由于预计消费者将适度降低下行风险

欢迎访问FTR的“星期一早晨咖啡”博客。以下文章旨在使忙碌的高管了解最新的经济数据。该博客每周一发布,它承诺使我们的客户了解最新的每周经济新闻和动态,强调其对运输,货运和设备市场的影响。希望这将为与FTR相关的精细工作提供有益的补充。

总览

咖啡与经济评论

周五,围绕冠状病毒的担忧席卷全球市场,尽管这不会妨碍自6月以来的最佳一周股市以及自8月以来的最高美元走势。欧洲的贸易发展始于库存减少和避险政府债券增加,这种模式在亚洲已经设定,在不到一周的时间内,该病毒造成的死亡人数增加了一倍以上。周五的数字为638,而其他地方的数字为2,据透露,最早对该病毒发出警报的一名医生在该暴发中心武汉的一家医院中死于该病毒。截至本周为止的一周是一次长时间的反弹,使MSCI的主要世界指数上涨了3%,几乎回到了年初的纪录高位。得益于周一4000亿美元的覆灭,上海公布了8个月来最糟糕的一周,但其他亚洲指数也处于领先地位。中国做出了巨大反应,北京方面向货币市场注资数十亿美元,以试图稳定信心。

由于担心冠状病毒对美国跨国公司和全球经济的影响抵消了1月份就业报告中的就业增长好于预期的影响,周五股市下跌。 S &P 500下跌0.5%,周五收于3,328附近。道琼斯工业平均指数下跌277点,或0.9%,收于29,103附近。上个月的就业报告显示,一月份增加了225,000个工作岗位,远高于预期。失业率微升至3.6%。在公司报告中国冠状病毒爆发导致供应链中断和销售中断后,风险资产下跌。

美国雇主在一月份增加了225,000个新工作岗位,超出了上周的预期。但是,工厂部门在四个月内第三次失业,据报道金融和零售业也出现净裁员。 ISM制造业指数六个月来首次没有收缩,但是ISM编号并未显示冠状病毒的担忧。非制造业板块表现强劲,因为ISM指数微升至55.5,大多数子组件也在扩张领域。贸易赤字在12月三个月来首次扩大。近几个月来,进出口一直在放缓,但是在12月,分类帐的双方贸易都增加了。数量上的资本支出有生命迹象。工业用品进口猛增40亿美元,几乎占进口量的全部增长,部分扭转了连续四个月下降的趋势。

有迹象表明,全球经济放缓和全球宽松周期可能接近尾声。美国和中国的第四季度均保持稳定增长。澳大利亚央行行长上周表示,经济增长放缓可能即将结束。冠状病毒将影响第一季度在中国的增长,并可能在第二季度产生一些挥之不去的影响。病毒的影响将会反弹,最近的一些数据表明工业部门可能正在试图纠正自己。 ISM制造业指数的好转可能预示着制造业的转变。但是,该病毒可能会推迟恢复。

20年前的非典时期,中国是一个资源有限的新兴经济体。当时,中国占全球GDP的4%,而如今这一比例为16%。中国已经成为全球制造业供应链中不可或缺的一部分,约占全球制造业产出的五分之一。中国实际GDP降低1%,会使全球GDP降低约0.4个百分点。冠状病毒预计将使全球GDP下降(不包括中国,第一季度下降0.8%,全年下降0.3%)。由于全球经济在2020年年初表现不佳,这增加了经济衰退的风险。中美贸易战:中国经济在第四季度增长了6%,使2019年的增长达到6.1%,是近三十年来的最低增幅,预计增长约5.6%将达到GDP的长期目标。很难看到病毒影响的转折点,第一季度的增长率可能会低于5%,第二季度可能还会持续,许多经济学家预计2020年的增长率将低至5.4%。 2003年第二季度,中国的增长率从第一季度的11.1%放缓至9.1%,然后在第三季度反弹至10%,使全年的增长率达到10%。

下周,我们将了解NFIB小型企业的乐观指数,零售额,消费者价格,企业库存和工业生产。经济似乎正在接近其2%的趋势。贸易有所下降,但下行风险仍然较高,因为预计消费者将趋于温和,而工业方面尽管显示出一些利好消息,但仍然疲软。

最新数据

美国经济:

美国今年的建筑支出表现不佳。继11月份增长0.7%之后,12月份的建筑支出下降了0.2%。细节很薄弱。继11月份增长1.5%之后,住宅建筑支出的确增长了1.4%。与十一月相比,新的独户住宅的建筑支出增加了1.4%,而今年末则增加了5.2%。多户住宅的月环比下降1.8%,比去年同期下降7.1%。 12月份非住宅建筑支出下降1.8%,11月份下降0.5%。 12月公共建筑支出下降0.4%,11月增长1.0%。报告显示,住宅和公共建筑支出的增长不足以抵消非住宅建筑支出的下降。我们希望独户房屋的上升趋势继续下去。公路支出领域将有所增长,但其他公共建设支出模式将较弱。 2020年,非居民方面也将薄弱。

1月份ISM制造业调查带来了令人鼓舞的消息,从12月份的47.8修正为1月份的50.9。由于波音停止737 Max的生产,工厂状况在接下来的几个月内不太可能保持积极。一月份的数据总体上好于十二月。一月份新订单从47.6增加到52。在18个制造业中。10月份报告增长,而5月份报告下降。 1月份生产指数达到54.3,而12月份为44.8。根据ISM,随着时间的推移,指数读数为51.7通常与工业生产的增加相一致。一月份有七个行业报告产量增长,而七个行业下降。就业指数从45.2提高到46.6。供应商交货指数从54.6下降至52.9。读数低于50意味着交货更快。 1月份库存指数从12月份的49.2下滑至48.8。支付价格指数从51.7增加到53.3。新出口订单从47.3增加到53.3。新进口订单从48.8增加到51.3。轶事纷呈,计算机/电子产品的一位受访者指出,业务增长显着,但关税是个问题。另一位受访者指出,对经济的不信任正在损害销售。

一月份的制造条件有所改善,但许多权重仍然有效。全球经济疲软,美元走高,贸易问题以及波音737飞机的问题仍将是制造业的不利因素。此外,冠状病毒将在第一季度冲击中国经济,并损害美国的出口。该病毒可能会使美国第一季度GDP增长减少02%至03%。波音737 Max的问题​​也可能比第一季度增长减少0.4%。我们确实希望第一季度制造业的复苏将受到限制,但情况正慢慢落到工厂生产变得积极的地步。

到2020年,汽车销售开始表现不错,年化增长速度将达到1700万辆,略高于12月的1690万辆。轻型卡车销售带动了1月份的增长,跃升3.1%,至383,000个年化单位,至1,250万个。汽车销量下降了5.1%,至450万辆。 1月汽车销量比2019年1月销量增长1.9%。新的汽车市场已经从轿车和卡车之间几乎几乎溢出的市场变成了以轻型卡车为主的市场。从1997年至2014年,轻型卡车的市场份额介于45%至55%之间。过去五年中,该比例从55%增至77%。但是,正在出现一些有趣的趋势,这些趋势将影响将来的销售。 2007年,有45%的汽车销售给45岁以下的人。2017年,这一比例下降到只有28%。人口增长放缓和拼车行业的兴起正在改变行业。到2020年,销售额应略低于1700万。美国消费者的实力确实增加了一些适度的上行风险。

十二月份工厂订单增长了1.8%,主要是由国防资本货物推动的,增长了89.8%。 12月份非耐用品订单增长1.1%,11月份增长0.7%。 12月耐用品订单增长2.4%,11月下降3.1%。在11月份保持不变之后,12月份核心资本货物订单下降了0.8%。工厂出货量增长0.5%,好于11月的0.3%。商业资本的基本面仍然薄弱。 12月的工厂订单情况不错,但不包括国防部门在内,它们仍然令人印象深刻。一些工厂数据显示略有改善,包括ISM制造业指数恢复正值。但是,波音公司暂停737 Max可能会削弱第一季度的业绩。前景要求第一季度以后制造业略有改善,但增长幅度不大。

12月贸易逆差扩大幅度超出预期,为489亿美元,高于11月的437亿美元。 12月份名义出口增长0.8%,而进口增长2.7%。货物赤字扩大了51亿美元,而服务盈余在12月份小幅收窄,达到208亿美元。在出口中,商品增长0.9%,连续第二个月增长。进口货物增长3.2%。名义贸易逆差在2018年至2019年之间收窄。但这是由于对华贸易逆差有所改善。一些改进来自石油。中国已经同意进口更多的美国商品和服务,但这可能会增加美元的价值,这将减少美国的出口并增加美国的进口。

在工厂苦苦挣扎的同时,更大的非制造业部门也做得很好。 ISM非制造业指数从11月份的54.9升至1月份的55.5。索引之间混合了细节。商业活动指数从12月份的57跃升至60.9。十二个行业报告商业活动增加,四个报告下降。新订单是另一个亮点。十个行业的新订单增加,四个行业则下降。就业指数从52.5降至51.7。库存指数从51下降到46.5,与行业下降一致。支付价格指数从59.3降至55.5。非制造业部分约占产出和就业的90%。服务的优势弥补了神灵生产者的劣势。受访者指出,从2020年开始的销售势头良好,客户兴趣增加,与关税相关的定价问题也减少了。我们预计经济中的非制造业部分将保持健康,但紧张的劳动力市场和较慢的收入增长将放缓增长。

这一年开始录用。继12月修正后增加147,000之后,1月的就业人数增加了225,000。各行业之间的增加不平衡。在居民和非居民部门的推动下,建筑业的就业人数增加了44,000。制造业就业人数下降了11,000。每小时收入增加了7美分,即3.1%。失业率上升至3.6%,参与率创下63.4%的周期性高点。一月份的报告包括基准修订。对于2019年3月的基准修订版,就业人数减少了514,000。年底之前,基准减少了422,000个工作岗位。 2019年最后一个季度的逐月变化向上修正。1月部分强度的部分原因是天气比平常温暖。数据还没有显示出波音737 MAX飞机的停产和冠状病毒的影响。随着劳动力市场趋紧,预计今年平均月度涨幅将放缓。

国际:

财新中国制造业指数从12月份的51.5降至1月份的51.1。尽管仍保持在中性50点以上,但该数字仅表明制造业状况略有改善。值得注意的是,改善率是自2019年8月开始的当前回升以来最慢的。指数受压的是新订单的增加。新工作的增长速度不大,增长速度已连续第三个月放缓。数据表明,经济放缓的部分原因是国内需求疲软,因为新出口四个月来首次下降。贸易紧张局势的缓解帮助在1月冠状病毒爆发前的1月份商业信心升至22个月高位,这在最近几周减缓了生产速度。

本周重要数据发布

周五,围绕冠状病毒的担忧席卷全球市场,尽管这不会妨碍自6月以来的最佳一周股市以及自8月以来的最高美元走势。欧洲的贸易发展始于库存减少和避险政府债券增加,这种模式在亚洲已经设定,在不到一周的时间内,该病毒造成的死亡人数增加了一倍以上。周五的数字为638,而其他地方的数字为2,据透露,最早对该病毒发出警报的一名医生在该暴发中心武汉的一家医院中死于该病毒。截至本周为止的一周是一次长时间的反弹,使MSCI的主要世界指数上涨了3%,几乎回到了年初的纪录高位。得益于周一4000亿美元的覆灭,上海公布了8个月来最糟糕的一周,但其他亚洲指数也处于领先地位。中国做出了巨大反应,北京方面向货币市场注资数十亿美元,以试图稳定信心。

由于担心冠状病毒对美国跨国公司和全球经济的影响抵消了1月份就业报告中的就业增长好于预期的影响,周五股市下跌。 S &P 500下跌0.5%,周五收于3,328附近。道琼斯工业平均指数下跌277点,或0.9%,收于29,103附近。上个月的就业报告显示,一月份增加了225,000个工作岗位,远高于预期。失业率微升至3.6%。在公司报告中国冠状病毒爆发导致供应链中断和销售中断后,风险资产下跌。

美国雇主在一月份增加了225,000个新工作岗位,超出了上周的预期。但是,工厂部门在四个月内第三次失业,据报道金融和零售业也出现净裁员。 ISM制造业指数六个月来首次没有收缩,但是ISM编号并未显示冠状病毒的担忧。非制造业板块表现强劲,因为ISM指数微升至55.5,大多数子组件也在扩张领域。十二月的三个月中,贸易逆差首次扩大。近几个月来,进出口一直在放缓,但是12月账本两边的贸易都出现了升温。数量上的资本支出有生命迹象。工业用品进口猛增40亿美元,几乎占进口量的全部增长,部分扭转了连续四个月下降的趋势。

有迹象表明,全球经济放缓和全球宽松周期可能接近尾声。美国和中国的第四季度均保持稳定增长。澳大利亚央行行长上周表示,经济增长放缓可能即将结束。冠状病毒将影响第一季度在中国的增长,并可能在第二季度产生一些挥之不去的影响。病毒的影响将会反弹,最近的一些数据表明工业部门可能正在试图纠正自己。 ISM制造业指数的好转可能预示着制造业的转变。但是,病毒可能会推迟恢复。

20年前的非典时期,中国是一个资源有限的新兴经济体。当时,中国占全球GDP的4%,而如今这一比例为16%。中国已经成为全球制造业供应链中不可或缺的一部分,约占全球制造业产出的五分之一。中国实际GDP降低1%,会使全球GDP降低约0.4个百分点。冠状病毒预计将使全球GDP下降(不包括中国,第一季度下降0.8%,全年下降0.3%)。由于全球经济在2020年年初表现不佳,这增加了经济衰退的风险。中美贸易战:中国经济在第四季度增长了6%,使2019年的增长达到6.1%,是近三十年来的最低增幅,预计增长约5.6%将达到GDP的长期目标。很难看到病毒影响的转折点,第一季度的增长率可能会低于5%,第二季度可能还会持续,许多经济学家预计2020年的增长率将低至5.4%。 2003年第二季度,中国的增长率从第一季度的11.1%放缓至9.1%,然后在第三季度反弹至10%,使全年的增长率达到10%。

下周,我们将了解NFIB小型企业的乐观指数,零售额,消费者价格,企业库存和工业生产。经济似乎正在接近其2%的趋势。贸易有所下降,但下行风险仍然较高,因为预计消费者将趋于温和,而工业方面尽管显示出一些利好消息,但仍然疲软。


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