除非达成协议,否则中国将对美国产品加征关税,对出口构成下行压力

By | 五月13,2019

欢迎访问FTR的“星期一早晨咖啡”博客。以下文章旨在使忙碌的高管了解最新的经济数据。该博客每周一发布,它承诺使我们的客户了解最新的每周经济新闻和动态,强调其对运输,货运和设备市场的影响。希望这将为与FTR相关的精细工作提供有益的补充。

总览

咖啡与经济评论

特朗普总统上周在推特上宣布,他打算将关税从10%提高到25%,并可能将关税扩大到几乎所有中国进口产品,这使金融市场动荡不安。先前的想法是贸易谈判正在取得进展,并将在6月中旬签署正式协议。可能仍然会发生这种情况,但是最新的裂痕似乎是由于无法就执行机制达成共识而引起的,重新引入了关于何时才能达成协议的巨大不确定性。缺乏贸易协议和关税提高将进一步减缓全球经济活动。美国制造业活动可能会进一步放缓。商品价格上涨将推动通货膨胀,但需求下降将限制总体影响。总体的直接影响是将GDP增长率降低十分之几,但是这些程序可能会对金融市场的反应以及对商业信心的损害造成更大的影响。道琼斯工业平均指数周五上涨0.44%,但一周下跌2.12%。 S&P 500周五上涨0.37%,但一周则下降2.17%。

最新的温和通胀数据为美联储提供了很大的回旋余地。两项通胀指数均温和。 4月份PPI上升0.2%,PPI上升0.3%。过去几个月,能源是通货膨胀的主要推动力。最终需求商品的核心PPI仅比去年同期增长1.6%,核心CPI增长2.1%。根据最新的美联储期货数据,通货膨胀的缺乏和进一步关税的未知影响提高了美联储下一步采取降息的可能性。尽管一些美联储官员提高了通货膨胀率过低的可能性,但经济前景依然坚挺,比今年初强劲得多。创造就业机会是坚实的,3.6%的失业率为美联储降低利率提供了很高的标准。

从10%增加到25%的做法上周五开始生效,“冷静的头脑将占上风”的观念再次被打破。尽管如此,与中国的一项新协议可能很快就会出现,并且政府对中国国家主席习近平所写的一封信给予了积极评价。上周之前,贸易战停火了。 3月份大豆出口增长了逾十亿美元。除非达成协议,否则中国将对美国产品加征关税,对出口构成下行压力。那些认为即将达成协议的商人肯定会灰心,并且对与中国的未来商业关系有更大的不确定性。紧张局势加剧将导致一些商业领袖推断,特朗普政府将在与包括欧盟和日本在内的其他目标的贸易上变得更加激进。

最新数据

美国经济:

美国贸易逆差从2月份的493亿美元微升至3月份的500亿美元。名义出口增长1%。货物出口每月增长1.4%。食品,饲料和饮料出口激增7.1%。工业用品出口增长4%,消费品出口增长0.4%。名义进口总值增长1.1%。商品进口增长1.2%。工业用品进口激增5.6%。近期贸易前景喜忧参半。出口和进口均有所增长,但进口略有增加,这主要是受能源进口的推动。美国的扩张是完整的,并将支持进口需求。除了中美贸易关系恶化的新威胁外,全球经济状况看起来更好。一季度对中国的出口与去年同期相比下降了18%,进口下降了14%。

3月份的库存增长令人喘不过气。 3月份批发库存下降了0.1%,之前为0.4%。下降的原因是耐用品下降0.6%。耐用品类库存增长0.3%,其中机械和金属类分别上涨1.2%和1%。在非耐用品方面,服装,酒精和化学制品是赢家。毒品和其他非耐用品的数量有所下降。经过两个月的强劲增长,3月份的库存增长中断了。贸易和关税已经破坏了最终需求和库存增长之间的正常关系。贸易战可能会进一步破坏供应链。

3月份为0.6%,4月份生产者价格上涨0.2%。最终需求商品带动4月份的涨幅,其增长了0.3%,是连续第三个月增长。能源价格推动了大部分涨幅,汽油价格上涨了5.9%。与去年同期相比,最终需求的PPI上升了2.3%。 4月份核心商品价格未变,同比增长1.8%。消费者方面的通货膨胀更为剧烈。继3月份上升0.4%之后,4月份消费者价格指数上升0.3%。能源CPI在3月份增长3.5%之后,在4月份增长了2.9%。除去食品和能源,核心CPI仅上涨0.1%。一年前,整体CPI上升了2.0%,核心CPI上升了2.1%。通货膨胀仍然是美联储的目标。如果未达成协议,对中国产品征收的关税将使消费者价格上涨0.1%至0.2%,从而加剧通货膨胀。关税还将使全球和国内经济活动直接减少十分之几,但是由于金融市场的负面反应和信心下降,这种影响将被放大。

本周重要数据发布

4月NFIB小企业乐观指数将于美国东部时间5月14日(星期二)上午6:00发布。 3月份该指数为101.8,我们预计4月份将小幅上升至102.0。小型企业负责创造就业机会,而NFIB则专注于经济的这一部分。

4月零售销售将于美国东部时间5月15日(星期三)上午8:30发布。混合加速是四月份的要求。 3月份总销售额增长了1.6%,4月份将增长0.3%。剔除汽车和汽油,预计啤酒增长0.4%。

4月工业生产将于美国东部时间5月15日(星期三)上午9:15释放。制造业非常疲软,在前两个月分别下降0.3%和0.5%之后,3月份没有变化。我们希望总IP保持不变,而制造业仅增长0.1%。

3月的商业库存将在美国东部时间5月15日(星期三)上午10:00发布。 2月份商业库存增加0.3%,但3月份的批发报告则受到更多限制。我们认为3月份股市将小幅上涨0.2%。

4月的房屋开工将于美国东部时间5月16日(星期四)上午8:30公布。预计4月份将有显着改善,因为3月份的许可和开工均大大低于预期。预计开工将从113.9万增加到120万。许可预计将从126.9万增加到1290万。


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