月份商业库存增长0.3%,表明库存增长势头在去年年底表现强劲后仍在继续。零售商公布了0.3%的涨幅,但不包括汽车在内的零售库存几乎没有变化。 2月份批发库存也增长了0.3%,制造商增长了0.2%。销售额较1月份的0.3%增长了0.2%。 I / S比率稳定在1.35个月。作为参考,一年前的I / S比为1.41个月。去年第一季度和第四季度库存减少,但是这是预料之中的。销售增长放缓,减少了企业积蓄库存的动力。预计最终需求将保持坚挺,因为消费者风起云涌。制造业正在连续五个月增长。美元正回落至大选前水平,缓解了出口条件。财政刺激的希望正在减弱,但经济健康。积压的库存仍在继续。

3月份零售销售疲软,在2月份下降0.3%之后下降了0.2%。汽车销售是主要的拖累,造成了三月份的下降和二月份的大部分下降。除去汽车和天然气,3月份的销售额增长了0.1%,与2月份的增长相同。 3月份的同比增长率为5.2%,与2月份的5.1%相比没有太大变化。据报道,3月份建筑用品商店,车辆经销商,加油站,体育用品商店和饭店的价格大幅下降。电子和电器商店,服装商店以及其他零售商在本月均取得了增长。消费者的前景仍然乐观。在这一年中,销售一直保持稳定,有些产品的价格确实疲软。这支持实际支出增长,但不一定支持名义增长。工资增长正在加速。基本面建议支出不错,但如果国会没有采取刺激措施,则存在一定的上行风险可以降低。

本周重要数据发布

4月的NAHB住房市场指数将于美国东部时间4月17日星期一上午10:00公布。该指数有望在四月份从71跌至70。该指数保持较高水平,建筑商保持乐观。

3月的房屋开工将于美国东部时间4月18日(星期二)上午8:30发布。一月和二月的温暖天气推动了房屋开工,但东北地区的暴风雪可能会减缓三月的活动。这表明开工率从2月份的128.8万下降至3月份的150万。单户住宅开始在许可之前运行,这表明未来几个月活动将有所放缓。

美国东部时间4月18日(星期二)上午9:15,将发布3月份的工业产品。在2月份没有变化之后,我们预计3月份工业生产将增长0.4%。三月天气转冷,增加了公用事业产量。采矿业将保持乐观,但制造业将减弱,因为汽车产量将随销售而放缓。

3月现有房屋销售将在美国东部时间4月21日(星期五)上午10:00发布。现有房屋销售预计将从548万套增长到558万套。待售房屋通常会使现有房屋销售推迟一两个月。库存仍然稀少。


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